Япония. Конец эпохи нулевой процентной ставки

В пятницу по итогам двухдневного заседания совет управляющих Банка Японии принял решение повысить ключевую процентную ставку до 0,25%. Это решение мало кого удивило. Японская экономика, в течение шести лет переживавшая серьезный спад, демонстрирует в последние месяцы тенденцию к оживлению. Японские компании, такие как Toyota Motor Corp. (TM) и компания розничной торговли Takashimaya Co., расширяются и повышают заработную плату своим сотрудникам. Таким образом, можно говорить об окончании семилетнего периода дефляции в стране второй в мире по величине экономики.

По словам главного экономиста аналитической компании Asia Pacific, Глена Магуайра (Glenn Maguire) существует риск перегрева японской экономики. Перегрев, по его словам, "рождается в корпоративном секторе. Мы наблюдаем очень сильные инвестиционные ожидания и становится очевидным, что стимулирующий нулевой уровень процентной ставки становится неприемлемым для японской экономики”.

Движение в направлении подъема ставки получило дополнительное ускорение после публикации ежеквартальных данных по индексу Танкан. Индекс Танкан устанавливается на основе опроса руководителей 10 000 крупнейших японских компаний, в ходе которого они дают прогнозы прибыли, капитальных вложений, числа занятых на предприятиях, заработной плате и ценовой политике. Последний отчет Танкан свидетельствует о том, что крупнейшие японские компании планируют увеличить инвестиции на 11,6% в финансовом году, который заканчивается в марте 2007 года. Подобные инвестиционные планы крупнейших компаний Японии являются самыми масштабными с 1991 года. Индекс уверенности крупнейших производителей увеличился в III квартале до 21 с 21 во II квартале.

По мнению Магуайра, к концу года ключевая ставка будет повышена на 75 пунктов, а к концу 2007 года достигнет 1,75%. Стоит отметить, что наблюдатели достаточно давно утверждают, что Банк Японии завершит политику нулевой процентной ставки в этом году, однако конкретная дата перемены в кредитной политике до сегодняшнего дня не была определена точно.

Члены правительства и правящие партии Японии проявляли осторожность и призывали центральный банк сохранять процентную ставку на нулевом уровне хотя бы до осени. Первый секретарь кабинета министров Синдзо Абэ (Shinzo Abe) заявил, что Банк Японии должен работать совместно с правительством, и быть уверенным в преодолении дефляционных процессов.

Есть основания считать, что центробанк может воздержаться от каких-либо существенных изменений этим летом в связи со скандалом, в который вовлечен его глава Тосихико Фукуи (Toshihiko Fukui). Однако, по мнению аналитиков, экономический императив повышения ставки сможет преодолеть это препятствие. Премьер-министр Японии Дзюнъитиро Коидзуми (Junichiro Koizumi), со своей стороны, продемонстрировал свое согласие с повышением ставки уже в июле, заявив: "Решение будет принято после того, как Банк Японии произведет оценку текущего уровня дефляции”.

Отметим, что ФРС США и Европейский Центральный Банк поднимают процентные ставки в последние месяцы, однако, делают это по несколько другим, нежели в Японии причинам. Таким образом, они пытаются сдержать рост цен, спровоцированный подорожанием сырьевых ресурсов, в особенности, нефти.

Инф. k2kapital