В ФОКУСЕ: Доверие инвесторов к иене, скорее всего, упадет

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 8 июля. Доверие инвесторов к японской иене, скорее всего, продолжит падать, что поможет паре доллар США/иена вырасти до отметки 110.

В середине марта пара доллар/иена упала до 95,77 - минимума за 12 лет. Это произошло в то время, когда японская экономика демонстрировала признаки устойчивости к мировому кредитному кризису, став убежищем для нежелающих рисковать инвесторов.

Инвесторы пока не склонны рисковать, так как опасения относительно кредитного кризиса все еще сохраняются.

Тем не менее, японская валюта больше не сможет предоставить убежище от рисков.

"Принимая во внимание рост цен на нефть, ослабление экономического роста Японии и крайне мягкую денежно-кредитную политику Банка Японии, можно ожидать дальнейшего ослабления иены", - говорит Каллум Хендерсон, главный валютный стратег-аналитик Standard Chartered Bank в Сингапуре.

Он также сказал, что помимо фундаментальных экономических факторов на иену может оказать понижательное давление нейтральное позиционирование по паре доллар/иена на рынках фьючерсов.

"Несмотря на хрупкое состояние рынка ценных бумаг, нет той необходимости покупать иену, что мы наблюдали в середине 2007 года", - сказал Хендерсон, имея в виду длинные позиции по паре доллар/иена, которые резко развернулись с началом кредитного кризиса в США.

Он добавил, что "участники рынка, продающие японские активы, вероятно, находятся на правильном пути".

Технические аналитики Barclays Capital в Лондоне говорят, что пара доллар/иена "вновь вошла в моду". По их прогнозам, при закрытии выше скользящей средней за 200 дней на уровне 107,70, пара нацелится на 108,60 , а затем 110,00.

Международные события последних недель были негативными для Японии, так как цены на сырьевые товары продолжили расти, а цены на нефть достигли нового максимума выше 140 долларов за баррель.

Гэвин Френд, старший валютный стратег-аналитик Commerzbank в Лондоне, говорит, что одной из причин, по которой иена теряет популярность, "является желание инвесторов надавить на иену, несмотря на ухудшающиеся условия торговли из-за высоких объемов импорта нефти Японией и то, что японские инвесторы используют прибыль, чтобы увеличить зарубежные инвестиции".

Маловероятно, что рост цен на нефть остановится в ближайшее время. Многие аналитики прогнозируют, что цена нефти скоро вырастет до 150 долларов за баррель. Президент Организации стран-экспортеров нефти /ОПЕК/ Шакиб Хелил предполагает, что падение доллара спровоцирует дальнейший рост цен на нефть.

Власти Японии также все более явно признают риски для экономического роста. В понедельник управляющий Банка Японии Масааки Сиракава заявил, что экономика Японии замедляется в связи с высокими ценами на сырьевые товары.

Позже на этой неделе, возможно, с выходом данных по уровню промышленного производства и заказов на станки и оборудование, появятся дальнейшие доказательства экономического замедления.

"Уровень производства продолжает падать на фоне того, что снижается мировой спрос", - говорит Джеффри Ю, старший валютный стратег-аналитик UBS в Цюрихе.

С точки зрения денежно-кредитной политики, остается мало надежд на ее изменение. Банк Японии, как ожидается, оставит ключевую процентную ставку без изменений на уровне 0,50%, чтобы убедиться в том, что иена останется самой низкодоходной среди основных валют и готова к дальнейшему снижению, даже если мировая склонность к риску вновь возрастет.

Лена Комилева, экономист Tullett Prebon в Лондоне говорит, что если на заседании глав стран Большой восьмерки не будут сделаны заявления в пользу ускорения роста китайского юаня, вместо стандартных символических призывов к либерализации, то иена продолжит испытывать понижательное давление. Саммит Большой восьмерки проходит на этой неделе в Японии.

"На иену отрицательно повлияет комбинация повышенного риска на рынке ценных бумаг и "неактивности" Большой восьмерки", - говорит Комилева.

Во вторник утром на торгах в Европе иена получила поддержку, так как и доллар, и евро испытывали понижательное давление. Доллар – со стороны снижения цен на рынке ценных бумаг и роста цен на нефть, евро – со стороны ослабления ожиданий еще одного повышения процентной ставки ЕЦБ.

Неожиданное падение промышленного производства в Германии на 2,4%, о котором стало известно в понедельник, уменьшило вероятность еще одного повышения процентной ставки ЕЦБ.

-Автор Nicholas Hastings, ; 44 20 7842 9493; nick.hastings @ dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Kalita-Finance