Рынок оценивает последствия банкротства Lehman, ожидает изменения структуры банковского сектора

Банкротство американского инвестбанка Lehman Brothers будет иметь серьезные негативные последствия для финансового мира, аналитики опасаются значительного ущерба для одного из крупнейших хедж-фондов Европы и отрицательного влияния на другие крупные инвестбанки - Morgan Stanley и Goldman Sachs, пишет International Herald Tribune.

Мировые рынки падают, поскольку инвесторы в различных регионах мира продают все виды активов, за исключением самых надежных - гособлигаций, в которые и перекладывают освободившиеся средства.

В настоящее время рынок пытается оценить вероятные последствия банкротства Lehman, являющегося крупнейшим в корпоративной истории США. Банк, который подал в понедельник иск о добровольном банкротстве, имеет необеспеченную задолженность в $157 млрд перед 10 крупнейшими кредиторами. В основном речь идет о держателях облигаций ($155 млрд), в списке, представленном в суд, присутствуют также 7 японских банков (долг - $1,62 млрд). Крупнейшим кредитором Lehman, указанным в поданных в суд документах, является японский Aozora Bank Ltd.($463 млн).

По оценкам, общее число кредиторов банка в итоге превысит 100 тыс. Пока показалась лишь вершина айсберга, считает Питер Чапмен из Bankrupcy Creditors Service.

Так, в понедельник на рынке появились слухи, что банкротство Lehman поставило в неприятное положение один крупный хедж-фонд, связанный с инвестбанком, который, имея активы в Lehman, не имеет возможности получить доступ к ним. Эти разговоры усилили панику среди инвесторов, пишет газета.

Слухи, возможно, касаются GLG Parnters, одного из крупнейших хедж-фондов Европы, имеющего давние связи с Lehman - крупным акционером GLG. Представители фонда отказались от комментариев.

Среди других фондов, акционером которых является Lehman - D.E.Shaw, Spinnaker Capital и Ospraie Management.

Другим фактором, вызывающим серьезные опасения инвесторов, является возможность того, что оставшиеся частные инвестбанки США Morgan Stanley и Goldman Sachs будут вынуждены найти более крупных партнеров. В понедельник Bank of America объявил о покупке Merrill Lynch за $50 млрд.

В условиях кризиса вновь всплыли слухи о возможности слияния Wachovia и Goldman. Впервые такие разговоры появились после того, как бывший глава Goldman Роберт Стил возглавил Wachovia. Несмотря на то, что способность Goldman выживать в самые тяжелые времена уже стала легендой, существуют опасения, что продолжающийся кризис на финансовых рынках все же окажет свой эффект на показатели банка.

Lehman вел переговоры о продаже основной части своего бизнеса с Barclays и Bank of America, однако сделка так и не состоялась. Во вторник Barclays Plc вновь заявил, что ведет переговоры с Lehman Brothers о покупке его на условиях, которые будут привлекательными для акционеров Barclays.

В течение нескольких десятилетий банковский сектор был разделен на две основные группы - коммерческие банки и инвестиционные банки, пишет The Wall Street Journal. Первая группа занимается кредитованием и приемом средств на депозиты, при этом их деятельность строго регулируется, чтобы защитить вкладчиков.

Независимые инвестиционные банки, такие как Lehman Brothers, Merrill Lynch и Bear Stearns, не занимаются депозитами и слабо регулируются, что позволяет им принимать на себя большие риски и получать значительные прибыли или убытки.

Некоторые банки объединяют в себе функции коммерческого и инвестиционного банка, как, например, Citigroup и UBS.

В условиях финансового кризиса баланс сил в банковском секторе меняется. Так, интерес к привлечению значительных объемов средств и к сложным инструментам ослабевает, при этом на первый план выходят более традиционные виды банковского бизнеса, включая привлечение средств инвесторов на депозиты и расширение сети, которые сопровождаются государственными страховыми программами, предотвращающими, в частности, массовый отток средств с депозитов.

Из пяти основных независимых инвестбанков, на данный момент держатся лишь два - Goldman Sachs и Morgan Stanley. Два других банка - Merrill Lynch и Bear Stearns были куплены соответственно Bank of America и JPMorgan. Таким образом, в настоящее время наиболее влиятельными игроками на рынке становятся коммерческие банки, Wells Fargo в США, Deutsche Bank в Германии и Banco Santander в Испании.

Многие мировые банки понимают необходимость объединения в себе функций коммерческого и инвестиционного банка. Так Deutsche Bank, который сфокусирован на построении своего инвестиционного бизнеса, на прошлой неделе заявил о покупке 850 подразделений Deutsche Postbank, розничной банковской сети Deutsche Post, за $4,3 млрд.

Инвестиционные банки секьюритизировали кредиты, создавая, таким образом, более сложные инструменты, которые они затем держали на своих балансах или продавали широкому кругу инвесторов, включая хеджевые фонды. Эти инструменты использовались брокерскими компаниями и другими инвесторами в качестве залога при привлечении краткосрочных средств на рынке коммерческих бумаг.

Такая схема оказывалась прибыльной, поскольку ее участникам не требовалось соответствовать нормативам резервов на возможные потери, устанавливаемых для коммерческих банков. Однако в условиях кредитного кризиса рынок взорвался, поскольку серьезные убытки банков по ипотечным кредитам и другим инвестициям оказались слишком значительными в сравнении с уровнем собственного капитала, в то время как ситуация на рынках, на которых можно было бы привлечь финансирование, оказалась очень жесткой.

www.news.finance.ua