Як зауважив на засіданні круглого столу на тему “Накопичувальна пенсійна система: перспективи розвитку в Україні та досвід Болгарії” ДКЦПФР Сергій Бірюк, з появою на ринку значних інвестиційних ресурсів, внаслідок запровадження пенсійної реформи, виникають й нові фінансові інструменти. Розвиток пенсійної системи стимулює зміну правил гри на фондовому ринку й розробку відповідних законопроектів. Основними інструментами, в які вкладатимуться активи пенсійних фондів на початковому етапі є банківські депозити та державні цінні папери. Сьогодні депозитні ставки в Україні є значно вищими у порівнянні із аналогічними показниками сусідніх країн. Проте, за умови приходу на вітчизняний ринок зарубіжних банківських установ, депозитні ставки будуть знижуватися і, як наслідок, знижуватиметься частка пенсійних активів, вкладених на депозити. За словами пана Бірюка, зниження депозитних ставок до 2,5-4% має стимулювати вкладання коштів в інструменти фондового ринку. Разом із тим, прогнозуючи зазначені показники, необхідно враховувати рівень інфляції.

Згідно із світовим досвідом, значним стимулом розвитку пенсійних фондів є випуск державою цінних паперів, орієнтованих на ці установи. Процентні ставки за такими інструментами, за правилом, на 1-2% вище рівня інфляції. Український уряд зараз розглядає можливість випуску таких цінних паперів. Ще одним напрямом вкладання пенсійних активів є нерухомість. У цій сфері зараз спостерігається нерівномірна динаміка зростання цін. Якщо у Києві відбувається значне підвищення вартості об’єктів нерухомості, то в цілому по країні такої тенденції не відслідковується. За умови збалансованості маржі купівлі-продажу дорогоцінних металів, цей інструмент також може бути привабливим для пенсійних фондів.

Перспективним фінансовим інструментом є муніципальні облігації, які у деяких випадках не поступаються за своєю надійністю державним цінним паперам. Йдеться про муніципальні позики крупних міст, які мають значні фінансові ресурси. Особливо привабливими, на думку Сергія Бірюка, мають бути муніципальні облігації Києва, Донецька, Одеси, Харкова, Дніпропетровська та Запоріжжя. Купівля корпоративних облігацій та акцій все ще залишається досить ризикованою для пенсійних фондів, адже до сих пір не прийнятий закон “Про акціонерні товариства”, який покликаний захистити права портфельних інвесторів. До інших фінансових інструментів пан Бірюк відніс іпотечні облігації, зокрема, ті, які емітуватиме Державна іпотечна установа, а також цінні папери зарубіжних емітентів. Проте, для придбання останніх необхідно внести зміни до валютного законодавства, які дозволять запровадити видачу постійної ліцензії НБУ для здійснення зазначених операцій.

Прес-служба Української асоціації інвестиційного бізнесу