ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: Более стабильные финансовые рынки способствуют неровной торговле доллара -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Дэн Молински

НЬЮ-ЙОРК, 20 мая. Валютные торги в последнее время стали более запутанными: резкие колебания доллара происходят без каких-либо веских причин, хотя рынки в целом немного стабилизировались, а разговоры о рецессии в США пошли на спад.

Последний пример был во вторник. Евро взлетел к самому высокому уровню этого месяца после того, как глава немецкого исследовательского центра заявил, что ожидает в скором времени повышения процентных ставок Европейским центральным банком /ЕЦБ/. Рынки повели себя так, будто выступал сам глава ЕЦБ.

Вольфганг Франц, президент Центра европейских экономических исследований /ZEW/ сообщил, что, по его мнению, ЕЦБ может повысить процентные ставки "в ближайшем будущем" в связи с ростом инфляции.

Несколько валютных аналитиков заявили, что ничего не поняли.

"То, что президент ZEW ожидает повышения ставок ЕЦБ в краткосрочной перспективе – это интересное наблюдение, но какова его истинная цена?", - вопрошают валютные аналитики Brown Brothers Harriman. "Ожидания ZEW – это… всего лишь мнение", - говорят они.

Внезапные, необъяснимые скачки доллара могут серьезно помочь или повредить спекулятивным инвесторам в зависимости от того, на что они ставят. Однако более долгосрочным валютным инвесторам рекомендуется просто расслабиться и наслаждаться спектаклем.

Установившиеся в последнее время узкие диапазоны для доллара сохранялись в течение последних нескольких недель, отмечают аналитики. В ходе торговых сессий доллар двигался то на шаг вперед, то на шаг назад, а по сути – не двигался никуда.

Главные темы валютных рынков – экономическая ситуация в США по сравнению с другими регионами и перспективы процентных ставок мировых центральных банков - остаются лучшими индикаторами силы или слабости доллара.

Например, укрепление доллара протии евро в мае с исторических минимумов, достигнутых в апреле, не было связано с комментариями отдельного лица или с какими-то конкретными данными, которые не совпали с ожиданиями экономистов.

Вместо этого рост доллара был обусловлен логичным, легко измеряемым сокращением разницы между перспективами процентных ставок Федеральной резервной системы /ФРС/ США и ЕЦБ.

Ключевая процентная ставка ФРС составляет 2,0% и, как ожидается, далее снижена не будет. Ставка ЕЦБ, между тем, куда более привлекательна и составляет 4,0%, однако признаки ослабления экономики Европы привели к тому, что рынки теперь с куда меньшей уверенностью ожидают дальнейшего повышения ставки.

Эта ситуация столкнула евро в диапазон 1,5300-1,5700 доллара в мае, что является благоприятным развитием событий для доллара, после того как евро достиг рекордно высокой отметки 1,6020 доллара в апреле.

Хотя резкие колебания испытывают на прочность решимость таких инвесторов, как нефинансовые компании, стремящиеся захеджировать свои риски, связанные с иностранными валютами, аналитики говорят, что лучше всего просто игнорировать этот шум.

"В настоящее время есть много факторов, которые задают тон валютным рынкам, но я бы не стал делать слишком много натянутых выводов", - говорит Василий Серебряков, аналитик 4Cast в Нью-Йорке.

Во вторник днем в Нью-Йорке в системе EBS пара евро/доллар торговалась по 1,5667 против 1,5513 в понедельник вечером, пара доллар/японская иена – по 103,78 против 104,30, пара евро/иена – по 162,59 против 161,79, пара британский фунт/доллар – по 1,9699 против 1,9481, пара доллар/швейцарский франк – по 1,0379 против 1,0535.

/Продолжение/

Наблюдатели могут отыскать несколько примеров недавних колебаний курса доллара, которые трудно объяснить с точки зрения здравого смысла.

В пятницу предварительное значение индекса настроений потребителей, рассчитываемого Мичиганским университетом, снизилось до 59,5 против 62,6 в апреле. Это самое низкое значение индекса за последние два десятка лет.

Хотя трейдеры всегда следят за данным индексом, он, как правило, считается второстепенным по значимости. Однако в пятницу его публикация спровоцировала резкое падение доллара против евро: пара евро/доллар взлетела с отметки 1,5458, на которой она торговалась незадолго до выхода индекса, до 1,5602 после его публикации.

То же самое произошло и в понедельник, только на этот раз ситуация сложилась в пользу доллара. Индекс опережающих экономических индикаторов, рассчитываемый Conference Board, вырос на 0,1%.

Если какой-либо отчет и игнорируют рынки, то именно этот. Мало того, что эти данные считаются второстепенными, их результаты были идентичны показателю прошлого месяца, а также полностью совпали с ожиданиями экономистов.

Это не сыграло никакой роли. Пара евро/доллар упала с отметки, близкой к 1,5600, на которой она находилась незадолго до выхода данных, и опустилась ниже 1,5500 после их публикации.

Диксон Фанг, валютный трейдер MG Financial в Нью-Йорке, говорит, что всегда рекомендует долгосрочным и краткосрочным инвесторам не торговать, основываясь на публикуемых данных. По словам Фанга, последние события лишь подтверждают его правоту.

"Исходя из своего личного опыта, я никогда не торгую, основываясь на данных, - говорит он. - Еще с 1980-х годов я привык не торговать на данных, поскольку никогда не знаешь, что произойдет".

Тем не менее, Фанг говорит, что существуют исторические свидетельства, указывающие на то, что, когда доллар начинает резко колебаться вверх-вниз, это является индикатором того, что готовится сформироваться долгосрочный тренд.

Какое направление будет у этого тренда – можно лишь ть, но после шести лет снижений доллара, многие ставят на его грядущее укрепление.

-Автор Dan Molinski, ; 201 938 2245; dan.molinski dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Дэн Молински освещает ситуацию на валютных рынках для в Нью-Йорке. До этого он работал корреспондентом Dow Jones в Боготе/

/Конец/

E-Finance