Президент ФРС-Чикаго Эванс: Не хватает инструментов для анализа финансовых шоков

ЧИКАГО, 19 сентября. Аналитики и руководители центральных банков не обладают достаточным пониманием фундаментальных причин, лежащих в основе текущих финансовых шоков, что усложняет выработку правильной денежно-кредитной политики. Об этом сообщил в пятницу президент Федерального резервного банка в Чикаго Чарльз Эванс.

"За годы работы исследовательское сообщество и руководители центральных банков выработали набор стратегий в области денежно-кредитной политики для противодействия реальным сторонним шокам", например нефтяному шоку, сказал Эванс. "Тем не менее, в отличие от реальных шоков, для анализа финансовых шоков инструментов не существует. События последнего года, бесспорно, напомнили нам об этом", - сказал он.

Выступая в Цюрихе на конференции Швейцарского национального банка, Эванс сказал, что аналитические группы центральных банков и исследовательские институты должны работать над более глубоким пониманием сути финансовых шоков. Как только будут глубже поняты фундаментальные причины, необходимо скорректировать эмпирические модели для измерения их влияния на макроэкономику, добавил он.

Комментарии Эванса прозвучали на фоне исторической волатильности на финансовых рынках и потрясений в финансовой системе США, ставших последствиями кризиса рынков жилья и ипотечного кредитования. Резкое падение доверия инвесторов заставило представителей властей и центральных банков принять беспрецедентные меры, увеличив ликвидность на рынках и оказав помощь терпящим бедствие финансовым институтам.

Действия властей, особенно в последние две недели, были предприняты на фоне падения акций и замораживания активности на ранках кредитования. Интервенция правительства вызвала дебаты о том, эффективно ли оно справляется с кризисом, и являются ли его действия уместными.

Эванс отметил, что существующие исследовательские модели не объясняют, почему некоторые активы, которые ранее были ликвидными, резко перестали торговаться. "Не зная этого, сложно полностью оценить воздействие шока на экономику, или то как следует изменить денежно-кредитную политику", - сказал он.

Эванс также сказал, что имеющиеся модели плохо отражают влияние проблемы ликвидности на потребление и инвестиционные решения домохозяйств и делового сектора.

Одной из проблем при создании новых моделей является тот факт, что кризис ликвидности происходит нечасто, отметил Эванс. Поэтому сложно определить, когда рынки вернутся к нормальному положению, и как именно это "нормальное" положение будет выглядеть.

"Конечно, редкость кризисных ситуаций и изменения в структуре рынка делают трудным использование даже простых статистических показателей, таких как разброс рисков и индикатор волатильности, чтобы проложить путь к 'новой норме'", - сказал Эванс.

Эванс призвал к более унифицированной оценке роли финансового кризиса в макроэкономических моделях. "Таким образом, мы сможем идентифицировать независимую роль традиционных инструментов денежно-кредитной политики и новых кредитных структур, а также сможем соотнести старые и новые инструменты".

Среди региональных банков ФРС, банк в Чикаго играет ведущую роль в исследовании финансового сектора. Перед тем, как занять пост президента банка в прошлом году, Эванс был главой его исследовательского отдела.

-Автор Stephen Wisnefski, ; /312/ 750-4142; stephen.wisnefski @ dowjones.com; перевод ; 7 495 974 7664; dowjonesteam @ prime-tass.com.

/Конец/

Kalita-Finance