Сегодня уже понятно всем: задача экономического восстановления Европы не может быть выполнена без повышения курса евро.

Президент Европейского центрального банка Жан-Клод Трише удивил всех на пресс-конференции после майского заседания совета правления ЕЦБ не тем, что он сказал, а тем, чего не сказал. Трише, нередко протестовавший против укрепления евро, отказался оценить недавнее повышение его курса, даже когда некоторые репортеры побуждали его к этому.

Не является ли это знаком того, что Европа поворачивает в сторону более сильного евро? Два фактора говорят о возможном повороте событий. Во-первых, за баррель сырой нефти сейчас дают $72. Во-вторых, экономическое восстановление Европы переходит в ту стадию, когда экспорт уже не является единственным источником роста.

Действительно, принимая в расчет заоблачные цены на сырую нефть и основные металлы, такие как медь, алюминий и цинк, рост курса евро стал надежной защитой для предстоящего экономического восстановления Европы. Данные ресурсы оцениваются в долларах США. Поскольку курс евро по отношению к доллару вырос, цены в евро на сырую нефть и основные металлы растут медленнее, чем соответствующие цены в долларах. По мере того как повышение цен в долларах на ресурсы продолжается, увеличивается и потребность Европы в более сильной валюте.

Недавно повысившийся курс евро помог понизить европейские долгосрочные процентные ставки — ключевой фактор экономической активности — в то время как ожидание инфляции в еврозоне немного снизилось.

Если Буш и Вернанке, директор ФРС, заставят когда-либо инвесторов потерять веру в финансовые активы США, повышение курса евро поможет защитить европейские процентные ставки от возможных последствий.

Однако политики и, возможно, даже некоторые банкиры центральных банков все еще обеспокоены ростом курса евро, так как считают, что сильный евро может подавить экспорт и таким образом ослабить общие экономические показатели. Но данные опасения, вероятно, исчезнут по мере того, как восстановление Европы распространяется за пределы экспорта на внутренние секторы экономики.

В действительности существуют доказательства того, что это сейчас происходит. Опросы показывают: деловая уверенность на подъеме во всей экономике еврозоны, что может привести к быстрому увеличению внутренних инвестиций. Подобным же образом новые прогнозы роста ЕЦБ могут говорить об укреплении внутренней экономики. В двух словах: уровень опасения, что более сильный евро может убить единственную курицу, несущую золотые яйца, вероятно, снизится в последующие месяцы.

Конечно, не все в Европе могут быть одинаково полны энтузиазма относительно более сильного евро. Еврозона — большая территория, состоящая из различных народов с различной культурой, историей, экономикой, политикой и т. д. Германии, знавшей времена сильной немецкой марки и очень конкурентоспособных цен, сильный евро нравится больше, чем, скажем, Франции и Италии, которые пережили периоды слабой внутренней валюты и неконкурентоспособных экспортных цен. Однако даже в странах с традиционно слабой валютой текущие изменения означают, что поворот в политических подходах и общественном мнении в сторону более сильного евро может быть уже не за горами.

Сюда можно отнести недавнюю победу на выборах в Италии левоцентристской коалиции, которую возглавляет Романо Проди. Северная Лига, бывшая важным компонентом проигравшей правой коалиции Сильвио Берлускони, не только выступала за слабый евро, но и за полную отмену его в Италии. Сейчас она лишена власти. Как и Берлускони, который поддерживал слабый евро, чтобы оправдать неэффективность экономики Италии, а также полное отсутствие реформ во время его пребывания в должности. Проди как убежденный европеец вряд ли будет выступать за слабый евро.

Экономические реформы должны каким-то образом финансироваться. Чтобы капитал пришел хотя бы частично из-за пределов ЕС, евро должен быть сильной валютой. При сложившейся сегодня в мире ситуации задача укрепления евро становится все более необходимой. Молчание г-на Трише на майской пресс-конференции ЕЦБ по поводу роста курса евро может быть безмолвным признанием данной новой реалии.

Инф. companion