ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: Доллар столкнется с нестабильностью перед 4 июля

НЬЮ-ЙОРК, 30 июня -- В первую неделю июля не стоит ждать предпраздничной неги. Вместо этого в преддверии Дня независимости в США участников валютного рынка ждет впечатляющая демонстрация пиротехнических эффектов.

Ряд факторов будут способствовать повышенной нестабильности, которая не является типичной для этого времени года. Среди прочего, может произойти укрепление евро до нового абсолютного максимума - выше рекордного уровня апреля 1,6020 доллара.

Ниже приводятся некоторые из факторов, о которых инвесторам на валютном рынке нужно задуматься перед наступлением длинных выходных 4 июля в США:

* В четверг Европейский центральный банк, как ожидается, поднимет процентные ставки. В этот же день в США будет опубликован отчет о занятости в июне, который, как ожидается, разочарует инвесторов. Отчеты о занятости публикуются в 12:30 по Гринвичу, что совпадает со временем начала пресс-конференции ЕЦБ после объявления решения по процентным ставкам. Если президент ЕЦБ Жан-Клод Трише сделает намек на предстоящее и в дальнейшем повышение процентных ставок - может начаться сильная распродажа долларов.

* Фундаментальные факторы складываются не в пользу доллара США. В последнее время были опубликованы данные, которые рисуют гораздо менее радужную картину для экономики США. Ситуация на рынках других классов активов тоже не оказывает доллару поддержку: фондовые рынки падают, цены на энергоносители и другое сырье продолжают расти, а последствия кризиса субстандартного кредитования все еще оказывают негативное влияние на банки и финансовые рынки.

* Еврозона пытается совладать с инфляцией. Представитель Европейской комиссии в понедельник охарактеризовала инфляцию как "некомфортно высокую". В июне в еврозоне, членами которой являются 15 стран, цены выросли на 4%, по сравнению с 3,7% в мае. Это самые высокие темпы инфляции с 1997 года.

* Из-за необходимости стимулировать экономику и удерживать финансовую систему наплаву у Федеральной резервной системы остается не так много пространства для маневра, в том, что это касается повышения процентных ставок. В то же время у ЕЦБ есть мандат на удержание уровня цен на стабильном уровне, а целевой уровень инфляции банка определен как "ниже, но близко к" 2%. Это означает, что через некоторое время ФРС и ЕЦБ могут столкнуться в своих интересах. Для ФРС, чтобы удержать инфляцию под контролем, необходимо замедление темпов роста цен на сырье, а это означает необходимость в укреплении доллара. Но ЕЦБ своим решением о повышении процентных ставок подорвет возможности для укрепления доллара.

*Вербальные интервенции, которые являются первой линией защиты для центральных банков, по всей видимости, больше не имеют решающего значения из-за противоречивости сигналов, которые получают рынки. ЕЦБ забирает то, что дает ФРС, и наоборот. Учитывая, что другие фундаментальные факторы ничего хорошего доллару не несут, многие аналитики сомневаются в том, что настоящая интервенция может стать чем-то большим, нежели возможностью для спекулянтов дешево купить евро.

С учетом всего вышесказанного, у инвесторов не так много причин, чтобы делать ставку на укрепление доллара по мере приближения длинных выходных в США. Если в четверг ЕЦБ выкажет большую склонность к повышению процентных ставок, а в США данные о числе рабочих мест окажутся не самыми лучшими - начнется распродажа доллара, написали в исследовательской записке аналитики RBC Capital Markets. Склонность ЕЦБ к более мягкой денежно-кредитной политике и большое число рабочих мест потенциально могут стать причиной существенного укрепления доллара, отмечается в аналитической записке.

"Вероятно, фейерверки будут видны задолго до 4 июля и саммита Большой восьмерки 7-9 июля в Хоккайдо, Япония", - пишут они.

(Роберт Флинт, сейчас новостной редактор в группе денежного рынка, освещает валютный рынки для на протяжении последних 10 лет. Ранее возглавлял пекинское бюро и был шеф-корреспондентом в Скандинавии.)

-Автор Robert Flint; ; 201 938 4408; robert.flint @ dowjones.com; (Adam Cohen в Брюсселе принимал участие в написании этой статьи). Перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Kalita-Finance