Recente macro-economische ontwikkelingen in Oekraïne

NBU: Oekraïne heeft minimaal 37 miljard dollar aan financiering nodig om het begrotingstekort in 2024 te dekken. Het land ontving dit jaar bijna 27 miljard dollar van internationale partners, waarmee het de valutaverkopen van de NBU overtreft om de valutamarkt in evenwicht te houden. Deze gestage instroom van buitenlandse hulp droeg bij aan een recordhoogte internationale reserve van 39 miljard dollar eind juni, waardoor de regering een aanzienlijk begrotingstekort kon dekken zonder afhankelijk te zijn van emissiefinanciering. De toezichthouder verwacht dat de internationale hulp dit jaar 42 miljard dollar zal bedragen.

NBU: De Nationale Bank heeft haar bbp-prognose voor 2023 herzien en een groei van 2,9% voorspeld in plaats van de vorige 2%. De verbeterde vooruitzichten worden toegeschreven aan de groei van de binnenlandse vraag, de stabiele werking van het energiesysteem en de macrofinanciële stabiliteit. De werkelijke resultaten voor Q1 waren beter dan verwacht en de opleving van de economie zette zich voort in Q2. Vooruitkijkend zal de economische groei naar verwachting verder versnellen, vooral na medio 2024, gezien de verminderde veiligheidsrisico's. De prognose voorspelt een reële bbp-groei van 3,5% in 2024 (voorheen 4,3%) en 6,8% in 2025 (voorheen 6,4%). Het herstel van de export, de consumentenvraag en de toegenomen investeringen tijdens de wederopbouwfase van het land, samen met een zacht fiscaal beleid, zullen naar verwachting een belangrijke rol spelen bij het stimuleren van de economie.

NBU: De NBU heeft haar inflatievoorspelling voor dit jaar aanzienlijk verbeterd en herzien van 14,8% naar 10,6%. De vertraging van de prijsgroei wordt toegeschreven aan de daling van de wereldinflatie en krappe monetaire omstandigheden in het land. Ook ongewijzigde tarieven voor de meeste woningen en gemeentelijke diensten zullen een rol spelen. Een neerwaartse trend in de inflatie zal zich naar verwachting voortzetten naarmate de veiligheidsrisico's afnemen, waardoor verbeterde logistieke routes, verhoogde productie en hogere opbrengsten mogelijk worden. Herstel van de instroom van investeringen en dalende energieprijzen op de wereldmarkt zullen verder bijdragen aan de vertraging van de inflatie. De NBU voorspelt dat de inflatie zal dalen tot 8,5% in 2024 en 6% in 2025.
MoF: Op 25 juli hield het MoF veilingen voor de plaatsing van oorlogsobligaties, waarmee in totaal UAH 14,75 miljard werd opgehaald (meestal tegen 19,75% gedurende 3 jaar).

NBU: De NBU voerde de eerste verlaging van de rentevoet sinds juni 2022 door, van 25% naar 22% tijdens een vergadering op 27 juli. Deze beslissing werd beïnvloed door de snelle vertraging van de inflatie en de stabiele valutamarkt. De verlaging is bedoeld om de aantrekkelijkheid van hryvnia-besparingen te behouden en de stabiliteit van de wisselkoers te ondersteunen en tegelijkertijd het economisch herstel te bevorderen. De consumenteninflatie daalde van ruim 26% aan het begin van het jaar tot 12,8% in juni. Dit overtrof de verwachtingen van de NBU, toe te schrijven aan aanbodfactoren en de impact van de monetairbeleidsmaatregelen van de NBU. Het bestuur van de NBU verlaagde ook de tarieven voor girale depositocertificaten tot 18% en voor herfinanciering van leningen tot 24%. De prognose suggereert een geleidelijke verlaging van de rente tot 18% in Q1 2024, maar onzekerheden kunnen toekomstige beslissingen beïnvloeden.

ICU: ICU, de investeringsmaatschappij, heeft haar prognose voor Oekraïne in 2023 bijgewerkt en voorspelt een bbp-groei van meer dan 5%, een vertraging van de inflatie tot 10,5% en een versoepeling van het monetaire beleid. De economie van het land zal naar verwachting de verwachtingen overtreffen, ondersteund door ononderbroken internationale financiële hulp. De groei van het bbp wordt gevoed door positieve verwachtingen en hogere productieplannen van bedrijven, waarbij de consumptie van huishoudens een belangrijke rol speelt. De inflatie vertraagt ook snel en zal naar verwachting tegen het einde van het jaar 10,5-11,5% bedragen en in 2024 tussen de 10-13% blijven. % tegen het einde van het jaar. Ondanks het risico van het tekort op de buitenlandse handel, wordt verwacht dat internationale leningen en subsidies dit zullen compenseren. De reserves van de NBU groeiden dankzij internationale hulp tot een historisch hoogtepunt en zullen naar verwachting blijven groeien. Hoewel de NBU overweegt om meer flexibiliteit in de wisselkoersvorming in te voeren, zal de officiële wisselkoers naar verwachting tot ten minste eind 2023 op UAH 36,6/$ blijven. De uitvoering van de staatsbegroting ligt op schema en de nationale schuld in verhouding tot het bbp De verwachting is dat de ratio tegen het einde van het jaar de 90% nadert, met een beheersbare druk op de liquiditeit van de overheidsfinanciën in de komende jaren.