НАБЛЮДАЯ ЗА ЕЦБ: ЕЦБ не изменит процентные ставки в ноябре, но повысит их в декабре

ФРАНКФУРТ, 31 октября. Европейский центральный банк /ЕЦБ/ неоднократно давал участникам рынка понять, какими являются перспективы процентных ставок в еврозоне до конца 2006 года, поэтому направление денежно-кредитной политики ЕЦБ в течение ближайших двух месяцев ни у кого не вызывает сомнений.

Тем не менее, перспективы процентных ставок в 2007 году остаются туманными.

Аналитики ожидают, что ситуация прояснится после того, как ЕЦБ обнародует свои новые экономические прогнозы в декабре. Вместе с тем, внимание аналитиков обращено и на очередное заседание Управляющего совета ЕЦБ, запланированное на четверг, так как есть вероятность, что высказывания руководства центрального банка на заседании помогут определить возможное направление денежно-кредитной политики в 2007 году.

Что касается итогов этого заседания, то на этот счет на рынке существует единое мнение. В частности, все 52 экономиста, опрошенные , прогнозируют, что в четверг ЕЦБ оставит процентные ставки без изменений, но повысит их на 25 базисных пунктов в декабре. В результате, в конце 2006 года ставки будут находиться на уровне 3,25% вместо нынешних 3,5%.

Президент ЕЦБ Жан-Клод Трише неоднократно заявлял о том, что он не склонен высказывать какое-либо мнение, которое могло бы изменить ожидания участников рынка относительно еще одного повышения ставок до конца 2006 года. Таким образом, повышение ставок в декабре можно считать делом решенным.

Экономисты ожидают, что в четверг Трише снова использует формулировку "особая бдительность". Как известно, выражение "проявлять особую бдительность в отношении ценовой стабильности" служит сигналом к тому, что ЕЦБ планирует повысить процентные ставки на следующем заседании Управляющего совета.

Трише использовал это выражение непосредственно перед каждым из пяти этапов повышения процентных ставок на 25 базисных пунктов в рамках нынешнего цикла ужесточения денежно-кредитной политики, который начался в декабре 2005 года.

По мнению Джеймса Эшли, экономиста в Barclays Capital, Трише "снова упомянет риски, угрожающие ценовой стабильности, и выразит большую уверенность в отношении улучшения экономических условий".

Трише имеет все основания сделать подобное высказывание. Денежная масса и объемы кредитования в еврозоне по-прежнему уверенно растут. В сентябре рост кредитования частного сектора ускорился и составил 11,4% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, тогда как в августе годовой рост составил 11,3%. Кроме того, значение скользящей средней денежного агрегата М3 за три месяца в сентябре также возросло.

/Продолжение следует/