МВФ: Денежно-кредитная политика должна учитывать цены на жилье

ВАШИНГТОН, 3 апреля. Центральные банки стран с развитыми рынками ипотеки, как США, должны учитывать цены на жилье при проведении денежно-кредитной политики, сообщили в четверг в Международном валютном фонде /МВФ/.

Денежно-кредитная политика не должна быть напрямую направлена на цены на жилье, говорится в отчете МВФ "Прогнозы развития мировой экономики".

"Учитывая неопределенность относительно потрясений в экономике и влияния процентных ставок на возникновение 'мыльных пузырей' цен на активы, цены на жилье должны быть одним из элементов, учитываемых при оценке баланса рисков в процессе определения денежно-кредитной политики", - говорят авторы отчета Роберто Кардарелли, Дениз Иган и Алессандро Ребуччи.

Что касается "мыльных пузырей" на рынке жилья, изменения регуляторных функций, направленные на "неадекватное ослабление" стандартов кредитования, также играют свою роль, говорят авторы, полагая, что "отдельно взятая денежно-кредитная политика несет на себе весь груз ответственности за возможное возникновение таких пузырей".

Исследование показало, что цены на жилье более чувствительны к денежно-кредитной политике в странах с развитой ипотекой, таких как США, Дания, Австралия, Швеция и Нидерланды. Финансовые инновации облегчили доступ к кредитованию в этих странах, где вторичный рынок является еще более мощным источником финансирования.

Внизу списка 17 развитых стран находятся Франция, Италия и Германия, что говорит о том, что в этих странах условия кредитования более жесткие, а цены менее чувствительны к денежно-кредитной политике.

Самыми чувствительными к изменениям цен на жилье оказались Ирландия, Великобритания, Нидерланды и Франция, говорится в исследовании. "По фундаментальным показателям этих стран трудно определить степень колебаний цен на жилье", - говорится в отчете.

Также выяснилось, что сектор жилья имеет большее экономическое значение в странах с развитой ипотекой, где массовое использование жилья в качестве банковского залога "усиливает влияние роста цен на жилье на потребление через увеличение объемов заимствований домохозяйств".

В США, где кризис субстандартного кредитования ослабил экономику в целом и ударил по мировым кредитным рынкам, "смягчение денежно-кредитной политики в начале текущего десятилетия, похоже, способствовало росту цен на жилье и инвестиций в жилую недвижимость", считают авторы. Мягкие условия кредитования и "чрезмерность рисков", которые брали на себя кредиторы, также способствовали возникновению "пузыря".

Исследование позитивно оценивает "более агрессивное" смягчение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой, если сравнивать с Европейским центральным банком в качестве меры борьбы с потрясениями на финансовых рынках, говорят авторы.

/Конец/

E-Finance