В ФОКУСЕ: Фунт снизится вне зависимости от того, что сейчас предпримет Банк Англии -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 17 июня. Перспективы британского фунта неблагоприятны, причем вне зависимости от того, повысит ли Банк Англии процентные ставки.

Как и большинство развитых стран, Великобритания переживает тяжелый период роста инфляции за счет цен на моторное топливо, который свидетельствует в пользу повышения процентных ставок.

Тем не менее, в случае Великобритании экономика, возможно, слишком слаба, чтобы с ним справиться, и повышение ставок, возможно, будет рассматриваться в качестве повода для продаж, а не покупок британского фунта.

"Участники рынка совершают ошибку, если считают повышение ставок позитивным для фунта", - говорит Иэн Стэннард, старший валютный стратег-аналитик из BNP Paribas в Лондоне.

Банк Англии, по-видимому, осознает эту дилемму. В письме министру финансов Великобритании, объясняющем причины роста инфляции до 3,3%, намного выше предельно допустимого уровня 3,0%, управляющий Банка Англии Мервин Кинг признал, что рост цен все еще может ускориться до 4,0%, прежде чем замедлиться снова в следующем году.

Правда, Кинг подчеркнуто не стал давать никаких намеков на возможность повышения ставок.

До сих пор в котировках рынка британской валюты учитывалась вероятность повышения ставок на 75 базисных пунктов, однако многие аналитики ждут того, что рынки будут разочарованы, несмотря на поступившие во вторник новости относительно инфляции.

"Мы принимаем во внимание перспективы, неблагоприятные для экономического роста, а равно и тот факт, что Банк Англии имеет целевой уровень инфляции с временным горизонтом два года. С учетом этого мы по-прежнему ожидаем, что следующим изменением /процентных ставок/ будет их снижение, но любое изменение маловероятно до начала 2009 года", - говорит Джеймс Найтли, экономист из ING Financial Markets в Лондоне.

Другим соображением, которое может удержать центральный банк от повышения ставок, является тот факт, что рост инфляции почти полностью обусловлен ценами на энергоносители и продукты питания, тогда как базовый ее показатель вырос намного скромнее – до 1,5% в мае по сравнению с 1,4% в апреле.

/Продолжение/

"Рост ВВП, очевидно, сбрасывает обороты, рынок жилья находится на ранних стадиях болезненной коррекции, и базовая инфляция под контролем, поэтому мы оставляем в силе прогноз, согласно которому следующим изменением ставок должно быть их снижение", - говорит Чиара Корса, старший экономист из UniCredit Markets and Investment Banking в Милане. Некоторые эксперты прогнозируют падение цен на жилье на 20%.

"Мы продолжаем сомневаться в конечном появлении вторичных ценовых эффектов, глядя на то, как состояние рынка труда продолжает ухудшаться на фоне роста безработицы и замедления повышения спроса на рабочую силу", - говорит Найтли о росте инфляционных ожиданий, а также о воздействии подорожания энергоносителей и продуктов питания.

"В результате, давление на заработную плату должно остаться способствующим ее повышению, а вместе с ней и повышению базовой инфляции", - полагает Найтли.

Напоминанием о том, почему Банку Англии может быть лучше оставить ставки без изменений, вопреки у повысить ставки в соответствии с мировым трендом, послужат в четверг последние показатели розничных продаж в Великобритании. Ожидается, что они в предыдущем месяце снизились на 0,1% после падения на 0,2% месяцем ранее.

Как полагают некоторые аналитики, показатели продаж могут разочаровать, так как они пока не полностью отражают падение доверия потребителей, происходящее на фоне снижения цен на жилье в Великобритании.

Банк Англии вместе с британской валютой сталкиваются с одной и той же дилеммой, которая идет вразрез с изменениями в еврозоне, где ждут повышения ставок Европейского центрального банка /ЕЦБ/, несмотря на некоторые признаки ухудшения экономического положения.

"Британская экономика попала под негативное влияние в большей степени и на более раннем этапе, чем экономика еврозоны", - говорит Мансур Мухиддин, старший валютный стратег-аналитик из UBS в Цюрихе.

Мухиддин полагает, что пара евро/фунт может вырасти и первоначально нацелена на 0,80, так как от ЕЦБ ждут по меньшей мере одного повышения ставок, которое окажет хорошую поддержку единой европейской валюте.

Падение пары фунт/доллар, возможно, будет не столь сильным. Процентные ставки в США, как ожидается, будут повышены. Впрочем, учитывая сохранение признаков замедления экономики США, Федеральная резервная система /ФРС/ США вполне может снизить ставки до конца года, даже если она их повысит.

В результате, американская валюта может обнаружить, что лишается поддержки и становится лишь чуть привлекательней британского фунта.

-Автор Nicholas Hastings – корреспондент , комментирует валютный рынок больше пятнадцати лет, в том числе - часто появляется в эфире CNBC; 44 20 7842 9493; nick.hastings dowjones; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam prime-tass.

/Конец/

E-Finance