"Односторонние" сделки в ПФТС - комментарий О.Морквы ("Инэко-Инвест")

Фондовая биржа ПФТС с 11 сентября прекратила регистрировать т.н. "односторонние" сделки, при которых операции проводятся не между двумя торговцами - ами биржи, а между ом биржи и его контрагентом. "Односторонние" сделки отменены в связи с прохождением процедуры регистрации в ГКЦБФР новой редакции плавил Фондовой биржи ПФТС.

На вопросы УФС ответил генеральный директор КУА "Инэко-Инвест" Олег Морква.

УФС: Как вы оцениваете отмену "односторонних" сделок? Это вынужденное действие ПФТС при регистрации правил в комиссии или очередной шаг биржи по ужесточению условий торговли?
Я думаю, что это, прежде всего, одно из требований, которые предъявляются к ПФТС регулятором и принятыми нормативными документами, в рамках присвоения ей официального статуса биржи.

УФС: Как часто вам приходилось регистрировать в системе "односторонние" сделки и по какой причине?
О.Морква: Любая компания по управлению активами, осуществляя операции с активами управляемых ею публичных ИСИ, должна работать через торговца. С другой стороны, направляя заявку на покупку или продажу ценных бумаг инвестиционных фондов, КУА в принципе неважно каким образом торговец будет приобретать их - на организованном или неорганизованном рынке. Скажем, если наш контрагент-торговец купит какие-то бумаги вне торговой системы (например, у тех же акционеров - физических лиц), а потом проведет эту сделку в системе ПФТС внутри рыночного диапазона по данной бумаге, на мой взгляд, ничего страшного не произойдет. Вероятно, такие односторонние сделки в ПФТС имели место, но в силу изменившихся правил впредь проводиться уже не будут.

УФС: Насколько широко использовались односторонние сделки для манипулирования ценами? По каким бумагам больше всего регистрировалось "односторонних" сделок?
О.Морква: Наша компания по управлению активами, в основном работает через "родного" торговца - инвестиционную компанию "ИНЭКО". При этом большая часть инвестиционного портфеля наших публичных фондов сосредоточенно в акциях первого уровня листинга, а здесь манипулировать ценами практически невозможно. По большинству бумаг покупателей и продавцов 10-15 торговцев. Цены по бумагам практически всегда находятся в рынке. Насколько я знаю, "ИНЭКО" всегда работает только в спрэде котировок, а "односторонних" сделок с акциями не заключает.

Что касается в целом рынка ПФТС, то если в системе и проводились нерыночные сделки, то они проходили вне торговой сессии, и об этом упоминалось в ежедневном отчете от ПФТС. "Играться" с ценой, на мой взгляд, возможно только там где нет активного рынка покупок-продаж, т.е. это бумаги третьего эшелона, по которым в системе нет реального спроса.

Однако даже по таким позициям, если в системе стоят твердые котировки, как на покупку, так и на продажу бумаги, а сделки проводятся внутри их рыночного диапазона, я ничего крамольного не вижу. Сегодня к бумагам эмитента живого интереса нет, а в ближайшем будущем ситуация может измениться и стоимость и ликвидность бумаги резко возрастет. Таких примеров в ПФТС масса. Например, в 2004 г. объем торгов акциями "Лугансктепловоза" был чуть больше чем на полмиллиона гривен, а "Мотор Сич" на 3,2 млн.грн. В 2006 г. с акциями "Лугансктепловоза" в ПФТС уже заключена 501 сделка на общую сумму 124,16 млн.грн., а с акциями "Мотор Сич" 172 сделки на 16,56 млн.грн.

УФС: На сколько может сократиться объем торгов акциями в ПФТС?
О.Морква:Мне трудно об этом судить, но скорей всего незначительно. К тому же очередной месячный рейтинг торгов ПФТС покажет, что и почем. Если ситуация кардинально не будет отличаться от предыдущего рейтинга, значит в процентном отношении односторонние сделки в ПФТС не влияли на общую картину, если же объемы торгов значительно упадут, можно будет полагать, что этому могло послужить ужесточение правил торгов в ПФТС.

Инф. ufs