Обзор валютного рынка: Конвульсии рынка после Брекзита

Южная Корея на предыдущей сессии объявила о программе стимулов примерно на 17 млрд долларов, это более 1% от ВВП; между тем японское издание сообщает о том, что председатель правящей либерально-демократической партии Тосихиро Никай призывает к стимулам до 20 трлн иен (более 200 млрд долларов).

Это большие деньги - более 4% от ВВП Японии. Вот почему рынки так резко выросли: сейчас бытует мнение, что фискальный стимул - это неизбежный следующий шаг.

Но если посмотреть на Европу с ее бюджетными правилами, а также на США, и вспомним тот факт, что сначала мы не спешим с осознанием угрозы рецессии, а потом - с введением фискальных стимулов, остается только гадать насколько высока вероятность того, что эта тенденция распространится по миру.

Камень преткновения после Брекзита - это формальное применение Статьи 50 и начало переговоров о новых взаимоотношениях после выхода. А пока хватит и слухов о повторном референдуме, чтобы обеспечить сомнения в том, что решение о Брекзите является окончательным.

Премьер министр Великобритании Дэвид Кэмерон не спешит предпринимать шаги, необходимые для применения Статьи 50, несмотря на то, что европейским лидерам не терпится запустить процесс. Возможно, сегодняшний саммит поможет прояснить ситуацию - если нет, то, скорее всего, придется ждать до тех пор, пока Кэмерон не уйдет в отставку, а на его место не придет новый лидер. Реакция руководства ЕС на данном этапе не менее важна реакции Великобритании.

Рейтинговые агентства предприняли шаги, направленные на снижение рейтинга гос. долга в Великобритании - совершенно бессмысленное занятие, учитывая падение доходности после Брекзита и тот факт, что страна в состоянии сама напечатать себе деньги. Конечно, можно смотреть на гос. долг через призму валютного курса, при этом девальвация валюты ведет к обесцениванию долга для иностранных инвесторов.

Куда движется EURUSD

Первый шок после Брекзита прошел, и теперь EURUSD демонстрирует сдержанную волатильность; на самом деле мы удивлены тем, что пара на данном этапе торгуется вблизи 1,1100, а не 1,0800.

Зона сопротивления слишком широка - 1,1100-1,1200, и, возможно, даже чуть выше 1,1200, но мы по-прежнему ждем движения вниз к 1,0800 на фоне опасений относительно экзистенционального кризиса в Европе.

С тактической точки зрения, начиная с открытия торгов в понедельник сопротивление проходит в районе 1,1075/80.

Обзор валют Б-10

USD - Доллар играет роль безопасной гавани и, скорее всего, будет снижаться только в том случае, если мы увидим значительное изменение в отношении к риску. Рынок закладывает в цену вероятность снижения ставки ФРС на сентябрьском заседании на уровне 20%.

EUR – Евро снижается на фоне экзистенциальных проблем в Европе после Брекзита - ближайший интересный уровень в паре EURUSD - 1,0800.

JPY – Покупаем на спадах из-за чрезмерного энтузиазма/последних ковульсий - это один из способов торговли иеной в условиях растущей угрозы интервенции в случае ее дальнейшего укрепления.

GBP – Мы полагаем, что до дна еще далеко, однако разрозненные комментарии могут спровоцировать резкую восходящую коррекцию на несколько сотен пунктов, например, в паре GBPUSD. Необходимо быть аккуратнее с кредитным плечом.

CHF – Аналог иены с низкой бетой и еще более высокой угрозой интервенции.

AUD – Австралиец упрямится, но продолжает снижаться - технический интерес может усилиться на следующей нисходящей волне в области 0,7275/0,7300 - сейчас это ключевая зона.

CAD – Канадский доллар снижается, при этом USDCAD вскоре может подойти к сопротивлению на 1,3190, локальная поддержка проходит на 1.2900.

NZD – Как и в случае с AUDUSD, следим за нижней границей диапазона 0,6960, ее прорыв приведет к росту медвежьих настроений.

SEK - EURSEK вышла из недавнего диапазона, но с конца 2014 года у нас сформирован еще один более широкий диапазон с областью 9.60. Где взять достойный катализатор?

NOK – Рост EURNOK выглядит неубедительно, а проблемы евро компенсируют проблемы рисковых активов (как правило, угнетающие NOK). Главная проблема NOK - это самые плохие реальные ставки среди валют Б10.

Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank