ВАЛЮТНЫЕ РЫНКИ АЗИИ: Австралийский доллар, возможно, быстрее всего будет падать против иены -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Такаси Накамити

ТОКИО, 25 сентября. Участники рынка, стремящиеся извлечь выгоду из снижения сырьевых валют, могут захотеть продать австралийский доллар за японскую иену, учитывая, что японская валюта, возможно, будет расти против австралийского доллара быстрее, чем доллар США или евро.

Если представители японских и европейских властей будут выступать с комментариями, подобными тем, что звучали в кулуарах заседаний Большой семерки в Сингапуре, рост иены может ускориться, полагают аналитики.

Дополнительную поддержку против австралийского доллара иена может получить в связи с погашением облигаций уридаси, деноминированных в австралийских долларах. Дальнейшее падение австралийской валюты в сочетании с вербальной интервенцией может отбить у японских розничных инвесторов желание повторно инвестировать прибыль от облигаций в новые выпуски облигаций уридаси, говорят аналитики.

"У пары австралийский доллар/иена потенциал к снижению гораздо больше, чем, например, у пары австралийский доллар/доллар США или австралийский доллар/евро, учитывая факторы, оказывающие поддержку иене", - говорит Шон Кэллоу, старший валютный стратег-аналитик из Westpac Institutional Bank.

Эти негативные для австралийского доллара факторы, вероятно, нивелируют то позитивное влияние, которое оказывают на австралийский доллар высокие процентные ставки Австралии. Ключевая процентная ставка Банка Австралии составляет 6,0%, тогда как процентная ставка Банка Японии – лишь 0,25%.

В Westpac прогнозируют, что к концу октября австралийский доллар может упасть до 86,00 иен, а к концу марта 2007 года – до 82,00 иен.

В Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ полагают, что к концу декабря пара будет торговаться по 85,00. По прогнозам аналитиков Sumitomo Mitsui Banking Corp, до этого уровня пара может снизиться в ноябре.

С 4 сентября, когда пара австралийский доллар/иена достигла почти десятимесячного максимума на отметке 89,92, австралийский доллар подешевел на 3,0% против иены и на столько же – против доллара США.

Валюты стран, производящих сырьевые товары, к которым относится и Австралия, пострадали от падения цен на нефть, газ и металлы, поскольку "инвесторы стали менее склонны к риску в условиях замедления экономического роста в мире", говорит Осаму Такасима, главный валютный аналитик из Tokyo-Mitsubishi UFJ.

/Продолжение следует/

ВЕРБАЛЬНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ МОЖЕТ СПРОВОЦИРОВАТЬ ШИРОКОМАСШТАБНЫЙ РОСТ ИЕНЫ

Перспективы австралийского доллара против иены выглядят особенно неблагоприятными, если учесть, что за трехмесячный период, который завершится в декабре, должны быть погашены облигации уридаси на сумму 4,9 млрд австралийских долларов, отмечает Масафуми Ямамото, валютный стратег-аналитик из Nikko Citigroup.

Учитывая, что в прошлом году выпуск облигаций уридаси в среднем составлял 600 млн австралийских долларов в месяц, Ямамото сомневается в том, что новых выпусков облигаций будет больше, чем погашений.

Благоприятной продаже облигаций уридаси может помешать вербальная интервенция со стороны японских и европейских властей, направленная на поддержку иены, говорят аналитики.

После встречи Большой семерки, состоявшейся 16 сентября, представители Японии и Европы заявили, что курс иены должен соответствовать экономическому росту, который отмечается в Японии.

С тех пор новых комментариев, свидетельствующих о том, что Япония хочет позволить иене вырасти, не было.

Тем не менее, с какой стороны ни посмотри, курс иены низок, говорят в Westpac. "Мы подозреваем, что начинается период вербальных интервенций, направленных на ограничение ослабления иены", - говорят в Westpac.

Вербальная интервенция, вероятно, будет нацелена на снижение курса пары евро/иена, который в последнее время достиг рекордного уровня, снизив конкурентоспособность европейских товаров, экспортируемых в Японию.

"Не исключено, что участники рынка будут покупать иену против других валют, если пара евро/иена будет снижаться", - говорит Ямамото из Nikko Citigroup.

ЛЮБОЙ РОСТ АВСТРАЛИЙСКОГО ДОЛЛАРА БУДЕТ ОГРАНИЧЕННЫМ

Некоторые считают, что австралийский доллар может восстановить утраченные позиции против иены благодаря разнице между процентными ставками и вероятности дальнейшего повышения процентных ставок в Австралии.

Тем не менее, аналитики говорят, что любой рост австралийского доллара будет ограниченным, учитывая перспективы сырьевых товаров.

Спрос на природные ресурсы, как ожидается, будет снижаться ввиду замедления экономического роста в США. Инвесторы, в том числе краткосрочные спекулянты, вероятно, продолжать выводить средства из сырьевых товаров, считают аналитики.

"В Австралию шел приток инвестиций, однако с настоящего момента может начаться их отток, - говорит Юдзи Камеока, ведущий валютный стратег-аналитик в Daiwa Institute of Research. – Я думаю, это окажет свое влияние".

/Конец/