Evoluții macroeconomice recente în Ucraina

BNU: Ucraina va avea nevoie de fonduri de minim 37 miliarde USD pentru a acoperi deficitul bugetar în 2024. Țara a primit aproape 27 miliarde USD de la partenerii internaționali în acest an, depășind vânzările de valută de către BNU pentru a echilibra piața valutară. Acest flux constant de ajutor extern a contribuit la o rezervă internațională record de 39 miliarde USD până la sfârșitul lunii iunie, permițând guvernului să acopere un deficit bugetar substanțial fără a se baza pe finanțarea emisiilor. Autoritatea de reglementare anticipează că ajutorul internațional pentru acest an va ajunge la 42 miliarde USD.

BNU: Banca Națională și-a revizuit prognoza PIB-ului pentru 2023, prezicând o creștere de 2,9% în loc de precedentul 2%. Perspectivele îmbunătățite sunt atribuite creșterii cererii interne, funcționării stabile a sistemului energetic și stabilității macrofinanciare. Rezultatele efective pentru T1 au fost mai bune decât cele așteptate, iar relansarea economiei a continuat în T2. Privind în perspectivă, creșterea economică este de așteptat să se accelereze în continuare, în special după jumătatea anului 2024, având în vedere riscurile de securitate reduse. Prognoza prevede o creștere reală a PIB-ului de 3,5% în 2024 (anterior 4,3%) și de 6,8% în 2025 (anterior 6,4%). Redresarea exporturilor, cererea consumatorilor și creșterea investițiilor în faza de reconstrucție a țării, împreună cu o politică fiscală blândă, sunt de așteptat să joace un rol semnificativ în stimularea economiei.

BNU: BNU și-a îmbunătățit semnificativ prognoza de inflație pentru acest an, revizuind-o de la 14,8% la 10,6%. Încetinirea creșterii prețurilor este atribuită scăderii inflației mondiale și condițiilor monetare stricte din țară. Tarifele neschimbate pentru majoritatea locuințelor și serviciilor comunale vor juca, de asemenea, un rol. Se așteaptă ca o tendință descendentă a inflației să continue pe măsură ce riscurile de securitate se reduc, permițând rute logistice îmbunătățite, producție crescută și randamente mai mari. Restabilirea fluxului de investiții și scăderea prețurilor la energie la nivel mondial vor contribui și mai mult la încetinirea inflației. BNU estimează că inflația va scădea la 8,5% în 2024 și la 6% în 2025.
MF: Pe 25 iulie, MF a desfășurat licitații pentru plasarea obligațiunilor de război, ridicând un total de 14,75 B. UAH (în mare parte la 19,75% timp de 3 ani).

BNU: BNU a făcut prima reducere a ratei dobânzii din iunie 2022, coborând-o de la 25% la 22% la o ședință din 27 iulie. Această decizie a fost influențată de încetinirea rapidă a inflației și de stabilitatea pieței valutare. Reducerea urmărește menținerea atractivității economiilor de grivne și sprijinirea stabilității cursului de schimb, promovând în același timp redresarea economică. Inflația de consum a scăzut de la peste 26% la începutul anului la 12,8% în iunie, depășind așteptările BNU, atribuite factorilor de ofertă și impactului măsurilor de politică monetară ale BNU. Consiliul BNU a redus, de asemenea, ratele la certificatele de depozit overnight la 18% și la creditele de refinanțare la 24%. Prognoza sugerează o reducere treptată a ratei dobânzii la 18% în T1 2024, dar incertitudinile pot influența deciziile viitoare.

ICU: ICU, compania de investiții, și-a actualizat prognoza pentru Ucraina în 2023, prezicând o creștere a PIB-ului de peste 5%, o încetinire a inflației la 10,5% și o relaxare a politicii monetare. Se așteaptă ca economia țării să depășească așteptările, susținută de asistență financiară internațională neîntreruptă. Creșterea PIB-ului este alimentată de așteptări pozitive și de planuri de producție sporite, consumul gospodăriilor jucând un rol semnificativ. De asemenea, inflația se decelerează rapid, se așteaptă să ajungă la 10,5-11,5% până la sfârșitul anului și rămânând în intervalul 10-13% în 2024. BNU va începe probabil să relaxeze politica monetară în iulie, reducând rata de actualizare la 20. % până la sfârșitul anului. În ciuda riscului pe care îl prezintă deficitul de comerț exterior, se așteaptă ca împrumuturile și granturile internaționale să îl compenseze. Rezervele BNU au crescut la un maxim istoric datorită ajutorului internațional și se preconizează că vor continua să crească. În timp ce BNU are în vedere introducerea unei mai mari flexibilități în formarea cursului de schimb, este de așteptat ca cursul de schimb oficial să rămână la 36,6 UAH/$ cel puțin până la sfârșitul anului 2023. Implementarea bugetului de stat este pe drumul cel bun, iar datoria națională-PIB Se estimează că rata se va apropia de 90% până la sfârșitul anului, cu o presiune gestionabilă asupra lichidității finanțelor publice în următorii ani.