НАБЛЮДАЯ ЗА ФРС: Перспективы процентных ставок в США остаются неопределенными

Колонка , автор Майкл Дерби

АТЛАНТА, 23 августа. Во вторник состоялось выступление двоих представителей руководства Федеральной резервной системы США. В своих выступлениях они снова подтвердили намерения центрального банка продолжать сдерживать рост инфляции в стране. Тем не менее, формулировки, которые они использовали в своих выступлениях, когда говорили о прогнозах, свидетельствуют о том, что перспективы процентных ставок в США остаются неопределенными.

Во вторник в Атланте выступил президент Федерального резервного банка в Атланте Джек Гинн, а президент Федерального резервного банка в Чикаго Майкл Москоу выступил в Блумингтоне, штат Иллинойс.

Гинн, который в начале октября покинет свой пост после 40 лет работы в ФРС-Атланта, является ом Комитета по операциям на открытом рынке ФРС с правом голоса. Москоу не имеет права голоса в комитете. Тем не менее, как глава регионального представительства ФРС, он присутствует на заседаниях комитета и принимает участие в дебатах, и его мнение по-прежнему имеет вес.

Выступление Москоу оказало существенное влияние на рынок облигаций, который всегда остро реагировал на сообщения относительно инфляции.

Это не является удивительным. Москоу сказал, что по его оценке, "инфляционная угроза представляет большую опасность, нежели замедление экономического роста". Наличие этой постоянной угрозы означает, что "все еще может понадобиться некоторое ужесточение денежно-кредитной политики, чтобы в течение приемлемого периода времени вернуть уровень инфляции в пределы диапазона, который ФРС считает приемлемым".

Заявления Москоу нельзя расценивать как обещания повышения ключевой процентной ставки ФРС /которая в настоящее время находится на уровне 5,25/, после того, как в ходе заседания, состоявшегося в начале августа, руководство центрального банка приняло решение оставить ключевую процентную ставку на прежнем уровне. Несмотря на это, текущие условия таковы, что слова Москоу, похоже, будут соответствовать действительности. В конце концов, хотя последние данные и свидетельствуют об умеренной инфляции в США, ценовое давление по-прежнему превышает рамки, приемлемые с точки зрения центрального банка.

Многие аналитики согласны с тем, что пройдет достаточно много времени, прежде чем инфляция в США снизится до надлежащего уровня под влиянием последних этапов повышения процентных ставок и на фоне замедления экономического роста. И даже после этого следующая волна роста цен на энергоносители, наряду с ростом платы за жилье, может помешать реализации оптимистичных прогнозов в отношении инфляции.

Президент ФРС-Атланта Гинн занял похожую позицию в отношении инфляции. В своей речи, которая, скорее всего, станет последней его речью в качестве сотрудника ФРС, Гинн предупредил об опасности текущего уровня инфляции в США для экономики страны. Гинн утверждает, что руководство ФРС по-прежнему будет прилагать усилия для сдерживания роста инфляции. Тем не менее, позиция Гинна в отношении мер для достижения этой цели оказалась менее жесткой, чем позиция Москоу.

"Я удовлетворен тем, что политика, осуществляемая ФРС, соответствует моим прогнозам относительно возможных темпов роста экономики и инфляции", - сказал Гинн. Тем не менее, он добавил, что в дальнейшем при определении курса денежно-кредитной политики необходимо "продолжать оценивать экономические условия. Если условия не будут соответствовать долгосрочным прогнозам, то подход к денежно-кредитной политике должен стать иным".

По словам Гинна, он ожидает, что "в среднесрочной перспективе инфляция начнет снижаться", даже если в краткосрочной перспективе некоторые экономические данные будут не столь благоприятными. Если предстоящие экономические данные будут свидетельствовать о чрезмерном росте инфляции, то дальнейшие действия руководства ФРС должны измениться в соответствии с этими данными.

"Если я пойму, что инфляция вырастет или даже останется на прежнем уровне, вместо того, чтобы снизиться, то я первым буду выступать за дальнейшие действия ФРС", - сказал Гинн. По его словам, борьба с ростом инфляции является "основой" успешной политики центрального банка.

/Продолжение следует/