Recenti sviluppi macroeconomici in Ucraina

NBU: l'Ucraina richiederà un finanziamento minimo di 37 miliardi di dollari per coprire il deficit di bilancio nel 2024. Quest'anno il paese ha ricevuto quasi 27 miliardi di dollari da partner internazionali, superando le vendite di valuta da parte della NBU per bilanciare il mercato dei cambi. Questo costante afflusso di aiuti esteri ha contribuito a una riserva internazionale record di 39 miliardi di dollari entro la fine di giugno, consentendo al governo di coprire un sostanziale deficit di bilancio senza fare affidamento sul finanziamento delle emissioni. Il regolatore prevede che gli aiuti internazionali per quest'anno raggiungeranno i 42 miliardi di dollari.

NBU: la Banca nazionale ha rivisto le previsioni del PIL per il 2023, prevedendo una crescita del 2,9% invece del precedente 2%. Le migliori prospettive sono attribuite alla crescita della domanda interna, al funzionamento stabile del sistema energetico e alla stabilità macrofinanziaria. I risultati effettivi per il primo trimestre sono stati migliori del previsto e la ripresa dell'economia è proseguita nel secondo trimestre. In prospettiva, si prevede che la crescita economica acceleri ulteriormente, soprattutto dopo la metà del 2024, considerando la riduzione dei rischi per la sicurezza. La previsione prevede una crescita del PIL reale del 3,5% nel 2024 (precedentemente 4,3%) e del 6,8% nel 2025 (precedentemente 6,4%). La ripresa delle esportazioni, la domanda dei consumatori e l'aumento degli investimenti durante la fase di ricostruzione del paese, insieme a una politica fiscale morbida, dovrebbero svolgere un ruolo significativo nello stimolare l'economia.

NBU: La NBU ha notevolmente migliorato le sue previsioni di inflazione per quest'anno, rivedendole dal 14,8% al 10,6%. Il rallentamento della crescita dei prezzi è attribuito al calo dell'inflazione mondiale e alle rigide condizioni monetarie nel paese. Anche le tariffe invariate per la maggior parte degli alloggi e dei servizi comunali avranno un ruolo. Si prevede che una tendenza al ribasso dell'inflazione continuerà con la riduzione dei rischi per la sicurezza, consentendo rotte logistiche migliorate, aumento della produzione e rendimenti più elevati. Il ripristino dell'afflusso di investimenti e la diminuzione dei prezzi mondiali dell'energia contribuiranno ulteriormente al rallentamento dell'inflazione. L'NBU prevede che l'inflazione scenderà all'8,5% nel 2024 e al 6% nel 2025.
MoF: il 25 luglio, il MoF ha condotto aste per il collocamento di titoli di guerra, raccogliendo un totale di UAH 14,75 B. (principalmente al 19,75% per 3 anni).

NBU: la NBU ha effettuato la prima riduzione del tasso di interesse dal giugno 2022, abbassandolo dal 25% al 22% in una riunione del 27 luglio. Questa decisione è stata influenzata dal rapido rallentamento dell'inflazione e dalla stabilità del mercato dei cambi. La riduzione mira a mantenere l'attrattiva dei risparmi in grivna ea sostenere la stabilità del tasso di cambio, promuovendo nel contempo la ripresa economica. L'inflazione al consumo è scesa da oltre il 26% di inizio anno al 12,8% di giugno, superando le attese della NBU, attribuite a fattori di offerta e all'impatto delle misure di politica monetaria della NBU. Il consiglio di amministrazione della NBU ha anche abbassato i tassi sui certificati di deposito overnight al 18% e sui prestiti di rifinanziamento al 24%. La previsione suggerisce una graduale riduzione del tasso di interesse al 18% nel primo trimestre del 2024, ma le incertezze potrebbero influenzare le decisioni future.

ICU: ICU, la società di investimento, ha aggiornato le sue previsioni per l'Ucraina nel 2023, prevedendo una crescita del PIL superiore al 5%, un rallentamento dell'inflazione al 10,5% e un allentamento della politica monetaria. L'economia del paese dovrebbe superare le aspettative, sostenuta da un'assistenza finanziaria internazionale ininterrotta. La crescita del PIL è alimentata da aspettative positive e dall'aumento dei piani di produzione delle imprese, con i consumi delle famiglie che giocano un ruolo significativo. Anche l'inflazione sta decelerando rapidamente, dovrebbe raggiungere il 10,5-11,5% entro la fine dell'anno e rimanere nel range del 10-13% nel 2024. È probabile che l'NBU inizi ad allentare la politica monetaria a luglio, riducendo il tasso di sconto a 20 % entro la fine dell'anno. Nonostante il rischio rappresentato dal deficit del commercio estero, si prevede che i prestiti e le sovvenzioni internazionali lo compenseranno. Le riserve della NBU sono cresciute fino a un massimo storico grazie agli aiuti internazionali e si prevede che continueranno a crescere. Mentre l'NBU sta valutando l'introduzione di una maggiore flessibilità nella formazione del tasso di cambio, il tasso di cambio ufficiale dovrebbe rimanere a UAH 36,6/$ almeno fino alla fine del 2023. L'attuazione del bilancio statale è sulla buona strada e il rapporto debito nazionale/PIL il rapporto dovrebbe avvicinarsi al 90% entro la fine dell'anno, con pressioni gestibili sulla liquidità delle finanze pubbliche nei prossimi anni.