Рынок США: Неприятный сюрприз из Филадельфии

Фондовый рынок США упал в четверг, отразив реакцию инвесторов на плохую экономическую новость. Данные из Филадельфии и ее региона неожиданно указали на снижение активности в региональном производственном секторе, что вызвало тревогу в отношении общей экономической ситуации в Америке. По итогам дня индекс “голубых фишек” Dow упал на 79,96 пункта до 11533,23, или на 0,69%. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 понизился на 7,15 пункта до 1318,03, или на 0,54%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, опустился на 15,14 пункта до 2237,75, или на 0,67%.

Рынок не спасли хорошие квартальные отчеты двух пищевых компаний, General Mills и ConAgra Foods, и компании FedEx, оператора одной из крупнейших служб экспресс-доставки почты и грузов.

Дополнительным фактором негативной динамики индекса Dow стало падение акций компьютерной компании Hewlett-Packard. Акции HP упали в четверг на 5,19% в ответ на разрастание скандала, связанного с незаконными методами, которые компания использовала при расследовании утечки информации с заседания совета директоров.

До открытия бирж министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 16 сентября, количество первичных обращений за пособиями по безработице в Америке составило 318 тысяч, увеличившись на 7 тысяч по сравнению с пересмотренным показателем предыдущей недели, равным 311 тысячам (308 тысяч по первоначальным данным). Сообщение не вызвало отклика на рынке. Хотя число первичных обращений безработных повысилось, оно осталось в узком диапазоне вблизи 300 тысяч, наблюдаемом в последние месяцы и свидетельствующем, по словам экономистов, об устойчивой ситуации на рынке труда.

При открытии фондовые индексы повысились, благодаря позитивным корпоративным отчетам за прошедший финансовый квартал.

В 10 утра аналитическая организация Conference Board сообщила, что рассчитываемый ею индекс опережающих экономических индикаторов США понизился в августе на 0,2% по сравнению с июлем. За полгода, закончившиеся в августе, индекс понизился на 0,6%. Считается, что индекс опережающих экономических индикаторов дает представление о динамике экономической активности в США в ближайшие 3 – 6 месяцев. Его повышение предполагает ускорение роста экономики, а снижение указывает на замедление.

В августе из десяти составляющих индекса опережающих экономических индикаторов позитивную динамику показали три. Это были составляющие, отражающие динамику рынка акций, реальную денежную массу и объем новых заказов на потребительские товары и материалы. Негативную динамику в августе показали составляющие, отражающие ожидания потребителей, количество разрешений на новое жилищное строительство, еженедельные показатели числа первичных обращений за пособиями по безработице, спрэд доходности долгосрочных и краткосрочных казначейских облигаций США, объем новых заказов на капитальные товары необоронного назначения, среднюю продолжительность рабочей недели в производственном секторе и показатель “vendor performance”, который отражает время, требующееся для исполнения заказов. За период в последние полгода пять компонентов индекса опережающих экономических индикаторов показали позитивную динамику и пять составляющих – негативную.

После выхода данных Conference Board фондовые индексы упали, но вскоре восстановили позиции. Индекс опережающих экономических индикаторов рассчитывается на основе уже известных показателей, опубликованных в отчетный месяц, и его информационная ценность носит ограниченный характер.

На поздних утренних торгах, перед публикацией данных из Филадельфии, рынок акций торговался в плюсе. Однако вышедший в полдень филадельфийский индекс вызвал резкое падение фондовых бирж. Федеральный резервный банк в Филадельфии сообщил, что рассчитываемый им индекс производственной активности в Филадельфии и ее регионе упал в сентябре до –0,4, по сравнению с 18,5 в августе. Филадельфийский индекс рассчитывается на основе данных опроса менеджеров регионального производственного сектора. Все значения индекса выше нуля указывают на рост производственной активности, а значения ниже нуля – на ее снижение.

Под шапкой филадельфийского индекса рассчитываются несколько показателей. Индекс, отражающий объем новых заказов в производственном секторе Филадельфии и ее региона, упал с 15,7 в августе до –1,3 в сентябре. Индекс, отражающий уровень поставок, упал с 22,3 до – 6,8. Индекс, отражающий уровень цен, уплаченных производственными компаниями региона за сырье и материалы, понизился с 45,3 до 38,1. Индекс, отражающий уровень цен, полученных производственными компаниям региона, повысился с 17,1 до 21,6. Индекс, отражающий численность занятых в производственном секторе Филадельфии и ее региона, повысился с 8,2 до 10,7. Индекс, отражающий длительность рабочей недели в секторе, упал с 12,4 до 5,4.

Перед публикацией, согласно разным опросам, экономисты в среднем прогнозировали, что в сентябре филадельфийский индекс составит 14,8 – 15,0, т.е. немного понизится относительно августа. Если бы прогноз оправдался, это означало бы небольшое замедление роста производственной активности в регионе. Отрицательное сентябрьское значение индекса произвело обескураживающее впечатление, указав на понижение активности. Последний раз филадельфийский индекс находился в отрицательной области в апреле 2003 г., т.е. в конце периода вялого экономического роста в США, последовавшего за рецессией. Кроме того, в июне 2005 г. индекс равнялся нулю.

Отрицательное значение филадельфийского индекса, неожиданно полученное в сентябре, дало основания для мрачных предположений, что ситуация в экономике может быть хуже, чем считали многие экономисты и рынок акций. Директор отдела управления фондами в Nuveen Investments Джон Миллер (John Miller) сказал в интервью для Associated Press, что данные из Филадельфии оказались ошеломляющими, “поскольку производственный сектор держался относительно хорошо и он не имеет тесной связи с сектором жилья”. “Создается впечатление, что слабость в экономике может не ограничиваться исключительно рынком жилья”, - сказал Миллер.

Однако не все комментарии были алармистскими. Значение филадельфийского индекса в августе, 18,5, было самым высоким за последние 16 месяцев. Учитывая это обстоятельство, старший экономист Bank of America Питер Кретцмер (Peter Kretzmer) написал в аналитической записке, что “поскольку сентябрьский результат следует за очень сильным значением [филадельфийского индекса] в августе и представляет только один регион в стране, нужно с осторожностью делать выводы из этого результата”. “Тем не менее”, - продолжил Кретцмер, “неожиданное падение индекса указывает, вероятно, на усиление осторожности в деловых кругах в последние недели”.

Сентябрьский опрос финансовых директоров крупных американских компаний, проведенный Duke University и CFO Magazine, показал, что их пессимизм находится на самом высоком уровне за последние пять лет. Главным предметом енности финансовых директоров стал слабый потребительский спрос. Второе место в рейтинге негативных факторов заняли растущие затраты на рабочую силу. Финансовые директора сказали, что ожидают уменьшения капитальных расходов в своих компаниях через 12 месяцев и понижения прибылей. Треть опрошенных финансовых директоров сказала, что ожидает рецессию не позднее чем через год, а около 21% респондентов выразили пожелание, чтобы ФРС скорее начала понижать базовую ставку.

Как сообщило информационное агентство Bloomberg, в среду главный исполнительный директор General Electric Джеффри Иммелт (Jeffrey Immelt), выступая в Экономическом клубе Детройта, сказал: “Потребители уже взяли все кредиты, которые только могли, и мы чувствуем, что будет трудно добиться оживления потребительских расходов”. “Таким образом, мы видим более медленный рост и более значительную волатильность”, - продолжил Иммелт.

Инф. quote