ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: Стабилизация рынка жилья в США может привести к росту доллара -3-

Колонка , автор Изабелла Линденмайер

/С продолжением/

НЬЮ-ЙОРК, 20 октября. В течение последних десяти дней инвесторы надеялись, что доллар вырвется из своих долгосрочных торговых диапазонов. Тем не менее, американская валюта все еще остается в их границах.

Но по мнению некоторых аналитиков, доллар все же может выйти из диапазонов в случае изменения ситуации на рынке жилья в США, хотя это и маловероятно.

Многие участники рынка полагают, что Федеральная резервная система США вряд ли изменит процентные ставки, пока не убедится в том, что факторы риска, угрожающие экономическому росту в США, уменьшились. В настоящее время основным источником риска для американской экономики является ситуация на рынке жилья в США.

Действительно, центральный банк США в своем последнем заявлении по денежно-кредитной политике упомянул о жилищном секторе. В этом заявлении говорится, что рынок жилья "охлаждается", тогда как в сентябрьском заявлении ФРС говорилось, что этот рынок "постепенно охлаждается".

Если ситуация в жилищном секторе США стабилизируется или улучшится, то соответствующие факторы риска уменьшатся, что позволит ФРС снова повысить ставки при наличии сильного инфляционного давления.

В свою очередь, это может привести к тому, что доллар вырвется из своих диапазонов.

"Если ожидаемые в среду данные по продажам жилья в США продемонстрируют стабилизацию на этом рынке, то это может стать достаточным основанием для роста доллара", - сказал Мэтью Штраус, валютный стратег-аналитик в RBC Capital Markets, сославшись на неожиданный рост числа закладок новых домов в США в сентябре.

"На данный момент основным поводом для беспокойства инвесторов является то, что замедление экономического роста в США может отразиться на потребительских расходах в этой стране", - добавил он.

Таким образом, основным фактором неопределенности является влияние снижения активности на рынке жилья на американских потребителей, а также то, в какой мере недавнее снижение цен на энергоносители скомпенсирует этот эффект.

В то время как многие участники рынка ожидают ухудшения ситуации на рынке жилья в США, другие сохраняют оптимизм.

"Активность на рынке жилья в США не будет снижаться так быстро, как того ожидают некоторые", - сообщил в недавнем интервью Лэрри Кантор, управляющий директор в Barclays Capital в Нью-Йорке.

Согласно Кантору и другим аналитикам, активность на рынке жилья в США уже фактически достигла своего минимума в этом цикле.

"Мы полагаем, что дальнейшее снижение активности на рынке жилья будет небольшим", - сказал Кантор.

Также, несмотря на то, что снижение активности на рынке жилья было довольно продолжительным, реакция потребителей на это была минимальной, сказал аналитик.

Действительно, последние данные по потребительской активности в США - показатели розничных продаж за сентябрь - продемонстрировали, что расходы потребителей в прошлом месяце были высокими.

Розничные продажи без учета продаж автомобилей и бензина в сентябре выросли на 0,8%, причем этот рост был самым масштабным с января.

Теперь инвесторы ожидают публикации еще одного индикатора активности потребителей за сентябрь: на 30 октября запланирована публикация индекса цен расходов на личное потребление в США. Кроме того, инвесторы также будут следить за заявлением, которое сделает в среду руководство ФРС по итогам своего заседания по денежно-кредитной политике.

/Продолжение/

Однако не только аналитики преуменьшают возможное влияние охлаждения рынка жилья на потребительские расходы.

Как следует из протоколов заседания руководства ФРС США от 20 сентября, в ФРС считают, что охлаждение рынка жилья не влияет на настроения потребителей.

"Похоже, снижение активности на рынке жилья практически не отразилось на других секторах экономики США", - говорится в протоколах ФРС.

Другие официальные лица США придерживаются подобного мнения.

Ранее в октябре один из представителей Министерства финансов США отметил, что в прошлом американские потребители без труда переносили и более масштабные периоды коррекции цен на недвижимость.

"Сложно понять, каким образом снижение активности на рынке жилья может негативно отразиться на потреблении, - сообщил в ходе пресс-конференции Роберт Стайн, исполняющий обязанности замминистра финансов США по вопросам экономической политики. - Опасения, связанные с влиянием снижения активности на рынке жилья на потребление, сильно преувеличены".

Если в секторе жилья США будет наблюдаться хотя бы небольшой рост активности, это может благоприятно отразиться на всей экономике США, что означает, что инфляционное давление сохранится.

"В тот момент, когда участники рынка начнут полагать, что в среднесрочной перспективе темпы инфляции не изменятся, инфляционные ожидания вырастут и руководство ФРС будет вынуждено рассмотреть возможность нового повышения процентных ставок для сдерживания роста цен", а это неизбежно приведет к укреплению доллара США, сказал Штраус из RBC.

/Конец/