Мировой рынок кофе: есть ли предпосылки для существенного роста цен?

С начала осени особое внимание трейдеров, работающих на товарном рынке, привлекает ситуация, складывающаяся на рынке кофе. 6 сентября цены на кофе марки “Робуста” во время торгов  в Лондоне побили семилетний рекорд, слегка превысив отметку в $2000 за тонну по сентябрьским фьючерсам. Основным фактором, подтолкнувшим цены вверх, стала информация о порче запасов кофе на складах в Италии.  Эти сообщения поступили на фоне  низкого урожая “Робусты” во Вьетнаме. В качестве еще одного фактора роста цен, эксперты называют повышенную активность хеджевых фондов, привлеченных высокой динамикой цен на рассматриваемый актив.

Как известно, зерна сорта “Робуста“ используются в основном при производстве растворимого кофе, поэтому их основными потребителями выступают крупнейшие оки рынка растворимого кофе. Это Nestle, владеющая брендом Nescafe, Procter & Gamble (PG), выпускающая популярный в США кофе Folgers, и Kraft Foods (KFT), производящая Maxwell House.

Часть аналитиков поспешила выразить опасение, что рост цен на “Робусту” уменьшит ценовой  разрыв с традиционно более дорогой “Арабикой”. Теоретически, это может побудить потребителей перейти на использование “Арабики”, которая, к тому же, обладает  более высокими вкусовыми качествами. “Рост цен на “Робусту”  может привлечь внимание к другим сортам”, - говорит Рэймонд Кин (Raymond Keane), представитель Balzac Bros&Co, поставляющей кофе для Procter & Gamble и Kraft Foods. Такое изменение структуры спроса могло бы способствовать существенному росту цен на зерна сорта “Арабика”.

Однако другая группа экспертов считает такое развитие событий маловероятным. “Цены на “Робусту” должны вырасти намного выше текущего уровня, для того чтобы подтолкнуть производителей растворимого кофе к использованию “Арабики””, -  сказал Джеймс Кальканини (James Calcagnini), президент компании East Coast Options Services, торгующей кофе на нью-йоркской товарной бирже.  По итогам торгов 6 сентября в Лондоне тонна “Робусты” стоила около $2000, в то время как средняя цена “Арабики” на нью-йоркских торгах составила $2273,33 за тонну. Таким образом, разрыв в цене составил более 10% , что вряд ли может служить предпосылкой для изменения структуры спроса на кофе. К тому же, цена ноябрьского фьючерса по “Робусте” опустилась до $1590 за тонну.

В целом текущие цены на “Арабику” далеки даже от пиковых значений нынешнего года, не говоря уже об исторических максимумах. Так, рост цен на данный сорт зерен за первую неделю сентября составил порядка 4%, с $2188,89 за тонну в начале сентября до $2273,33 на торгах 6 сентября. При этом годовой максимум составляет $2573,33 за тонну, а исторический, достигнутый в 1977 - около $6600 за тонну.

Таким образом, в ближайшее время на цены будут влиять две группы фундаментальных факторов. Во-первых, это ситуация в странах-производителях. Некоторой стабилизации цен может способствовать неплохой урожай вьетнамской  “Робусты” в этом году. Однако, в связи с неопределенностью в отношении  урожая будущего года, аналитики не предполагают серьезного падения цен. Отличный урожай кофе в Бразилии, которая является крупнейшим производителем  “Арабики”, будет препятствовать существенному повышению цен в текущем году. Однако, за крупными урожаями неизбежно следует падение сбора зерен.  Так, после рекордного 2002 года последовало 38% падение в 2003 г. Кроме того, по информации Международной организации по кофе,ICO, товарные запасы  в странах-производителях достигли своего минимума за последние 40 лет. Это связано с тем, что поставщики прекратили расширение  плантаций, после того как в 2000-2001 из-за перепроизводства, цены на кофе упали до своего 30-летнего минимума.

Вторым существенным фактором будет является общемировой рост потребления. Согласно прогнозу ICO, рост потребления кофе в текущем году составит 2% и достигнет 7 млн. тонн. Свой вклад в эту тенденцию вносит и Россия, где темпы роста потребления кофе являются одними из самых высоких в мире. В первом полугодии 2006 г. импорт кофе в Россию возрос на 65% и составил  $48,6 млн.

С учетом приведенных данных можно сделать вывод о том, что в среднесрочной перспективе вряд ли стоит ожидать существенного подорожания кофейного сырья. Некоторые опасения вызывает падение общемировых запасов в свете невозможности для стран-производителей мгновенно увеличить производство кофе. Тем не менее, нет также и оснований ожидать взрывообразного роста потребления. В целом можно предполагать умеренный рост цен под влиянием общемирового роста потребления продукта и возможности неблагоприятных погодных условий в странах-производителях.

Инф. k2kapital