Российский рынок займов скатывается в госплан

Власти РФ устанавливают дополнительные ограничения для бизнеса в стране, чем усугубляют действие санкций.

Украинский кризис все больше изолирует российские компании  от зарубежных рынков капитала. Несмотря на это, российское руководство устанавливает для своего бизнеса дополнительные ограничения на внутреннем рынке.

Мораторий на передачу пенсионных накоплений, продленный еще на год, может привести к повышению стоимости заимствований для компаний и замедлить рост экономики. Это решение привело к противостоянию между правительством РФ и общественностью, а также ко внутренним противоречиям. Экономический блок российского правительства выступил категорически против продления моратория. Заместитель министра экономики Сергей Беляков был уволен со своей должности после высказывания на своей странице в Facebook о том, что ему было стыдно за решение Кабинета министров. Такое изменение решения позволит государственному пенсионному фонду сократить дефицит, что уменьшит потребность Министерства финансов продавать облигации, когда растут расходы по займам, указывают эксперты российского Райффайзенбанка. Затраты по займам начали расти после того как США расширили санкции в середине июля, что побудило российское правительство отменить 3 аукциона по размещению облигаций, номинированных в местной валюте, подряд. Доходность облигаций со сроком погашения в феврале 2027 года 8 августа повысилась до 9,82% с 8,77% 16 июля, как раз перед тем, как были введены санкции.

Судя по всему, правительство РФ консолидирует доступные источники финансирования, чтобы противостоять "негативным последствиям слабых фундаментальных показателей, которые усугубляют санкции", считает главный экономист ING Groep NV по России и странам СНГ Дмитрий Полевой. Однако пенсионные средства все равно не смогут компенсировать отток капитал. Вместимость негосударственных пенсионных фондов (НПФ) - около $12-15 млрд, а отток капитала лишь в первом полугодии достиг $80 млрд.

Несмотря на это, государство второй год подряд намерено заморозить - а фактически, забрать - накопления НПФ, чем ограничивает круг потенциальных покупателей корпоративных облигаций. К 7 августа с начала марта, когда началось противостояние между Россией и Западом из-за Украины, средняя доходность рублевых бондов российских компаний подскочила на 165 базисных пунктов до 10,45%, уточняет Уралсиб Кэпитал. Разница в доходности между долларовыми облигациями российских компаний и бумагами компаний из развивающихся стран 8 августа увеличилась на 205 базисных пунктов. По данным, собранным JPMorgan Chase & Co, это максимальная величина более чем за пять лет.

С начала года объем размещений российскими корпоративными и муниципальными заемщиками сократился на 52 % до 461 млрд. рублей ($12,7 млрд).

"Ресурсов для роста рынка не предвидится", - отмечает инвестиционный менеджер GHP Group в Москве Федор Бизиков.

Рынок корпоративного долга подстерегает опасность, что правительство "скатится обратно в госпланирование", указывает он.

Отметим, первый шаг к этому оно уже собирается делать, рассматривая возможность вообще отказаться от обязательного накопления пенсий.

ЛIГАБiзнесIнформ