Обзор валютного рынка: Иена продолжает расти, USDJPY приближается к ключевым уровням

USDJPY снова на разворотном уровне, поскольку доллар сейчас проигрывает битву в тройке крупнейших валют. Сегодня в центре внимания осеннее выступление министра финансов Великобритании Хэммонда и публикация протокола заседания FOMC.                                                 
                               
Американский сенат на редкость быстро подготовил законопроект по налоговой реформе и готовится голосовать по этому вопросу в ближайшие пару недель - хотя многие обозреватели считают, что голосов не хватит для того, чтобы его принять. Это давит на доллар и на кривую доходности в США, которая в последнее время представляет собой интересный макро-индикатор: долгосрочная доходность остается упрямо низкой, даже несмотря на устойчивый рост ожиданий по ставке ФРС в течение последних недель. Вот интересное объяснение этому явлению (спасибо MV): американские корпоративные пенсионные фонды поддерживают тренд в сегменте долгосрочных облигаций (и, может быть, акций), рассчитывая на то, что реформа будет принята и вступит в силу с 1 января. 
 
Суть в том, что взносы в пенсионные фонды подлежат налоговому вычету, поэтому если со следующего года ставка будет снижена с 35% до 20%, лучше купить как можно больше в этом году. В начале 2018 года узнаем, действительно ли это является катализатором движения, или причины более тривиальные, например, долгосрочные инвесторы негативно оценивают перспективы роста.
 
Помните, что завтра в Штатах День Благодарения, поэтому сегодня многие американские трейдеры работают короткий день и вернутся только в понедельник.
 
График: GBPUSD
 
У фунта впереди ответственные дни: Британия должна передать ЕС свое предложение по "отступным" за Брекзит, а Барнье - переговорщик со стороны Европы - ответить на него. Как мы уже отмечали ранее, все связанные с Брекзитом риски, обусловлены неопределенностью, поэтому фунт охотнее отреагирует на положительные новости, нежели на отрицательные. Ключевое сопротивление в паре GBPUSD сформировано нисходящей линией консолидации чуть выше текущего курса, затем идет верхняя граница канала вблизи 1,3340.

Обзор валют Б-10
 
USD – Доллару нечем похвастаться, поскольку налоговая реформа вряд ли будет принята в нынешнем виде, а долгосрочный конец кривой доходности направлен вниз усиливая давление на USDJPY. Мы не ждем ничего интересного от публикуемого сегодня протокола заседания FOMC.
 
EUR – Евро пытается нащупать поддержку в паре EURUSD после обрушившей его новости о развале переговоров о создании коалиции в Германии. Его сила сейчас может отразиться на растущей иене - мы с интересом следим за уровнем 131,50 в паре EURJPY.
 
JPY –  Следите за доходностью по облигациям и уровнями по USDJPY ниже 112,00 (200-дневная скользящая средняя и облако Ишимоку достойны внимания), чтобы понять, продолжится ли падение.
 
GBP – Впереди у фунта важные дни: сегодня министр финансов Хэммонд презентует бюджет, и чем сильнее он сделает упор на бюджетную ответственность и финансовые ограничения, тем ниже упадет фунт; однако главный шаг уже был сделан в сентябре, когда он отменил ограничение для зарплат в государственном секторе, таким образом, любые намеки на то, что правительство намерено поднять зарплаты автоматически потянет за собой инфляционные ожидания.
 
CHF – От франка можно было бы ждать динамики, схожей с EURJPY, поскольку политическая неопределенность в Германии будет сдерживать рост евро до тех пор, пока доходность по облигациям в Европе не придет в движение.
 
AUD – Распродажи AUDUSD утратили импульс, но разворота пока не предвидится, равно как и поддержки со стороны фундаментальных факторов.
 
CAD – USDCAD развернулся вниз в пределах диапазона на фоне роста цен на нефть и застопорившихся переговоров НАФТА - последний раунд не принес никаких ощутимых результатов.
 
NZD – Напряжение и саспенс покинули NZDUSD - прорыв линии поддержки 0,6818 не обеспечил паре дополнительный импульс. Признаки бычьего разворота появятся на движении и закрытии выше 0,6900. Цены на молоко тоже не радуют.
 
SEK – Продажи SEK довели ее до психологически значимой отметки 10,00 в паре EURSEK - это граница, отделяющая ее от роста. Медведям нужно вернуться ниже 9,80, тогда можно будет говорить о формировании вершины. Сегодня состоится конференция Риксбанка и публикация отчета по финансовой стабильности.
 
NOK – NOK развернулась агрессивнее SEK в паре с евро, этого не достаточно для формирования вершины по EURNOK - для начала необходимо хотя бы падение под 9,60-55. "Справедливая цена" с учетом традиционных фундаментальных моделей (включающих реальные ставки и цены на энергоносители) не способна объяснить текущие уровни.
 
Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank