НАБЛЮДАЯ ЗА ФРС США: Все меньше аналитиков ожидает повышения ставок в США до конца года -2-

/С продолжением/

Колонка , автор Майкл Дерби

НЬЮ-ЙОРК, 25 сентября. Число банков, прогнозирующих повышение ставок в США до конца года, в понедельник уменьшилось.

В своей записке аналитики Lehman Brothers Global Economics утверждают, что они больше не ожидают нового повышения процентных ставок в США в этом году, хотя по-прежнему полагают, что в следующем году ставки будут повышены еще раз. Объясняя изменение своего прогноза, экономисты банка назвали его "тактическим отступлением" и выразили некоторый скепсис касательно позиции Федеральной резервной системы США в отношении перспектив экономики и денежно-кредитной политики.

"Согласно нашему новому прогнозу, в октябре ставки в США не будут повышены, но до конца ужесточения денежно-кредитной политики произойдет еще одно повышение ставок, причем осуществится оно в январе", - уточнили в Lehman Brothers. Ставки вырастут до 5,50% с нынешнего уровня 5,25%, а "после этого останутся без изменений до конца 2007 года, поскольку темпы экономического роста остаются ниже трендового уровня, а базовая инфляция держится на стабильно высоких отметках", сообщили в Lehman Brothers.

На своем заседании на прошлой неделе руководство ФРС во второй раз подряд решило оставить ключевую процентную ставку без изменений, сославшись на замедление экономического роста в США. По оценке ФРС, в совокупности с эффектом от предыдущих повышений процентных ставок и снижением цен на энергоносители, замедление экономического роста может привести к снижению инфляции до приемлемого уровня.

/Продолжение/

Большинство аналитиков ожидает, что ФРС оставит ставки на уровне 5,25% до конца года, но некоторые банки, в том числе Lehman, прогнозировали, что тренды инфляции заставят ФРС осуществить еще одно повышение ставок до конца года.

Участники рынка облигаций сейчас рассчитывают на скорое снижение процентных ставок. В центре внимания инвесторов находится замедление экономического роста в США. Трейдеры и аналитики верят в то, что инфляция, как и ожидает ФРС, скоро снизится. Многие ведущие инвестиционные банки прогнозируют на следующий год снижение ставок.

"Мы по-прежнему считаем, что ФРС не будет склонна к такому серьезному смягчению денежно-кредитной политики, как это учтено в котировках рынка облигаций, судя по которым ставки в течение следующих 12 месяцев будут снижены на 70 базисных пунктов", - полагают в Lehman.

В Lehman выразили надежду на то, что руководители ФРС не рассчитывают на снижение инфляции, так как о замедлении экономического роста пока можно судить только по некоторым секторам экономики, например, по рынку жилья.

"С нашей точки зрения, 'мягкой посадки' для инфляции и рынка жилья может и не произойти", - пишут в Lehman.

В Barclays Capital также изменили прогноз по денежно-кредитной политике ФРС. Новая оценка соответствует консенсус-прогнозу и предполагает выжидательную денежно-кредитную политику ФРС до конца года, в то время как предыдущий прогноз предполагал повышение ставок на 0,25 процентного пункта до конца года. Тем не менее, как и в Lehman, аналитики Barclays Capital утверждают, что в дальнейшем ставки будут повышены, и до конца 2007 года составят 6%.

Представители ФРС в последнее время почти не намекали на возможность ужесточения денежно-кредитной политики. Но в то же время, они по-прежнему подчеркивают свою обеспокоенность инфляцией и не исключают вероятность повышения ставок.

Это касается и комментариев, с которыми в понедельник выступил президент Федерального резервного банка в Далласе Ричард Фишер. "Поскольку я являюсь ом Комитета по операциям на открытом рынке ФРС, я в большей степени обеспокоен по поводу уровня инфляции, чем в отношении темпов экономического роста", - сказал Фишер.

Фишер также отметил, что "наиболее надежные индикаторы инфляционного давления пока не находятся на приемлемом уровне, поэтому инфляция остается слишком высокой". Фишер сказал, что "недавнее снижение темпов экономического роста в США до более устойчивого уровня" в сочетании с эффектом от предыдущих повышений процентных ставок должно в конечном итоге привести к снижению инфляции. Фишер также добавил, что "если этого не произойдет, то ФРС примет соответствующие меры".

/Конец/