Почему иностранцы переплачивают за отечественные банки

Основная тенденция текущего года в отечественном банковском секторе — экспансия зарубежных финучреждений. За 11 месяцев количество банков с иностранным капиталом в Украине увеличилось с 23 до 32. Отечественные банки остаются интересными для инвесторов, несмотря на высокие, по меркам emerging markets, цены — с премией в 4-5 капиталов.

В Украине такой ценой никого не удивишь. Наоборот: продай собственник банк дешевле, чем за четыре капитала — коллеги скажут, продешевил. В июне Райффайзенбанк Украина был продан венгерской группе OTP за EUR650 млн. Коэффициент P/BV составил около 5. Причем по рынку долго циркулировали слухи о том, что экс-владельцы РБУ перевели почти всех крупных клиентов в Райффайзен Банк Аваль. Действия OTP Bank участники рынка объясняли по-разному. Одни утверждали, что высокая стоимость обусловлена прежними провалами венгров — OTP Bank в 2005 году потерпел неудачу в борьбе за Укрсоцбанк и УкрСиббанк. Другое мнение: венгры таким образом страховались от поглощения крупными оками мирового рынка, мол, группа, покупающая банк по завышенной цене, сама становится непривлекательной для потенциальных покупателей.

Еще один показательный пример поглощения по-украински — продажа Индэкс-Банка французской группе Credit Agricole. Банк, не входящий в ТОП-10 по величине активов и капитала, был продан с мультипликатором 6,4. Мотивация французов проста — покупка даже небольшого банка в перспективной Украине позитивно влияет на акции инвестора. Рост курса акций крупного международного финансового холдинга хотя бы на 3-5% сторицей окупит затраты на приобретение украинского банка.

Однако надежды потребителей на обвал процентных ставок по кредитам после выхода на отечественный рынок иностранных банковских групп не оправдались. Разница между кредитными ставками, которые предлагают отечественные и иностранные банки, невелика — 1-2%, хотя западные дочки имеют доступ к дешевым (по украинским меркам) деньгам.

Не снизятся ставки, по крайней мере существенно, и в следующем году: от высоких прибылей отказываться никто не захочет. Тем более обходятся наши банки иностранным инвесторам недешево — расходы нужно отбивать, причем немедленно, пока не началась настоящая конкуренция между банками-варягами.

Потребительский позитив иностранной экспансии в другом — качество услуг, предлагаемых дочками зарубежных банков выше уровня сервиса сугубо отечественных финучреждений. Второй плюс прихода иностранцев — увеличение ассортимента банковских и финансовых услуг. Наконец, украинские банки, конкурируя с иностранцами, волей-неволей вынуждены из полузакрытых структур, обслуживающих исключительно олигархов, превращаться в полноценных финансовых посредников. Хоть мытьем, хоть катаньем, а потребитель выигрывает.

— Знайте, господин управляющий, нет ничего, что не продавалось бы, когда умеешь предложить нужную цену.
— Господин Данглар заплатил за них шестнадцать тысяч франков, ваше сиятельство.
 — Так надо было предложить ему тридцать две тысячи; он банкир, а банкир никогда не упустит случая удвоить свой капитал.
Александр Дюма, «Граф Монте-Кристо»

Александр РУБАН

Инф. kontrakty