Прежде чем идти на изменение курса гривны, необходимо тщательно проанализировать последствия такого шага - В.Литвицкий

Руководитель группы советников главы Нацбанка Валерий Литвицкий считает, что прежде чем идти на изменение курса гривны к доллару, следует тщательно проанализировать последствия такого шага.

По его словам, "обменный курс фактически зафиксирован на беспрецедентно длительный период - почти год, несмотря на то, что в настоящее время ситуация кардинально отличается от прошлогодней и на валютном рынке с начала года превалирует спрос". (Курс гривны к доллару находится на уровне 5,05 грн./$ с 21 апреля 2005 г., после того как НБУ пошел на усиление курса гривны в условиях массированного притока валюты в страну. - УФС.)

В.Литвицкий назвал основные позитивные и негативные последствия отхода о фиксации курса и движения к постепенному ослаблению гривны к доллару:

Позитив.
Более масштабное изъятие ликвидности интервенциями на продажу валюты по ослабленному курсу будет противодействовать инфляции.
Возможный рост процентных ставок увеличит притоков средств на депозиты, уменьшит давление на цены.
"Горячие средства" интенсивнее пойдут на покупку валюты. Это ослабит потенциал их возможной атаки на проблемные товарные рынки.
Удешевится обслуживание гривневых кредитов.
Подорожание импорта увеличит поступления в бюджет, будет способствовать улучшению фискального баланса.
Уменьшится использования валютных резервов для интервенций в целях поддержки гривны.
В определенной степени вырастет курсовая премия экспортерам, которые "переживают не лучшие времена".
Имеет место эффект восстановления долларовых сбережений, номинально обесцененных в 2005 г.
Уменьшится конкурентное давление импорта для отечественных производителей.
Ослабится спрос на кредиты в иностранной валюте, и уменьшатся риски их невозврата. Население постепенно начнет адаптацию к движениям курса.

Негатив.
Возрастут инфляционные ожидания.
Уменьшится спрос на гривну и вырастет риск "бегства от нее".
Может увеличиться объем наличных вне банков из-за частичного изъятия средств с текущих и срочных депозитов теми гражданами, которые будут терять доверие к национальной валюте.
Уменьшится монетизация.
Сброшенная в легальный сектор гривна может создать давление ликвидности на потребительские цены.
Удешевление экспорта уменьшит доходы в бюджет, если по другим причинам не возрастут объемы экспорта. Это ухудшит бюджетный баланс.
Ослабнут позиции импорта на рынках, которые хронически страдают от нарушений функциональности.
Снижение конкурентного давления может повлиять на рост оптовых и розничных цен в отдельных секторах потребительского рынка.
Ослабление покупательной способности гривны уменьшит роль потребительского спроса в экономическом росте.
Относительно уменьшится и спрос на внутренние инвестиции.
Ухудшатся перспективы дедолларизации.
Может пострадать инвестиционный и модернизационный импорт, а также импорт для экспорта (состоит в том числе из газа).
Будет обесцениваться гривневые сбережения граждан
Подорожает обслуживания внешнего долга.
Уменьшится приток капитала от нерезидентов и пополнение финансового счета.

В.Литвицкий рекомендует не форсировать какие-либо изменения курса без ответа на следующие вопросы:
Насколько ослабится потенциал повышенного спроса на валюту, сформированный предвыборной атмосферой? (Может проясниться в первые две недели после окончания парламентской гонки.);
Как выглядят макропоказатели первого квартала? (Выяснится к 20 апреля);
Будет ли достаточной послевыборная политическая стабильность. (Реакция различных политических сил на результаты выборов).

Инф. ufs