Инвестиционный потенциал Украины: взгляд в будущее

При соответствующей государственной политике Украина имеет все шансы повторить китайское «экономическое чудо»

Украинская экономика имеет очень высокий инвестиционный потенциал, значительная доля которого, как это ни парадоксально, обусловлена довольно скромными существующими сегодня стартовыми позициями. Ведь не обязательно, чтобы экономически развитые страны автоматически были лидерами и относительно потенциала будущего роста. Инвестиционный потенциал страны, которая еще не достигла высших позиций в мировом экономическом табеле о рангах, но имеет мощные предпосылки развития, может быть более значительным, чем у развитых стран. Это подобно тому, что ребенок объективно имеет значительно больший потенциал физического и интеллектуального роста, чем ый человек.

Скажем, когда бы лучше было вложить инвестиции в компанию «Майкрософт», приобретя ее акции — сегодня или, например, где- то в начале 80-х? Конечно, теперь потенциал этой компании уже в значительной степени реализован и вряд ли несколько тысяч долларов, инвестированных сейчас в эту мировую монополию, превратят кого-то в ближайшей перспективе в миллионера, как это было с первыми акционерами «Майкрософта». Как метко говорят китайцы: «Не так важно что, не так важно как, очень важно когда».

Вместе с тем понятно, что речь идет не о логике «чем беднее сейчас, тем лучше потенциал»: многие страны в мире не только не имеют экономического успеха сегодня, но и, к сожалению, не имеют радужных перспектив экономического развития в будущем. Важно не только наличие и уровень инвестиционного потенциала, но и наличие предпосылок его эффективного раскрытия (которые в Украине сегодня безусловно есть) и действенная государственная политика, которая способна использовать эти предпосылки должным образом. Какие же это предпосылки раскрытия нашего национального инвестиционного потенциала? Условно их можно разделить на «посткризисные» и «перспективные».

К посткризисным предпосылкам раскрытия инвестиционного потенциала экономики страны можно отнести те явления, которые с одной стороны являются существенными недостатками, присущими современному этапу развития национальной экономики, а с другой — представляют собой своеобразный «балласт», сбросив который можно сделать стремительный экономический прорыв. То есть раскрытие инвестиционного потенциала обуславливается не наличием этих посткризисных предпосылок, а именно возможностью от нх избавиться.

В украинской экономике такими посткризисными предпосылками раскрытия инвестиционного потенциала являются: неудовлетворительное состояние основных средств и инфраструктуры, устарелые технологии, высокая энергоемкость экономики, низкая производительность труда, недостаточная конкурентоспособность продукции, низкий уровень политико-правовой стабильности, регуляторные препятствия и коррупция, низкий уровень развития финансовой инфраструктуры и незначительная инновационная составляющая экономики. Следует подчеркнуть, что большинство из указанных предпосылок в последнее время развиваются не путем обострения, а путем решения проблем и минимизации негативного воздействия. Так, например, наблюдаются тенденции уменьшения энергоемкости экономики, повышения производительности труда и прочее.

Однако существующие посткризисные предпосылки все еще создают огромную пропасть между тем, какой украинская экономика является сейчас, и тем, какой она станет в будущем. И эта пропасть измеряется не только необходимыми миллиардами инвестиционных ресурсов, но и годами целеустремленных и согласованных действий власти и бизнеса. Вместе с тем именно эти посткризисные предпосылки, а точнее реальные возможности постепенно от них избавиться, являются своеобразным толчком к инвестированию в нашу экономику и раскрытию инвестиционного потенциала Украины. В современном мире выгоднее инвестировать именно в растущие экономики. Ситуацию усложняет наличие своеобразного замкнутого круга: раскрытие инвестиционного потенциала нуждается в постепенном избавлении от указанных посткризисных предпосылок, а избавиться от этих негативных явлений можно только привлекая инвестиции.

Вместе с тем есть реальные основания считать, что положительные тенденции последних лет относительно минимизации указанных посткризисных предпосылок, а также наличие очень весомых перспективных предпосылок раскрытия инвестиционного потенциала украинской экономики, даст возможность уже в текущем десятилетии «разрубить гордиев узел» на пути к восстановлению инвестиционно-привлекательной в глобальном измерении Украины. Есть в Украине и перспективные предпосылки раскрытия инвестиционного потенциала, которые по своей сути являются полной противоположностью посткризисным, поскольку представляют собой преимущества и благоприятные возможности, которые при их надлежащем использовании способны обеспечить стремительный экономический рост. Так, имеем наличие резерва производственных мощностей, которые не используются в полную силу или вообще временно исключены из производственного процесса, но могут быть оперативно возобновлены или модернизованы и введены в эксплуатацию. Создание и развитие бизнеса на базе этих «резервных» производственных мощностей (возникших вследствие разрыва хозяйственных связей, неблагоприятной рыночной конъюнктуры, неэффективного менеджмента и тому подобное) часто нуждается в значительно меньших инвестициях, чем построение бизнеса «с ноля», что дает определенную фору инвесторам, которые успеют воспользоваться этими «резервными» производственными мощностями. Не последнюю роль среди перспективных предпосылок ает высокий уровень образования и науки в Украине. Как справедливо отмечает известный экономист Ю.В. Полунеев, — «Это в значительной степени «наследство» миллиардных «зарытых» инвестиций (sunk capital) времен СССР, которые могут и должны стать основой конкурентоспособности Украины в экономике Знания. Этот капитал необходимо как можно скорее модернизировать и использовать» 1 . Эта перспективная предпосылка раскрытия инвестиционного потенциала Украины на фоне глобализации и интеллектуализации мировой экономики бесспорно имеет стратегический характер и является одним из наших главных конкурентных преимуществ в современном мире.

Кроме того, имеем сравнительно низкий уровень оплаты труда. В начале текущего года среднемесячная заработная плата в Украине составляла только около 170$ 2 . Этот показатель на порядок меньше, чем в развитых европейских странах — Германии, Франции и так далее, и даже в несколько раз меньше, чем в Польше 3 . Это дает временные конкурентные преимущества украинской экономике (прежде всего ее экспортно ориентированным отраслям),т. к. позволяет поддерживать на очень низком уровне одну из самых существенных для развитых стран статей себестоимости. Этот фактор в среднесрочной перспективе, особенно с учетом традиционно высокого образовательного уровня рабочей силы, будет стимулировать инвесторов (в первую очередь, заграничных) активнее инвестировать именно в Украину. Вместе с тем, учитывая стабильную тенденцию последних лет относительно существенного (не менее чем на 15% в год 3 ) роста средней заработной платы в реальном выражении, можно утверждать, что эта предпосылка раскрытия инвестиционного потенциала украинской экономики является временной и просуществует не более пяти—восьми лет. Следует особо отметить, что постепенный рост заработной платы в Украине будет повышать уровень жизни населения и автоматически усиливать другую перспективную предпосылку раскрытия нашего инвестиционного потенциала — емкость внутреннего рынка. Еще одно перспективное преимущество нашей страны — стратегически выгодное географическое расположение. Украина граничит, с одной стороны, с нынешними и будущими ами Европейского Союза: Польшей, Словакией, Венгрией и Румынией, а с другой — с бывшими соседями по СССР: Молдовой, Россией и Беларусью. Такое расположение обусловливает огромный экспортный и транзитный потенциал Украины. Через Украину проходит большинство наземных транспортных путей из Центральной в Восточную Европу и Азию, страна имеет выход к Черному и Азовскому морям, речным магистралям и разветвленную систему аэропортов 4. Благодаря такому выгодному географическому расположению и системе двухсторонних экономических договоренностей, Украина является идеальной базой как для предприятий, которые ориентируются на Западно- и Центрально-европейский рынки сбыта, так и для компаний, которые планируют реализовать продукцию в постсоветских странах. Значительное количество инвесторов уже используют такую позицию страны для привлечения ресурсов Восточной Европы в производстве продукции для Западной Европы 5 . В привлечении инвесторов нельзя не учитывать наличие самых разных природных ресурсов. Украина богата на плодородные черноземы, широкую лесную полосу, значительные водные ресурсы (речные и морские), а также значительные запасы полезных ископаемых. Что касается последних, то украинские ученые отмечают следующее: «Украина по разнообразию полезных ископаемых, по количеству месторождений на единицу площади принадлежит к самым обеспеченным минеральными ресурсами странам мира. Приблизительная стоимость разведанных сырьевых запасов оценивается в семь триллионов долларов США. В Украине более 90 видов минерального сырья (около 8000 месторождений) имеют промышленное значение. Вообще, минерально-сырьевой комплекс Украины обеспечивает 14% мировой добычи железной и 30% марганцевой руд, 7% каменного угля...»

Ежегодно геологи готовят промышленные запасы полезных ископаемых стоимостью около 60 миллиардов долларов США, а горнодобывающая промышленность способна производить товарной продукции на сумму не менее 20 миллиардов долларов США. 5 Вместе с тем эффективность использования природных ресурсов все еще остается низкой. Специалисты отмечают, что «наше государство добывает минеральное сырье в огромных объемах, но только 12% его поступает в производство (в западных странах около 60%), а все остальное идет в отвалы, где в концентрированном и полуконцентрированном состоянии содержатся стронций, германий, ванадий и другие редкие и цветные металлы 5 ». Следует также отметить наличие в Украине значительных рекреационных ресурсов, в частности, полуострова Крым и Карпатских гор, на базе которых постепенно формируется перспективная туристическая отрасль, не менее привлекательная для иностранных инвесторов, чем другие отрасли. Очень выгодное географическое положение Украины обеспечивает ей, кроме довольно емкого внутреннего рынка (население около 47 миллионов человек), также возможности доступа на рынки ближайших стран-соседей, суммарное население которых превышает 230 миллионов человек. К тому же покупательная способность как украинцев, так и граждан стран-соседей постепенно растет, расширяя соответствующие рынки не только количественно, но и качественно. Не следует забывать и о том, что украинские активы, прежде всего в промышленности, существенно недооценены. Об этом свидетельствует и наш собственный (консалтинговая группа «КАУПЕРВУД» — galasyuk) опыт оценочной деятельности во многих отраслях украинской экономики. Балансовая стоимость значительной части основных средств, по которой они отображаются в финансовой отчетности предприятий, занижена в несколько раз по сравнению с их современной рыночной стоимостью. Вместе с тем активная унификация системы национального бухгалтерского учета с международным, активное внедрение международных и европейских профессиональных стандартов в смежных отраслях оценки, аудита и пр., а также развитие фондового рынка и других составляющих финансовой инфраструктуры, будет способствовать постепенной ликвидации искривленного отображения стоимости украинских активов в течение ближайших трех—пяти лет. Таким образом, у инвесторов еще есть определенное время, чтобы воспользоваться возможностью приобрести украинские активы, пока они еще существенно не подскочили в цене. Курс на демократические преобразования, взятый новой властью, стал очень серьезным положительным сигналом как для национального бизнеса, так и для заграничного бизнес-сообщества. Улучшение ситуации со свободой слова в Украине и повышение прозрачности действий украинской власти являются очевидными и неоспоримыми достижениями оранжевой революции, которые будут служить фундаментом улучшения инвестиционного климата в долгосрочной перспективе и существенного продвижения Украины к высшим ступенькам международных инвестиционных рейтингов. Четко определенный евроинтеграционный вектор развития Украины является фундаментом существенного повышения инвестиционной привлекательности Украины в среднесрочной и долгосрочной перспективе, но, соответственно, привлечения заграничных инвестиций в качественно новых масштабах. Указанный фактор является залогом того, что уже в ближайшие годы Украина станет не только географически принадлежащей к Европе, но и экономически, и политически интегрируется с ней, постепенно приближаясь к европейским жизненным стандартам.

Завершая этот короткий обзор посткризисных и перспективных предпосылок раскрытия инвестиционного потенциала Украины, следует подчеркнуть их очень тесное переплетение и взаимное влияние. Вероятнее всего посткризисные предпосылки, а именно: обострение некоторых из них станет первичным толчком к активизации инвестиционных процессов в Украине, которые в свою очередь будут поддерживать и развивать имеющиеся перспективные предпосылки. В этом аспекте показательной является современная ситуация в металлургической отрасли, которая формирует около 25% ВВП и около 40% экспорта нашего государства

6 .Кардинальное повышение цены импортированного из России газа критически обостряет проблему высокой энергоемкости (одна из посткризисных предпосылок), которая особенно заметно бьет именно по национальной металлургии. Отступать некуда — нужно масштабное и стремительное внедрение энергосберегающих технологий на металлургических комбинатах, которое, по словам экс-министра топлива и энергетики Сергея Ермилова, нуждается в инвестициях в объеме $9—10 миллиардов и около пяти лет 7 . Маловероятно, что такая значительная по масштабам украинской экономики сумма была бы мобилизована из внутригосударственных источников (ведь она составляет почти треть кредитного портфеля всей украинской банковской системы). Единственным реальным источником инвестиционных ресурсов такого масштаба являются иностранные инвестиции, а для их привлечения необходимо всеми возможными средствами демонстрировать заграничным инвесторам преимущества инвестирования именно в нашу экономику.

Есть надежда, что с изменением вектора развития государства после оранжевой революции благодаря усилиям как государственных институций (в частности, недавно созданного в соответствии с указом Президента Украины Государственного агентства Украины по инвестициям и инновациям), так и национального бизнеса, наконец удастся доказать международному инвестиционному сообществу, что перспективы и выгоды инвестирования в Украину значительно превышают существующие риски. Доказательством того, что достижение этой цели вполне реально, является позитивная динамика привлечения прямых иностранных инвестиций в Украину в 2005—2006 годах 8 . Так, в 2005 году прирост прямых иностранных инвестиций в экономику Украины составил $7,328 миллиарда (почти в пять раз больше, чем в 2004 году). Прирост прямых иностранных инвестиций в Украину в первом квартале 2006 года составил $922,5 миллиона (почти в четыре раза больше, чем за аналогичный период 2005 года). Общий объем прямых иностранных инвестиций в Украину по состоянию на 1 апреля 2006 года достиг $17 399,2 миллиона, практически вдвое превысив уровень этого показателя за аналогичный период прошлого года. И хотя этот двукратный рост вывел показатель прямых иностранных инвестиций в Украину в расчете на душу населения на уровень 371$, он все-таки существенно меньше от аналогичных показателей даже наших ближайших европейских соседей — Польши, Словакии, Венгрии, Чехии и др., в которых этот показатель уже не первый год измеряется не сотнями, а тысячами долларов США. Этот факт, особенно с учетом значительного масштаба украинской экономики, является свидетельством существования огромного инвестиционного потенциала Украины. Таким образом, Украина выходит на старт мировой инвестиционной гонки, и при должной государственной политике, с учетом существующего огромного потенциала, мы имеем реальные шансы не только повторить, скажем, японское или китайское «экономическое чудо», но и качественно превзойти его. А инвесторам стоит не затягивать с решительными действиями относительно инвестирования в Украину, потому как именно «пионеры» получат самые лакомые куски будущего большого украинского экономического пирога.

1. wwwpete/publications.php?issue=publications&page=210505

2. По данным Госкомстата Украины (ukrstat)

3. По данным International Labour Organization (laborsta.ilo)

4. См. интернет-портал «Інвестуйте в Україну» ipa

5. Економічна безпека України: сутність і напрямки забезпечення / В. Т. Шлемко, І. Ф. Бінько: Монографія. — К. : НІСД,1997. — 144 с. — (Сер. «Нац. безпека»; Вип. 2). — ISBN 966-554-002-5.

6. economika/finance/digest/index.php4/11527.html

7. Шевченко К. В поисках выхода// Инвестгазета от 24 января 2006г., №3 (531)

8. economika/metal/news/29883.html

Виктор Галасюк кандидат экономических наук, магистр экономики, директор Департамента экономического консалтинга ООО «ИНКОН- ЦЕНТР» (консалтинговая группа «КАУПЕРВУД»), Украинского общества финансовых аналитиков

Инф. day