Обзор валютного рынка: Последняя задача на 2017 календарный год

Курсы основных валют неуверенно поднимаются и падают. Самые значительные события произошли на развивающихся рынках. В ЮАР выбор Сирила Рамафозы в качестве нового главы Африканского национального конгресса привела к невероятному росту рэнда. Чилийское песо также показало положительную динамику на фоне победы миллиардера, поддерживающего интересы бизнеса, на последних выборах. 
 
В паре USDZAR ценовой маневр непрерывно стремился к высокой отметке в районе 12,50. Такое значение сохранялось с момента впечатляющего подъема до максимального уровня 17,50 в начале 2016 года. В долгосрочной перспективе при большом диапазоне эффективной ставки курс рэнда остается относительно низким, но он все равно намного меньше, чем в начале 2016 года. Рамафоза появился очень вовремя: он одержал победу с небольшим отрывом, и мнения в партии Африканского конгресса относительно того, поддерживать ли Джейкоба Зуму, безнадежно погрязшего в коррупционных скандалах, и его приближенных, или же выбрать новый перспективный путь развития и качественное управление, разделились ровно пополам. Кроме того, Рамафоза не сможет продвигать свой план реформ, пока Зума не уйдет в отставку, а это может произойти на выборах в 2019 году. Поэтому на данный момент курс в районе отметки 12,50, похоже, является пределом для рэнда.
 
В США быстрый прогресс в работе над налоговой реформой мало повлиял на динамику доллара. Это, вероятно, связано с тем, что рынок считает потенциальные минусы сильнее плюсов; при этом реальные перспективы того, что повышенное внимание, уделяемое общему снабжению, простимулирует экономический рост в США, довольно малы. В то же время пробел в финансировании со стороны правительства США повлияет на ситуацию с валютой, если менеджеры глобального резерва не ускорят накопление долларовых резервов.
 
В других странах речь Трампа о новой официальной стратегии национальной безопасности США получила широкую огласку, и это неспроста, ведь она создает основания для достаточно агрессивных протекционистских и других мер в отношении того, что США считают стратегической угрозой. Тон описания того, как США видят Китай, был не настолько агрессивным, как ожидалось до раскрытия стратегии. Однако даже из косвенных оборотов речи можно ясно понять, что происходит: Америка в курсе того, чем занимается Китай, и будет отстаивать свои интересы.
 
График: AUDUSD
 
Восстановление краткосрочных процентных ставок в Австралии и цен на ключевые сырьевые товары, необходимые для работы производств, позволило взять верх над инвесторами, играющими на понижение AUD. В то же время успехи налоговой реформы в США не смогли вдохновить предложение цены на USD. Таким образом, есть вероятность, риски тактически поднимутся выше при условии, что AUDUSD сможет отыграться на скользящем среднем за 200 дней — и обнаружит потенциал к резкому росту до коррекции в 61,8% на уровне выше 0,7900.
 
Краткий обзор по валютам G10
 
USD – Американская валюта не находит поддержки у налоговой реформы, а отсутствие всплеска приводит к мысли о том, что тенденция будет идти на понижение — пока не доказано иное. Голосование по налоговой реформе состоится уже завтра.
 
EUR – Соотношение EURUSD этим утром откатилось на уровень 1,1800, что отменяет интерес к поздней распродаже прошлой недели и дает надежду "быкам". Но, в любом случае, что могло стать катализатором в преддверии новогодних праздников?
 
JPY – Ожидания рынка от Банка Японии в этот четверг являются нулевыми – но 2018 принесет изменения, а иена является очень дешевой. Возможно, преждевременно ожидать чего-то прямо сейчас, но в конечном счете риски для иены поползли вверх.
 
GBP – Недружелюбие Барнье на торговых переговорах о выходе Великобритании из состава ЕС не играет на руку британской валюте, но на данный момент вряд ли стоит ожидать какой-либо волатильности.
 
AUD – Краткосрочные процентные ставки недавно выросли после выхода объемного отчета об уровне занятости населения за ноябрь и в результате восстановления цен на основные сырьевые товары, а также в результате постоянного оптимизма РБА. Пара AUDUSD может быть готова к большему, если USD не может поймать ставку, чтобы выбраться из-под тени недавнего длительного спада придется приложить много усилий.
 
CAD – CAD остается очень слабым, как и USD. Мы не уверены, что прогноз на понижение окажется полезен, если USD будет в непростом положении с какой-то еще стороны. Для Канады ориентир в виде цены на нефть не является глобальным, а скорее локальным, и в последнее время дела у Канады шли не слишком хорошо, учитывая перенасыщение рынка, которое заставило продавать канадскую сырую нефть со скидкой 20 долларов или даже больше по сравнению с ориентиром US WTI.
 
NZD – Немного интересно, сможет ли AUDNZD вернуться к уровню 1,1000, чтобы "быки" смогли отыграться, а также растет сопротивление дальнейшему укреплению NZDUSD – следующая конфликтная ситуация настанет на уровне 0,7100.
 
SEK – Банк Швеции находится на поворотном моменте. Сейчас проводится проверка настроений и проверка того, влияют ли на ситуацию попытки центрального банка реанимировать свои перспективы и руководство настолько же, насколько внешние события (шведский рынок и его риск для шведской финансовой системы после того, как пузырь наконец лопнет).
 
NOK – Ситуация та же, что и с SEK: в последнее время скандинавские валюты — это одного поля ягоды.
 
Предстоящие ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
 
0900 – Индекс делового оптимизма по Германии за декабрь
0900 – Выступление Ханссона из ЕЦБ
1000 – Публикация отчета об объеме производства в строительном секторе Еврозоны за октябрь
1100 – Выступление Олсена из Банка Норвегии
1330 – Отчет о новом жилищном строительстве и полученных разрешениях на строительство в США за ноябрь
2145 – Отчет о торговом балансе Новой Зеландии за ноябрь

Джон Харди, главный валютный стратег инвестиционного банка Saxo Bank