НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Протоколы апрельского заседания Банка Англии указывают на расхождения во мнениях

ЛОНДОН, 23 апреля. Члены Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии довольно сильно расходятся во мнениях, так что центральный банк вряд ли будет спешить со снижением ключевой процентной ставки.

Протоколы апрельского заседания Банка, опубликованные в среду, свидетельствуют о расхождении мнений членов комитета в трех направлениях впервые с мая 2006 года при принятии решения о снижении процентных ставок на 25 базисных пунктов до отметки в 5,0%.

Управляющего Банком Англии Мервина Кинга поддержали четыре члена комитета, работающих на постоянной основе. Его также поддержал один из непостоянных членов комитета. Они выступали за более масштабное снижение ставок. Однако трое непостоянных члена комитета выразили несогласие.

На этом споры не завершились, даже те, кто поддержал снижение ключевой ставки на 25 базисных пунктов, разошлись во мнениях относительно инфляционных рисков, отмечают экономисты.

"Понятны две вещи – расхождение во мнениях членов Комитета по кредитно-денежной политике, а также беспокойства по поводу того, что развитие инфляции весной – летом становится все более значимым фактором при принятии комитетом решений по денежно-кредитной политике", - считает Филип Шоу, экономист Investec Securities.

Он ожидает от Банка Англии снижения процентных ставок в июне, а затем банк займет выжидательную позицию.

В данный момент снижение процентных ставок на 25 базисных пунктов пока еще не полностью учтено в котировках британского фунта..

Годовая инфляция потребительских цен в марте второй месяц подряд составила 2,5%, что выше целевого уровня Банка Англии 2%. Как члены Комитета, так и экономисты частного сектора ожидают повышения индекса потребительских цен до 3% до конца этого года.

Тим Бесли и Эндрю Сентанс проголосовали за сохранение уровня процентных ставок неизменными в апреле, хотя и признают, что может возникнуть необходимость в умеренном их снижении, в то время как сторонник мягкой денежно-кредитной политики Дэвид Блэнчфлауэр требовал снижения ставки на 50 базисных пунктов.

В то время как раскол во мнениях стал неожиданностью для экономистов, которые ожидали от комитета единогласного решения, трое несогласных голосовали в своей традиционной манере.

Бесли и Сентанс традиционно шли на шаг вперед остальных членов комитета с требованием повысить процентные ставки во время цикла ужесточения денежно-кредитной политики, завершившегося прошлым летом. Блэнчфлауэр голосовал за снижение ставок в марте 2007 года, прежде чем примкнуть к остальным членам комитета в мае, когда ставки были повышены.

Самой важной информацией в протоколах заседания стало то, насколько расходятся во мнениях те, кто поддержал снижение ставок на 25 базисных пунктов.

В целом, большинство видели необходимость в компенсации текущего и ожидаемого снижения спроса из-за ужесточения условий кредитования. Они также посчитали, что это немедленное снижение ставок уменьшит риск резкого сокращения спроса в течении года. Такие действия соответствовали бы ожиданиям рынка, добавили они.

Однако не было единого мнения о том, как это отразится на инфляционных рисках.

"По данным февральского отчета по инфляции, для некоторых членов Комитета понижательные инфляционные риски усилились в среднесрочной перспективе", - говорится в протоколах о мнении большинства членов комитета.

"Для некоторых представителей Комитета, ожидающих роста инфляции в ближайшее время, изменения баланса рисков были менее очевидно, но они все же посчитали приемлемым некоторое смягчение денежно-кредитной политики, исходя из февральских прогнозов экономического роста", - говорится в протоколах.

Это говорит о том, что некоторые члены Комитета проголосовали за снижение ставок, несмотря на то, что понижательные инфляционные риски были не совсем очевидны, говорит Стивен Льюис, главный экономист Insinger de Beaufort.

Эти представители Комитета "возможно, посчитали необходимым сделать хоть что-то разрешения рыночных проблем, которые, если их оставить без внимания, могут вызвать падение спроса в течение года", считает Льюис.

"Для этой группы членов комитета запуск специальной схемы по повышению ликвидности Банка Англии важна, по крайней мере, в ближайшей перспективе, для смягчения таких беспокойств ", - отмечает он.

В понедельник Банк Англии запустил абсолютно новый финансовый инструмент, в рамках которого неликвидные первоклассные ипотечные бумаги на 50 млрд фунтов будут обменяны на казначейские векселя Банка Англии со сроком девять месяцев. В Банке говорили, что эта сумма – только первоначальная оценка объемов средств по программе и не возникнет никаких "произвольных" ограничений объемов свопирования по программе.

Член Комитета по денежно-кредитной политике Бесли заявил в своей речи во вторник о том, что причина, почему он приветствует запуск нового финансового инструмента - его нацеленность на смягчение последствий кризиса финансовых рынков.

"Это позволит Комитету сфокусироваться на задаче использовать кредитно-денежную политику для достижения целевого уровня инфляции", - сказал он, подчеркивая приверженность комитета к разделению финансовой стабильности и денежно-кредитной политику.

Это говорит также и о том, что Комитет теперь может позволить себе снижать уровень процентных ставок более сдержанными темпами.

Тем не менее, глава Банка Англии несомненно столкнется с рядом жестких вопросов со стороны законодателей Великобритании относительно раскола в комитете, во время повторного назначения на должность в следующий вторник.

- Автор: Natasha Brereton, ; 44 20 7842 9254; natasha.breretondowjones; перевод: ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Конец/

E-Finance