Эпидемия повышения ставок дошла до Австралии

Волна повышения ставок ведущими центральными банками мира вызвала аналогичные действия и в странах «второго эшелона». На прошлой неделе ставку рефинансирования поднял Народный банк Китая, а позавчера об ужесточении денежной политики объявил Резервный банк Австралии.

В среду, 3 мая Резервный банк Австралии объявил о том, что днем ранее принял решение повысить ставку рефинансирования на 25 базовых пунктов — с 5,5 до 5,75%. Как и в случае с Китаем (см. «Эi» №381) решение было немного неожиданным и последовало после довольно длительного периода стабильной ставки. Последний раз РБА повышал учетную ставку прошлым мартом, тоже на 0,25%. Сейчас самый высокий уровень ставки за последние пять лет. Несмотря на неожиданность решения, прогнозируется дальнейшее «закручивание гаек». Судя по котировкам фьючерсов, рынок с вероятностью 50% ожидает еще одного аналогичного повышения ставки до конца этого года.

На решение повысить ставку центробанк натолкнул стабильный экономический рост в последние годы — как в мире, так и в самой Австралии. Напомним, что эта страна не в последнюю очередь живет за счет экспорта угля и металлов, которые в последние годы дорожают ввиду стабильно растущего спроса (например, со стороны Китая). «Это означает дальнейший рост экспортных поступлений, с соответствующим эффектом для доходов и потребления»,— приводит слова главы Резервного банка Иана Макфарлейна пресс-служба. Дескать, высокая прибыльность и рост стоимости акций свидетельствуют о привлекательном инвестиционном климате и дальнейшем росте инвестиций. В свою очередь, потребители тоже тратят все больше, в том числе в долг. Дело в том, что с июля вступают в силу пониженная ставка налога на доходы физлиц. Правительство пошло на это после рекордного профицита федерального бюджета в 2005 г. (12,5 млрд. австралийских долларов, или $9,5 млрд.). Итогом всего этого, считают в РБА, будет ускорение инфляции. Темпы которой уже и так немалые — в марте потребительские цены выросли на 3% (по отношению к марту 2005 г.).

Однако некоторые эксперты не согласны с оценками центрального банка. Аналитик инвестиционного банка Morgan Stanley Жерар Минак считает, что РБА неверно трактует происходящие в австралийской экономике процессы. По его мнению, темпы роста инвестиций в ближайшие полтора года будут ниже, чем сейчас, о чем свидетельствуют и результаты недавнего опроса деловых кругов. Что касается домохозяйств, то рост потребительских расходов на 7% в первом квартале на самом деле вызван временными факторами, а не системными. В частности, некоторым снижением цен на бензин (по сравнению с концом прошлого года) и теплым летом (напомним, что в Южном полушарии летом называют декабрь-февраль).

С учетом этих факторов, г-н Минак прогнозирует, что, казалось бы, незначительное повышение учетной ставки окажет сильное угнетающее влияние на экономический рост. В первую очередь, из-за замедления роста потребительских расходов. Дескать, рост выплат по кредитам «съест» весь эффект налогового послабления. Сами кредиты, правда, граждане будут продолжать брать — под залог все дорожающей недвижимости. Напомним, что на этом рынке продолжает расти «пузырь». За последние восемь лет жилье подорожало в Австралии более чем вдвое. Рыночная стоимость всей жилой недвижимости страны превышает 300% ВВП. Больше этот показатель, пожалуй, только у Украины — по оценкам некоторых экспертов, около 400%.

Инф. e-finance.com.ua