Аукцион ФРС подает позитивные сигналы относительно ликвидности

НЬЮ-ЙОРК, 11 апреля, Крупнейшие американские банки продемонстрировали относительно скромный интерес к очередному аукциону Федеральной резервной системы /ФРС/ США в четверг, что, возможно, сигнализирует о некотором улучшении ситуации с ликвидностью.

В четверг Федеральный резервный банк в Нью-Йорке провел третий аукцион по размещению срочных ценных бумаг. В марте банк сообщил, что разместит казначейских облигаций США на сумму 200 млрд долларов, в основном, под квазигосударственные облигации и ипотечные кредиты, часть которых очень плохо торговалась.

Целью этого аукциона, как и других подобных мер, является улучшение ситуации с ликвидностью на межбанковском рынке, а также урегулирование кредитного кризиса, оказывающего негативное влияние на американскую экономику.

Представители ФРС дали понять, что предпринятые меры, на их взгляд, дают результаты. Так, выступая на прошлой неделе в Конгрессе США, председатель ФРС Бен Бернанке намекнул на то, что в данный момент ФРС располагает полным набором инструментов для решения проблем на рынке. Бернанке и другие руководители ФРС, судя по их комментариям, считают, что их усилия приносят плоды.

Управляющий ФРС Рэндалл Крознер на прошлой неделе заявил, что "эти меры по обеспечению ликвидности, по-видимому, оказались плодотворными, поскольку проблемы с финансированием, с которыми столкнулся ряд финансовых институтов, несколько ослабели, а ситуация с ликвидностью на некоторых финансовых рынках улучшилась".

Судя по всему, это подтверждается результатами проведенного в четверг аукциона. Объем заявок со стороны дилеров оказался меньше, чем предложенные ФРС-Нью-Йорк 50 млрд долларов, и составил 33,95 млрд долларов. Отношение заявок к его покрытию /показатель, позволяющий оценить интерес инвесторов/ составило 0,68%, а минимальная ставка по заявкам, установленная ФРС на уровне 0,25%, привлекла дилеров больше всего.

Итоги аукциона "означают, что дилеры не испытывают неотложной потребности в ликвидности, и это очень позитивный признак, по крайней мере, на сегодняшний день", отметил Тони Креченци, стратег-аналитик из Miller Tabak.

Вместе с тем, не слишком высокая активность дилеров, возможно, объясняется их нежеланием предлагать заемные средства своим клиентам, так как инвестиционные компании стремятся уменьшить свою задолженность.

"Недостаточная активность в ходе аукциона указывает на то, что дилеры не хотят использовать эту программу кредитования для увеличения заемных средств", - говорят экономисты Wrightson ICAP. Они считают, что "дилеры больше стараются сократить объем заемных средств, которые сложнее предлагать покупателям".

Объем предоставленных в рамках аукциона средств в два раза превысил объем предыдущего аукциона, который прошел на прошлой неделе, и слабый интерес к нему позволяет предположить, что на следующей неделе ФРС предложит уже меньше средств в рамках очередного размещения.

"Этот аукцион увеличивает вероятность того, что ФРС сократит объемы последующих аукционов", - говорит экономист Lehman Brothers Дрю Мэтьюс. По его мнению, у центрального банка есть возможность начать аукционы по размещению дополнительной ликвидности на еженедельной основе.

И все же напряженность в других секторах финансового рынка сохраняется. Банки, которые могут пользоваться так называемым "дисконтным окном" ФРС, за неделю 2-9 апреля заняли средств в среднем на сумму 10,2 млрд долларов против 7 млрд долларов неделей ранее.

"Дисконтное окно" ФРС существует уже несколько десятков лет, и банки пользуются им в большей или меньшей степени в зависимости от конкретных условий. В связи с недавними проблемами у инвестиционного банка Bear Stearns Cos ФРС ввела еще один инструмент – "дисконтное окно" для первичных дилеров. За неделю 2-9 апреля посредством этого "окна" дилеры заняли у ФРС в среднем 32,6 млрд долларов против 38,2 млрд долларов неделей ранее.

/Конец/

E-Finance