Прогноз Dragon Capital для української економіки на 2025 рік: курс, ВВП та інфляція

Економічний прогноз для України на 2025 рік, представлений аналітичною компанією Dragon Capital, вказує на можливе зростання ВВП на рівні 3% завдяки активізації внутрішнього споживання та розвитку оборонно-промислового комплексу (ВПК). Середній курс гривні до долара в 2025 році, за прогнозами, становитиме 43 грн/дол., а інфляція сягне пікового рівня 11% з подальшим зниженням до 6,3% річних до кінця року.

Базовий сценарій Dragon Capital передбачає, що військовий конфлікт триватиме, супроводжуючись нестачею електроенергії та робочої сили. Прогнозовані труднощі в енергетиці, зокрема взимку, оцінюються в дефіцит на рівні 15% від попиту, який поступово зменшуватиметься до 6-8% у другому-третьому кварталах 2025 року. Водночас мобілізаційні процеси та дефіцит кваліфікованих кадрів сприятимуть зростанню заробітної плати, підвищуючи соціально-економічне навантаження на державу.

Важливим стимулом для економіки у 2025 році стане ВПК, який може отримати підтримку з фонду ERA. За оцінками експертів, українська оборонна промисловість потенційно здатна виробляти продукцію на 20 мільярдів доларів щорічно. Це дасть змогу збільшити внесок ВПК у ВВП до 1-2 відсоткових пунктів у 2025 році за умови значного фінансування, що вчетверо перевищує цьогорічні можливості уряду.

Очікується, що стабілізація цін на електроенергію дозволить знизити інфляційний тиск у другій половині 2025 року. Однак, споживча інфляція досягне найвищих значень у квітні-травні через сезонні коливання цін на продовольство та поступово знизиться до 6,3% до кінця року. Національний банк, ймовірно, утримуватиме облікову ставку на рівні 13%, поки інфляційні показники не стабілізуються.

Для підтримки економічної стійкості Dragon Capital також очікує поступової девальвації гривні до кінця 2025 року з курсом у 45 грн/дол. США, а середньорічний курс складе близько 43 грн/дол. Завдяки нещодавнім змінам у податковій політиці, державний бюджет отримає додаткові надходження на суму 3,1 мільярда доларів, що дозволить підвищити військові видатки до 58 мільярдів доларів.

Для фінансування дефіциту бюджету в 2025 році Україна отримає 38 мільярдів доларів зовнішньої підтримки, з яких значна частина надійде з пакету ERA, підтриманого замороженими російськими активами. Це знижує боргове навантаження на Україну та дозволить уряду уникнути додаткового фінансування з інших джерел.

Проте аналітики застерігають, що ризики залишаються суттєвими: військові дії можуть призвести до втрат в енергетиці та гірничовидобувній промисловості. Також прогнозовані економічні показники можуть варіюватися залежно від курсових коливань долар-євро та світових цін на сировину. У разі стабільного фінансування з боку міжнародних партнерів, а також подальшого розвитку ВПК, Україна зможе зберегти стійкість економіки та забезпечити ресурс для подальшого відновлення країни.