На минувшей неделе на фондовом рынке сохранялась структура торгов предыдущей недели. Спрос на рынке государственных ценных бумаг оставался высоким и даже несколько возрос. В то же время в сегменте акций «голубых фишек» объёмы торгов предсказуемо упали, что также является традиционной ситуацией для начала месяца. Сократились также объёмы торгов в сегменте акций 2-го и 3-го уровня листинга. Тем не менее, котировки акций большинства эмитентов заметно выросли. В результате большинство отраслевых индексов значительно возросли.

Рост котировок, скорее всего, носил кратковременный характер и стал возможен благодаря относительно спокойной ситуации на рынке и отсутствию значимых новостей. Реакция фондового рынка на результаты очередного раунда переговоров с Россией о поставках газа, а также публикация основных макроэкономических показателей за ноябрь могут изменить оптимистические настроения инвесторов. И, тем не менее, можно с уверенностью утверждать, что результаты прошлой недели подтвердили присутствие потенциала роста котировок на украинском рынке акций.

На минувшей неделе рост отраслевых индексов наблюдался как в топливно-энергетическом, так и в промышленном комплексе, при этом особенно заметно выросли котировки акций химических компаний. В целом индекс акций предприятий топливно-энергетического комплекса прибавил в весе ещё на 1,27% (индекс Сократ-ТЭК составил 163,61%). Такая корректировка была обусловлена лёгким повышением котировок акций генерирующих компаний (индекс Сократ-Генерация подрос на 0,54%). Акции нефтеперерабатывающих компаний вновь ощутили рост интереса инвесторов (индекс Сократ-Нефтепереработка повысился на 1,25%). Акции распределяющих компаний также продолжали расти, хотя темпы роста значительно замедлились по сравнению с прошлой неделей (индекс Сократ-Облэнерго подрос на 0,64%).

Индустриальный индекс Сократ повысился значительно заметней по сравнению с индексом ТЭК (индекс Сократ-ТяжПром прибавил 4,45%). В пятницу индекс Сократ-ГМК вернулся к уровню конца ноября - времени значительного подъёма рынка - отыграв 0,51%. Значительный рост котировок был отмечен у акций машиностроительных предприятий (индекс Сократ-Машиностроение прибавил в уровне 3,57% по сравнению с уровнем пятницы прошлой недели), которые также восстановили позиции, утерянные в первую неделю декабря. Но наиболее значительный взлёт среди отраслевых индексов показал индекс акций Химического сектора (Сократ-Химия вырос на 17,7%), что было обусловлено в первую очередь резким скачком котировок акций коксохимических заводов. Вероятнее всего столь значительная волатильность рынка акций, особенно сегмента компаний химического сектора, была обусловлена серией спекулятивных сделок. Тем более что котировки акций коксохимических предприятий показывали положительную динамику достаточно давно, на фоне чего резкие скачки в цене акций вряд ли обусловлены фундаментальными факторами (производство кокса в Украине за 11 месяцев сократилось более чем на 11% в связи со снижением внутреннего спроса).

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Вид ценных бумаг (торгов)	Объем торгов, грн.	Доля в общем объеме торгов, %	Отклонение от предыдущей недели, %
Рынок государственных ценных бумаг	197 556 979.59	49.92%	19.45%
Рынок муниципальных ценных бумаг	32 139 553.42	8%	100.00%
Рынок корпоративных ценных бумаг	166 046 407.66	42%	-35.52%
Облигации	134 607 868.50	81.07%	-22.45%
Голубые фишки	6 365 165.16	3.83%	-58.11%
Акции 2 и 3 уровня	25 073 374.00	15.10%	-46.15%
Инвестиционные сертификаты	0	0.00%	0.00%
Производные ценные бумаги	0	0.00%	-
Опционы	0	0.00%	-
Итого	395 742 940.67	100.00%	-6.42%

Общий объем торгов в ПФТС практически не изменился с сохранением распределения объёмов торгов между секторами рынка. Значительные объёмы торгов по-прежнему сохранялись на рынке государственных ценных бумаг. Уменьшение же объёмов торгов в секторе корпоративных ценных бумаг, особенно акций, оказало обратный эффект на рост котировок.

Таким образом, по результатам недели индекс СОКРАТ восстановил позиции, отыграв по сравнению с прошлой неделей 1,01% (или 3,42 пункта) и закрепившись на уровне в 277,92 пункта. Индекс ПФТС продолжал свой рост. За неделю индекс ПФТС прибавил 1,02%, или 5,04, закрепившись на уровне в 341,17 пункта, и вернувшись к значениям середины октября, когда рынок завершил падение, вызванное затянувшимся политическим кризисом.

В секторе корпоративных ценных бумаг наблюдалось падение объёмов торгов. На рынке корпоративных облигаций объемы торгов сократились более чем на 20%. Объёмы торгов акциями второго и третьего уровня листинга уменьшились почти в два раза. Объёмы сделок с акциями «голубых фишек» упали ещё сильнее. И, тем не менее, объём торгов в сегменте акций «голубых фишек» превысил 6 млн. грн., что свидетельствует о восстановлении и поддержании спроса на ценные бумаги данного сегмента со стороны инвесторов и позволяет ожидать устойчивости основных фондовых индексов.

Рынок муниципальных ценных бумаг после отсутствия торгов неделей ранее вновь показал значительный объём сделок. В сегменте инвестиционных сертификатов наоборот наблюдалось полное отсутствие торгов.

Таким образом, рынок продолжал функционировать в нормальном режиме и даже создал предпосылки для проявления спекулятивных настроений инвесторов, хотя в долгосрочной перспективе поддержание таких настроений является маловероятным.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Компания	Код	Лучший bid, Грн.	Изменение за неделю	Лучший ask, Грн.	Изменение за неделю	Последняя сделка, грн.	Изменение за неделю
Центрэнерго	CEEN	2,72	-1,08%	3,05	1,67%	3,00	0,00%
Днепрэнерго	DNEN	260,00	0,00%	314,00	0,00%	300,00	-3,23%
Донбассэнерго	DOEN	20,00	2,04%	22,49	2,93%	23,23	0,00%
Киевэнерго	KIEN	7,05	0,71%	8,00	1,52%	7,95	1,92%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича	MMKI	2,68	4,69%	2,75	1,10%	2,80	0,00%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	NITR	43,35	0,58%	46,50	4,03%	44,20	3,15%
Концерн «Стирол»	STIR	138,00	1,47%	145,40	0,00%	138,00	-1,43%
Укрнафта	UNAF	188,86	1,37%	194,70	1,41%	192,00	0,79%
Укртелеком	UTEL	0,67	4,40%	0,69	3,14%	0,68	2,56%
Захидэнерго	ZAEN	116,50	1,30%	128,40	-0,47%	128,50	0,39%
Запорожсталь	ZPST	5,05	0,00%	5,27	-0,57%	5,25	-0,94%

Первое место в рейтинге роста заняли акции ОАО «Укртелеком» После получения лицензии мобильного оператора предприятие стало гораздо более привлекательным для инвесторов. Хотя здесь стоит отметить, что Антимонопольный Комитет принял к рассмотрению дело о законности предоставления такой лицензии Укртелекому. И, тем не менее, по цене спроса акции компании подорожали на 4,4% (0,67 грн./акц.); по цене предложения котировки выросли на 3,14% (до 0,69 грн./акц.); а по цене последней сделки котировки прибавили 2,56%, также поднявшись в цене до 0,68 грн./акц. Рост интереса инвесторов к акциям компании продолжается. При этом по котировкам компании сохраняется практически минимально возможный спрэд. Фактически котировки достигли пикового значения в четверг (то же самое наблюдалось и с котировками прочих эмитентов, котировки акций которых значительно выросли на минувшей неделе).

Обладателем второй позиции в рейтинге роста стало ОАО «Нижнеднепровский трубопрокатный завод». По цене спроса акции компании подорожали на 0,58% (до 43,35 грн./акц.), по цене предложения акции выросли на 4,03% (поднявшись до 46,5 грн./акц.), а по цене последней сделки котировки поднялись на 3,15% до 44,2 грн./акц. За 11 месяцев текущего года выпуск труб украинскими предприятиями увеличился на более чем на 12%. В то же время производство труб на самом заводе сократилось в октябре на 13%. Наконец, продолжается расследование в отношении импорта в Россию украинских труб большого диаметра, которое может завершиться введением пошлин на импорт украинских труб. Антидемпинговое расследование в отношении труб малого и среднего диаметра будет продолжено до 20 декабря. Таким образом, перспективы изменений котировок акций завода остаются неопределёнными.

Третье место в рейтинге роста заняли акции ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича». Акции компании по цене спроса подорожали на 4,69% до 2,68 грн./акц.; в то же время по цене предложения был отмечен рост котировок в 1,1% (до 2,75 грн./акц.); по цене же последней сделки котировки акций компании не изменились (2,8 грн./акц.). Недавно завод завершил реконструкцию зоны вторичного охлаждения машин непрерывного литья заготовок на сумму около 3 млн. грн. По прогнозам ученых-металлургов, реконструкция зоны вторичного охлаждения, теоретически, может позволить увеличить производство заготовки на 60 тыс. тонн в год на каждой из машин непрерывного литья заготовок.

На минувшей неделе практически отсутствовали эмитенты, по которым наблюдалось падение котировок, в связи с чем, список участников рейтинга падения был ограничен до двух компаний.

Первое место в рейтинге падения досталось генерирующей компании ОАО «Днепрэнерго». Акции компании изменились только по цене последней сделки, подешевев на 3,23% и закрепившись на уровне в 300 грн. Подобное изменение цены последней сделки и значительный спрэд по котировкам акций позволяют говорить о низкой ликвидности бумаг предприятия и способности ограниченного количества сделок значительно изменить её положение в рейтинге. В целом движение котировок компании шло в разрес с движением индекса Сократ-Генерация.

На второе место в рейтинге падения попали акции ОАО «Запорожсталь». По цене спроса акции в цене не изменились (до 5,05 грн./акц.); по цене предложения акции упали на 0,57% (до 5,27 грн./акц.); а по цене последней сделки котировки акций потеряли 0,94%, подешевев до 5,25 грн./акц. «Запорожсталь» за 11 месяцев увеличила выпуск проката на 0,9%.

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение, Акции / АДР	Расчетная цена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР-а (Евро)	Изменение за неделю, %
Центрэнерго	5	0%	10 / 1	2,87	2,875
Днепрэнерго	13,5	-3%	1 / 4	309,88	287
Концерн "Стирол"	24,3	-0,8%	1 / 1	139,45	140,7
Укрнафта	195	2,6%	6 / 1	186,50	189,15
Укртелеком	5,61	1%	50 / 1	0,64	0,655

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

Ситуация на рынке депозитарных расписок также складывалась достаточно оптимистично. Расписки Концерна "Стирол" несколько подешевели, потеряв в цене 0,8% и закрепившись на уровне в 24,3 евро/расписка. Расписки ОАО "Центрэнерго" не изменились в цене, оставшись на уровне 5,05 евро/расписка. Расписки "Днепрэнерго" несколько подешевели (на 3% до 13,5 евро/расписка). Расписки ОАО "Укрнафта" за неделю также прибавили в цене, поднявшись на 2,6% до 195 евро/расписка. Расписки ОАО "Укртелеком" продолжали дорожать, в результате чего был отмечен рост котировок на 1% до 5,61 евро/расписка.

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия. % от номинала	Изм-е за неделю. п.п.	Объём по номиналу	Фондовая биржа
UKRAINE EO-NOTES 2000 (01-07)	EUR	105,45	+0,2 п.п.	1 309 000	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2000 (01-07)	USD	104,35	-0,05 п.п.	129 000	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2003 (13) Reg.S	USD	108,25	-0,25 п.п.	0	DUS

Рынок украинских еврооблигаций отреагировал на события прошедшей недели достаточно неоднозначно. На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, повысилась на 0.2 процентного пункта (до 105,45% от номинальной стоимости). При этом был отмечен значительный рост объёмов торгов. В Штутгарте стоимость облигаций также повысилась (-0,1 п.п.), также на фоне значительного увеличения объёмов торгов. В Дюссельдорфе котировки упали на 0,15 п.п. до 105,1% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, уменьшилась во Франкфурте-на-Майне на 0,05 п.п. на фоне резкого увеличения объёмов торгов. На Дюссельдорфской бирже уменьшение котировок составило 0,2 п.п., достигнув уровня в 104,2% от номинала на фоне полного отсутствия сделок.

На фоне полного отсутствия торгов повысились на 0,25 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 108,25 % от номинальной стоимости. На данной площадке последняя сделка была заключена 29 сентября с.г.

Инф. sokrat