Обзор фондовых рынков на 25 сентября 2006 года, понедельник

Доллар был все еще слаб в пятницу, продолжив падение четверга, на фоне отсутствия макроэкономических данных из США. Полученные ранее экономические показатели вновь подтвердили замедление экономики США. С другой стороны, инфляционное давление продолжает ослабевать, поскольку цены на нефть снизились до минимальных за полгода значений. На данный момент, вероятность нового повышения процентной ставки ФРС в этом году оценивается рынком менее чем в 20%. Макроэкономические данные США на новой неделе могут ещё уменьшить эту вероятность, поскольку ожидается выход нескольких показателей по рынку недвижимости, отмечают аналитики. Ожидается, что данные по рынку жилья отразят «сдувание пузыря» на рынке недвижимости. Кроме того, на новой неделе запланирована публикация индекса потребительского доверия - во вторник, а также показателей потребительских расходов - в пятницу. По мнению аналитиков, потребительские расходы на данный момент - единственная опора экономики США; индекс потребительского доверия покажет, будут ли потребительские расходы поддерживать экономику США в ближайшем будущем.

EUR/USD

В течение пятницы евро был сильнее доллара, но по итогам дня пара EUR/USD практически не изменилась. Все экономические данные, вышедшие в Европе в пятницу, оказались весьма оптимистичными. Однако самым важным, по мнению аналитиков, был сильный отчет по бизнес-доверию в Бельгии. Считается, что этот отчет дает наилучшее представление о результатах будущего отчета IFO по бизнес-доверию в Германии, едва ли не самого важного показателя ведущей экономики еврозоны. Отчет IFO ожидается во вторник; если если оптимистические ожидания оправдаются, на неделе евро укрепится.

Поддержки – 1.2765 и 1.2741

Сопротивления – 1.2824 и 1.2859

USD/JPY

После мощного роста в четверг, в пятницу иена несколько снизилась относительно доллара, поскольку макроэкономические данные оказались смешанными. На новой неделе ожидается много важных экономических отчетов: по розничным продажам, инфляции, рынку труда и потребительским расходам. После слабых данных последнего времени, прогнозы и на эти отчеты довольно пессимистичны. Вместе с тем, постоянную поддержку иене оказывает ожидание скорой ревальвации китайского юаня.

Поддержки – 116.21 и 115.86

Сопротивления – 116.78 и 116.99

GBP/USD

Британский фунт в четверг укрепился наиболее сильно относительно доллара, поэтому в спокойную пятницу немного сдал свои позиции, тем более что важных макроэкономических публикаций по Британии не было. На новой неделе, напротив, ожидается много публикаций: отчет по рынку жилья, ВВП за II квартал, индекс потребительского доверия Gfk и обзор розничной торговли CBI. Ожидается, что отчеты укажут на дальнейшую стабилизацию экономики Великобритании и снижение инфляционного давления.

Поддержки – 1.8977 и 1.8948

Сопротивления – 1.9050 и 1.9094

USD/RUR

На российском валютном рынке в пятницу, 22 сентября, котировки доллара снизились на фоне ослабления американской валюты по отношению к евро на рынке . Сессия расчетами «завтра» в валютной секции ММВБ открылась на отметке 26.6501 руб. за долл., на 7.99 коп. ниже уровня закрытия четверга. На первых минутах торгов доллар резко вырос на 3.5 коп., достигнув максимального дневного значения 26.6851 руб. к 10:04 мск. Затем, следуя динамике пары евро/доллар на рынке , доллар начал плавное снижение, продолжавшееся первую часть торговой сессии, в ходе которого доллар достиг минимального дневного значения 26.645 руб. к 12:57 мск. После 13:00 мск доллар попытался скорректировать утреннее снижение, прибавив 2.24 коп., однако, не получив существенной поддержки от покупателей американской валюты, вплоть до окончания торгов колебался в боковом коридоре в диапазоне 26.649 – 26.665 руб. Закрытие состоялось на отметке 26.65 руб., на 8 коп. ниже уровня закрытия накануне. Средневзвешенный курс доллара снизился на 8.91 коп. до 26.6591 руб. Торговые обороты, по сравнению с объемами четверга, увеличились на 482.65 млн. долл. и составили 1 784.023 млн. долл.

Макроэкономика

Индекс бизнес-настроений в Японии в III кв. вырос до 10.5 пункта (2.0 прогноз, 1.8 во II кв.), индекс деловой активности на крупных предприятиях перерабатывающей промышленности вырос до 12.7 пункта (1.4 во II кв.).

Потребительские расходы во Франции в августе +3.3% м/м, +6.4% г/г (+0.5% м/м, +4.0% г/г прогноз; -0.9% м/м – пересмотрено, +5.6% г/г в июле). Расходы домохозяйств во Франции в июле -0.9% м/м (-0.5% м/м прогноз, +0.9% м/м в июне - пересмотрено). Уровень безработицы во Франции в июле снизился до 8.9%, минимальная часовая зарплата во II кв. выросла на 0.6% (+0.8% в I кв.).

Объем промышленных заказов в Еврозоне в июле +1.8% м/м, +9.7% г/г (+1.0% м/м, +8.3% г/г прогноз; -2.2% м/м - пересмотрен, +5.2% г/г в июне).

Профицит торгового баланса в Италии в июле сузился до 185 млн. евро (2.389 млрд. евро в июле 2005). Объем экспорта в июле 2006 +4.0% до 29.583 млрд. евро, объем импорта +12.8% до 29.398 млрд. евро.

Мировые фондовые рынки

Японские фондовые индексы снизились в пятницу, продемонстрировав по итогам недели максимальное за более чем 2 месяца снижение. Акции компаний-экспортеров, включая Canon (-2.8%), упали на фоне снижения доллара относительно иены, а также под влиянием существенного падения индекса деловой активности в производственной сфере ФРБ Филадельфии, ставшего очередным свидетельством замедления экономики США. Акции компаний фармацевтического сектора, включая бумаги Takeda Pharmaceutical Co. (-2.1%), подешевели на фоне фиксации прибыли участниками рынка после недавнего роста акций фармацевтических компаний.

Максимальному за два месяца снижению европейских рынков в пятницу также способствовали данные по деловой активности в регионе Филадельфии, усилившие опасения ослабления экономики США. Среди компаний-экспортеров лидерами снижения стали бумаги пятого по величине в мире автоконцерна DaimlerChrysler (-0.9%) и производителя мобильных телефонов Nokia Oyj (-0.7%). В банковском секторе, наиболее чувствительном к изменениям в экономике, в наибольшей степени подешевели акции HSBC Holdings (-0.7%) и Royal Bank of Scotland Group (-1.4%). Давление на бумаги Telecom Italia (-2.2%) оказало сообщение газеты la Repubblica о том, что новый глава компании Гвидо Росси (Guido Rossi), возможно, откажется от планов продажи подразделения сотовой связи. По итогам торгов в пятницу общеевропейский индекс Dow Jones Stoxx 600 снизился на 1.2% до 335.11 пункта.

На фоне возобновившихся опасений относительно ослабления экономики и сокращения темпов роста корпоративных доходов снизились и фондовые индексы США. Согласно пятничному экономическому обзору компании Thomson Financial, рост доходов компаний, входящих в индекс S&P 500, в текущем квартале составит 14.2%, а в IV кв. темп роста замедлится до 12.6%. Акции Caterpillar, снизились на 2.7% на опасениях падения спроса на продукцию машиностроения. Лидером снижения среди компаний сектора здравоохранения стали бумаги производителя медицинского оборудования Boston Scientific Corp. (-9.2%). Компания ожидает получить по итогам III кв. доход в размере 2.04 млрд. долл., что ниже прогнозов аналитиков (2.17 млрд долл.). Аналитики UBS снизили прогноз по акциям Boston Scientific до «neutral» и уменьшили целевой прогноз по их стоимости на 44% до 18 долл.

Российский фондовый рынок

В пятницу, 22 сентября, на российском фондовом рынке вновь наблюдалось снижение котировок наиболее ликвидных акций на фоне роста торговой активности. По мнению аналитиков, замедление экономики США, которое может стать причиной охлаждения мировой экономики, определяет негативный настрой инвесторов. Кроме того, давление на российский рынок оказали сообщения о сокращении «длинных» позиций крупными инвестиционными фондами на сырьевых рынках, в преддверии окончания очередного отчетного периода и формирования квартальных отчетов, что усилило падение цен на товарно-сырьевых биржах.

Под влиянием отрицательной динамики фондового рынка США накануне, в результате резкого падения индекса деловой активности в производственной сфере ФРС Филадельфии, первая ина торговой сессии на российском рынке в пятницу характеризовалась снижением котировок ведущих акций. Однако, после 12:00 мск рынок стабилизировался вблизи отметки 1324 пункта по индексу ММВБ (-1.7% от уровня закрытия накануне), движение наиболее ликвидных акций продолжилось в боковом коридоре. Тем не менее, после 18:00 мск, на фоне снижения цен на нефть и неуверенного открытия фондового рынка США, снижение российских акций возобновилось. Закрытие индекса ММВБ состоялось на минимальном дневном значении, на отметке 1300.21 пункта, на 3.53% ниже уровня закрытия накануне. Торговые обороты в фондовой секции ММВБ увеличились почти на 11 млрд. руб. и составили 110.01 млрд. руб.

Лидером снижения стали акции РАО ЕЭС (-6.1%), Татнефти (-4.83%) и Норильского Никеля (-4.2%). Снижение цен на нефть негативно отразилось на бумагах нефтегазового сектора. Несмотря на существенный рост прибыли Сбербанка за январь-август, акции банка подешевели на 2.33%. Под влиянием перекладки средств инвесторов из сырьевых акций, лучше рынка выглядели акции Ростелекома, потерявшие «всего» 0.22%.

Рынок нефти

Стоимость фьючерсов на нефть снизилась в пятницу, потеряв по итогам недели более 5% на фоне роста запасов нефтепродуктов в США, а также под влиянием усиления опасений о замедлении экономики США. Ноябрьский фьючерс на нефть торговался в пятницу на минимальных за 10 месяцев уровнях. В среду Минэнерго США сообщило, что запасы нефти в стране уменьшились третью неделю подряд, однако запасы бензина и дистиллятов продолжили расти, уже более месяца подряд.

На фоне роста запасов нефтепродуктов, участники рынка ожидают начинают проявлять беспокойство по поводу возможных решений ОПЕК. На последнем заседании ОПЕК сохранила текущую квоту на производство нефти странами-участницами картеля на уровне 28 млн. барр. в день. Аналитики ожидают сокращения квоты к весне, а также предполагают, что ОПЕК не позволит ценам упасть ниже 60 долл. за барр. Однако, по мнению экспертов, маловероятно, что ОПЕК предпримет какие-то планы по изменению текущей ситуации до декабря: внеочередного заседания картеля и сокращения квот следует ожидать лишь в случае снижения стоимости нефти на 10 долл. от текущих уровней. Согласно обзору Morgan Stanley, опубликованному в пятницу, имеются некоторые свидетельства того, что ОПЕК сократила добычу нефти на Ближнем Востоке и в настоящее время поддерживает высокие цены на нефть.

К закрытию торгов на NYMEX в пятницу ноябрьский фьючерс на нефть снизился на 1.04 долл. до 60.55 долл. за барр. По итогам недели нефть подешевела на 5.4%, или на 3.47 долл.

Рынок металлов

Торги фьючерсами на золото на NYMEX в пятницу закончились на максимальном за последние семь торговых сессий уровне, по итогам недели стоимость золота увеличилась более чем на 12 долл. за т.у. Поддержку ценам оказал рост физического спроса от иностранных участников, а также ослабление доллара США. На фоне свадебного сезона в Индии, и под влиянием резкого недавнего снижения цен на золото, увеличились покупки от азиатских участников рынка, что, по мнению аналитиков, может компенсировать реальные и потенциальные продажи золота центральными банками европейских стран. Как отмечают эксперты, на прошлой неделе объем золота, проданного Центробанками Европы в рамках годовой квоты по Вашингтонскому соглашению (The Washington Accord), вырос до 34 тонн. Таким образом, остаются непроданными примерно 135 тонн из годовой квоты, которая в 2006 составляет 500 метрических тонн. Датой закрытия квоты является 27 сентября.

Декабрьский фьючерс на золото к закрытию торгов на NYMEX вырос на 7.1 долл. до 595.4 долл. за т.у., по итогам недели стоимость золота увеличилась на 2.1%. Декабрьский фьючерс на серебро к закрытию NYMEX подорожал на 0.065 долл. до 11.31 долл. за т.у., за неделю фьючерс прибавил 4%. Октябрьский фьючерс на платину вырос на 8.6 долл. до 1148.1 долл. за т.у. Декабрьский фьючерс на палладий повысился на 12.65 долл. до 321.65 долл. за т.у. Декабрьский фьючерс на медь вырос на 0.012 долл. до 3.4435 долл. за фунт, по итогам недели фьючерс на медь подорожал на 3.8%.

полный обзор в формате pdf