Допэмиссия Сбербанка: Инвесторы хотели бы знать, где и когда

Игроки российского рынка акций уже давно пристально следят за новостями и слухами о дополнительно эмиссии "Сбербанка". В конце ноября текущего года наблюдательный совет банка должен был утвердить параметры допэмисии, однако информация об этом отсутствовала. Накануне же глава Министерства экономического развития и торговли (МЭРТ) РФ Герман Греф порадовал инвесторов порцией новостей. заявив, что допэмиссия акций Сбербанка планируется в объеме 198 млрд руб. Он также сообщил, что общая сумма двух дополнительных эмиссий крупнейших государственных банков - Сбербанка и Внешторгбанка (ВТБ) - составит порядка 11 млрд долл. Таким образом, размер допэмиссии ВТБ составит порядка 4 млрд долл. По словам Г.Грефа, большая часть средств планируется к размещению на внутреннем рынке. Отметим, ранее, руководство Сбербанка планировало, что объем допэмиссии его акций не превысит 10 млрд долл. Акции предполагалось разместить до IPO ВТБ, запланированного на май 2007 г. У Сбербанка есть 10 млн разрешенных к допэмиссии акций, при этом около 4,75 млн акций можно выпустить по рекомендации наблюдательного совета банка, то есть без созыва собрания акционеров.

Параметры допэмисиим акций Сбербанка не удивили рынок. В результате, по расчетам аналитика ИК "Финам" Ольги Беленькой, исходя из текущих рыночных котировок, можно сделать вывод, что готовится размещение примерно 3 млн обыкновенных акций Сбербанка. При этом объеме государство в лице ЦБ уверенно сохранит контроль над Сбербанком (53-55%), как и предполагалась экспертами ранее. А вот информация о том, что размещение акций Сбербанка пройдет раньше, чем ВТБ, факт, заслуживающий внимания.

Пока отсутствует точная информация о том, где будет проходить размещение, хотя из слов Г.Грефа о том, что большая часть акций будет выпущена на отечественные торговые площадки, можно сделать вывод, что какой-то процент допэмисии все-таки будет выпущен и на западный рынок. Эксперты, опрошенные Quote, считают целесообразным размещение допэмиссии и за рубежом. "Для российского рынка это слишком много, и потребуется предоставление дисконта. Более выгодным был бы выход сразу и заграницу," – сказала в интервью Quote.u аналитик ИК "Файнэншл Бридж" Ольга Шкред. Специалист ИК "Финам" Ольга Беленькая также считает, что единовременное размещение столь крупного объема внутри страны оказывало бы давление на котировки, поэтому заявление главы МЭРТ о том, что не вся допэмиссия будет размещаться на российском рынке, должно оказать поддержку акциям.

О.Шкред обратила внимание еще на одну деталь. Допэмиссия ВТБ составит порядка 4 млрд долл. В то время, как ранее прогнозировалось, что банк будет размещать порядка 5 млрд долл. Если ВТБ ограничится только размещением допэмиссии без вывода существующих акций, то инвесторам потребуется меньше резервировать средств на его IPO, что автоматически повышает спрос к Сбербанку, что и проявилось накануне по динамике бумаг банка в ходе сессии на ММВБ. К концу торгового дня на российском рынке акции эмитента выросли на 5%. Кроме того, информация о том, что Сбербанк проведет допэмисию раньше IPO ВТБ, также прибавляет привлекательности его акциям. И хотя чиновники утверждают, что банки не будут конкурировать друг с другом на фондовом рынке, аналитики все-таки считают Сбербанк более интересным активом и полагают, что инвесторы с большим желанием будут вкладываться в бумаги Сбербанка. Однако при этом не следует забывать, что российский финансовый сектор достаточно слабо представлен на отечественных и западных торговых площадках, поэтому появление ВТБ на рынке акций также будет интересно окам.

Анна Раудсепп

Инф. quote