Гривна подорожала из-за праздников, конфликта крупных банков и налогов

Ставки по overnight в национальной валюте под конец недели выросли вдвое до 10/15% годовых

Главная причина удорожания «ночной» гривны на прошлой неделе – приближение праздников и необходимость привлечения ресурсов на все выходные. Среди прочих факторов удорожания – личностный. Два крупных банка закрыли лимиты друг на друга, не смогли кредитоваться напрямую, и вынужденно использовали посредников. К тому же, в бюджет ушла часть денег по налоговым платежам. По прогнозам, ставки упадут лишь после 9 мая.

Под конец прошлой недели ресурсный рынок показал рост ставок по «ночной» гривне. В понедельник-среду overnight покупался по 3-4% годовых, а продавался по 6-8% небольшим банкам и примерно по 3-4% самым крупным. Однако в четверг под конец дня котировки по этой группе ресурсов взлетели до 6/9% годовых. В пятницу «ночь» предлагалась уже по 11-13,5% годовых. Такой высокий уровень предполагает уже, что предпочтительнее воспользоваться рефинансированием НБУ, которое стоит 11% под обеспечение и 13% без оного.

При этом стоимость остальных групп ресурсов оставалась неизменной. «Неделя» торговалась всю неделю по 4/8% годовых, а «месяц» - по 8/13%. По информации НБУ, четко прослеживалась корреляция между удорожанием «ночи» и всех ресурсов, торгуемых на рынке. Данные системы «Крединфо», в которую финансовые учреждения вносят информацию обо всех совершенных на депо-рынке сделках, показали, что обороты межбанка на прошлой неделе выросли на 15-20%, а стоимость overnight – с 5% годовых в понедельник до 6,9% в четверг. В целом же, ресурсы за тот же период подорожали с 5,2% до 7,1%.

Как рассказал казначей одного из учреждений второй десятки, резкий спрос на рынке создал один банк из первой десятки, которой в четверг внезапно вышел на рынок со значительными заявками на покупку гривны. История повторилась в пятницу, но с еще большей интенсивностью.

Название учреждения финансисты не сообщили, но подробнее рассказали о механизме роста ставок. Дескать, крупный должник не имел лимитов на прямую торговлю с некоторыми из больших кредиторов, и поэтому в перекачку ресурсов включилась цепь посредников, которые накинули пару процентов сверху.

«Судя по тому, что он (крупный заемщик- Авт.) берет только «ночь», в любой день этот спрос может окончиться, и ставки откатятся назад», - предположил один из дилеров.

Впрочем, другие эксперты не воспринимают конфликт двух банков как основную причину удорожания ресурсов. «Отсутствие лимитов между двумя крупными банками не является критичным для рынка, и на рост ставок принципиально повлиять не может», - отметил Феликс Инденбаум, начальник казначейства АО «ВАБанк». Он опроверг также версию о том, что удорожание ресурсов произошло из-за оттока денег в Казначейство.

«Вчера была последняя дата расчетов с бюджетом за первый квартал. Не могу судить по госпредприятиям, у которых могли быть дополнительные отчисления, но в целом значительного оттока не произошло», - отметил казначей «ВАБанка».

Впрочем, в Казначейство таки ушла часть денег банковской системы. На позапрошлой неделе, по словам дилеров, именно платежи в бюджет «дернули» ставки вверх. Для сравнения, с начала месяца до понедельника 10 апреля overnight торговался по цене 1,5/3% годовых. Однако во вторник 11-го стоимость ресурса выросла до 2/5%, а пятницу – до 5/8% годовых.

Учитывая, что по состоянию на 17 апреля в общий фонд бюджета поступили всего 34,8% плановых средств, а по обязательства налоговиков – и вовсе 10,6%, именно ближе к концу месяца можно было ожидать активизации государства.

И все же, фактор резервирования в удорожании ресурсов на этой неделе был основным. Инденбаум рассказал, что стоимость ресурсов overnight начала расти еще в четверг. По его наблюдениям, банки заранее стремились сформировать обязательные резервы в преддверии выходных: 24 апреля, 1-2 мая и 7-9 мая. Как известно, на время выходных «ночные» кредиты являются переходящими. То есть, фактически, они «удлиняются» до нескольких суток.

«Экономических причин роста ставок нет – они исключительно психологические. В целом по системе ликвидность достаточно высокая. Однако некоторые банки хотят спокойно провести праздники и в преддверии выходных формируют запасы по резервам. Причем четко выраженной группы заемщиков нет – привлекают и крупные, и небольшие банки. Естественно, те, у кого есть деньги, на этом зарабатывают», - отметил эксперт.

Инденбаум считает, что дороговизна ресурсов сохранится до окончания праздников, хотя вряд ли ставки превысят стоимость рефинансирования НБУ. Он предположил, что overnight будет в ближайшие дни торговаться по 10/15% годовых в целом по системе. Для более крупных заемщиков, естественно, ставки окажутся на пару процентов годовых ниже. «Можно говорить, что лишь после 9 мая все успокоится», - подчеркнул он.

Инф. economica