На прошлой неделе более 90% держателей мест на нью-йоркской бирже (NYSE) одобрили приобретение электронной торговой системы Archipelago. Одновременно они проголосовали за преобразование NYSE в открытое акционерное общество. Таким образом, намерение NYSE провести двойную реформу будет реализовано. А объявленное слияние станет крупнейшим за всю историю фондовых рынков.

О том, что NYSE, старейшая в США и крупнейшая в мире фондовая биржа, вступает в новую фазу развития, стало известно 21 апреля 2005 года. Тогда NYSE, закрытая корпорация, объявила о намерении купить площадку для электронных торгов Archipelago Holdings, являющуюся публичной компанией, за $9,5 млрд. Это слияние станет крупнейшим за всю историю фондовых рынков.

По условиям покупки NYSE превратится в NYSE Group, а ее акции начнут котироваться на биржах. NYSE и Archipelago получат статус дочерних компаний NYSE Group, причем Archipelago будет контролировать 30% акций новой компании, а остальные 70% будут обменены на 1366 мест, которыми владеют ы NYSE. Торговля местами на нью-йоркской бирже будет приостановлена в конце декабря, ее сменит новая система лицензий. Лицензии будут приобретаться на аукционе и обновляться каждый год – это обеспечит бирже новый источник дохода.

После завершения сделки нью-йоркская биржа сможет расширить операции за счет внедрения системы электронных торгов, что повлечет за собой возможность конкурировать на равных с электронной биржей NASDAQ, основным соперником NYSE в США. Наличие акций NYSE Group на рынке также позволит обновленной нью-йоркской бирже конкурировать с другими открытыми фондовыми рынками, такими как International Securities Exchange, Deutsche Borse и Euronext.

Аналитики считают, что необходимость реформы бирж – слияния традиционной и электронной систем торгов – назрела давно и вызвана необходимостью сглаживания резких колебаний рынка, подобных обвалу акций высокотехнологичных компаний в 2001-2002 годах. В этом смысле NYSE следует дорогой, проторенной крупными европейскими биржами. Так, например, Копенгагенская фондовая биржа в этом году объединилась с электронной биржей OMX AB, являющейся публичной компанией. Euronext, одна из крупнейших европейских бирж, также акционерное общество, образовалась в 2000 году путем слияния Амстердамской, Брюссельской и Парижской фондовых бирж.

Однако подготовка реформы NYSE сопровождалась скандалом. Консультантом слияния NYSE и Archipelago выступал инвестиционный банк Goldman Sachs, ом совета директоров которого некогда являлся нынешний генеральный директор NYSE Джон Тэйн. Господин Тэйн владеет пакетом акций в Goldman Sachs в $300 млн и является акционером Archipelago. Goldman Sachs, в свою очередь, контролирует 21 место на NYSE. В мае некоторые недовольные будущей сделкой ы нью-йоркской биржи обратились в суд, указывая на очевидный конфликт интересов. Тем не менее суд признал слияние справедливым. Не стали сопротивляться и держатели мест на NYSE: на состоявшемся во вторник голосовании 95% их одобрили сделку.

Сделка с Archipelago будет завершена к концу января. При том, что реформа оценивается аналитиками положительно, многие наблюдатели говорят о возможной проблеме: поскольку акционерами NYSE станут держатели мест, биржа может оказаться неспособной продуктивно осуществлять регулирующую функцию, в частности, снижать размеры комиссионных. Таким образом, ставится под сомнение возможность успешно конкурировать с открытыми рынками, где размер комиссионных ниже.

Инф. kommersant