Аналитики называют IPO "Рocнефти" блестящим, но сомневаются в перспективах

Аналитики называют IPO государственной НК "Роснефть" блестящим, но отмечают, что этот успех во многом обусловлен участием крупных стратегических инвесторов и авансом со стороны "портфельщиков", который компания должна будет оправдать, иначе ее капитализацию может серьезно упасть.

"Роснефть" сегодня сообщила, что в ходе первичного размещения акций по $7,55 за штуку привлекла $10,4 миллиарда без учета дохода от опционного доразмещения, и по капитализации - $79,8 миллиарда - вышла на второе место среди российских компаний после "Газпрома". Объем поданных заявок по цене размещения превысил объем размещаемых акций примерно в 1,5 раза и составил более $15 миллиардов, что является крупнейшим за всю историю размещений российских компаний.

Как передает "Reuters", Мадина Бутаева из "Raiffeisenbank" говорит, что размещение прошло лучше ожиданий, и оно должно благотворно повлияет на оценочные коэффициенты других российских нефтекомпаний. "Размещение было очень успешным. Об этом говорит то, что цена размещения оказалась всего на четыре процента ниже максимальной границы. Это положительная новость для всего рынка", - сказал Каха Кикнавелидзе из "UBS".

В тоже время аналитики говорят, что этим успехом "Роснефть" во многом обязана участию в IPO крупных стратегических инвесторов - нефтегазовых компаний и российских олигархов, стремящихся продемонстрировать лояльность российским властям.

Сама "Роснефть" сообщила, что четыре инвестора купили 49,4% от общего объема размещения акций.

"Высокая цена размещения ожидалась и объяснима. Она стала результатом, прежде всего, участия стратегических инвесторов, которые приобрели большую часть акций", - считает Тимур Хайруллин из "Финама". Аналитик одной из российских компаний говорит, что участие стратегических инвесторов в процессе IPO - вещь распространенная, приводя в пример покупку "BP" акций китайской "CNPC" в процессе публичного размещения ее акций. По его словам, дополнительным мерилом успешности IPO "Роснефти" может стать рост стоимости ее акций после открытия торгов на биржах на следующей неделе, поскольку это даст возможность заработать институциональным инвесторам.

Некоторые аналитики высказывают опасения, что после окончания всех процедур в рамках первичного размещения, включая поддержку банками-организаторами котировок "Роснефти", они могут снизиться. По мнению Хайруллина, в первое время котировки "Роснефти" будут поддерживать банки-стабилизаторы, стратеги, физические лица, которые не собираются продавать акции "Роснефти", а также отложенный спрос из-за того, что не все заявки были удовлетворены. "После всего этого можно ожидать снижения акций "Роснефти" до более обоснованного фундаментального уровня - менее $7", - говорит аналитик.

Глава аналитического отдела "БКС" Максим Шеин полагает, что появление акций "Роснефти" на рынке по такой высокой цене может стать большим ом, особенно в случае ухудшения конъюнктуры, такие акции "шортить". "Не исключено, что они станут первыми кандидатами на эту роль, тем более что их будет мало на рынке". В целом, он считает, что в ходе размещения "Роснефть" получила аванс от инвесторов. "В плане цены размещение - блестящее, но в плане потенциала роста, исходя из фундаментальных и сравнительных показателей - возникают большие вопросы. "Роснефть" должна будет оправдать выданный инвесторами аванс", - сказал Шеин.

Аналитики говорят, что "Роснефть" должна будет активно наращивать базу активов, улучшать эффективность, производственные и финансовые показатели как минимум до уровня недавнего лидера по капитализации в нефтяной отрасли частной НК "Лукойл". "Роснефть" была продана с премией к "Лукойлу"... Это подразумевает, что "Роснефть" будет расти быстрее, чем "Лукойл", - предполагает Кикнавелидзе, добавив, что например коэффициент P/E (цена акции к прибыли) госкомпании превышает аналогичный показатель "Лукойла". По мнению Кикнавелидзе, "Роснефть" с большой вероятностью может получить значительную часть оставшихся активов "ЮКОСа" в рамках судебных исков к нему.

Инф. e-finance.com.ua