Рынок США: Инвесторы смирились с жесткой политикой ФРС

На торгах 11 января фондовый рынок США отбросил тревоги, портившие его настроение в предыдущие дни, и дал волю оптимизму. Падение цен на нефть, в котором накануне инвесторы были склонны видеть сигнал о слабости мировой экономики, в четверг воспринималось как фактор поддержки экономического роста. Новость о сокращении числа первичных обращений за пособием по безработице была оценена в позитивном ключе, а не как сводка данных, уменьшающих вероятность скорого понижения ставки ФРС. Между тем не далее как 5 января рынок акций болезненно отнесся к сильному отчету о занятости за декабрь, поскольку тот подорвал его надежды на смягчение монетарной политики в США уже в ближайшие месяцы. Более того, в четверг американский рынок акций не расстроился даже из-за неожиданного повышения базовой ставки в Англии, которое еще больше отодвинуло перспективу понижения ставки ФРС. Рынок акций, похоже, смирился с тем, что ФРС не понизит ставку в скором будущем, и решил не сдерживать положительных чувств, связанных с видимой устойчивостью экономики и удачным началом зимнего сезона корпоративных отчетов. Две крупные компании, открывшие отчетный сезон, производитель алюминия Alcoa и Genentech из сектора биотехнологий, представили отличные результаты за IV квартал.

По итогам торгов 11 января индекс “голубых фишек” Dow вырос на 72,82 пункта, или на 0,59%, до 12514,98, что стало его новым максимумом при закрытии. Предыдущий максимум, 12510,57 пункта, был зафиксирован 27 декабря 2006 г. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s вырос в четверг на 8,97 пункта до 1423,82, или на 0,63%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, поднялся на 25,52 пункта, или на 1,04%, до 2484,85 – нового шестилетнего максимума.

Перед открытием бирж в четверг министерство труда США сообщило, что на неделе, закончившейся 6 января, количество первичных обращений за пособиями по безработице в Америке сократилось на 26 тысяч, до 299 тысяч. Полученная цифра оказалась самой низкой с июля 2006 г., когда соответствующий показатель также равнялся 299 тысячам. Экономисты в среднем прогнозировали, что на отчетной неделе число первичных обращений безработных составит 324 тысячи. Министерство труда в своих комментариях отметило, что не знает конкретного фактора, который вызвал значительное сокращение числа первичных обращений безработных, но добавило, что в периоды, близкие к праздникам, оно испытывает затруднения с учетом сезонных поправок. Как предположили экономисты, на полученные данные, возможно, повлияло то обстоятельство, что 1 и 2 января были в Америке выходными днями, рабочая неделя оказалась сокращенной, и не все американцы, уволенные в это время, успели обратиться в офисы по приему заявлений на пособие по безработице. Возможно, следующая сводка данных о числе первичных обращений безработных покажет его увеличение. Но даже и в этом случае данные за неделю, закончившуюся 6 января, позволили полагать, что ситуация на американском рынке труда не ухудшилась по сравнению с декабрем. Между тем в декабре, согласно соответствующему отчету о занятости, эта ситуация была благоприятной: уровень безработицы в США оставался равным 4,5%, что является очень низким показателем, а число рабочих мест выросло на 167 тысяч, что намного превысило прогнозы экономистов.

После выхода декабрьского отчета о занятости финансовые рынки почувствовали, что вероятность понижения ставки ФРС в I квартале становится очень небольшой. Как показали фьючерсы на ставку по федеральным фондам, 5 января, в день публикации отчета, вероятность ее понижения на январском заседании FOMC упала в глазах фьючерсного рынка до 2%, а на мартовском заседании – до 8%. Вероятность понижения ставки в первом полугодии упала в тот день до 58%, против 85% в предыдущую сессию (см. статью Рынок США: Понижение ставки ФРС откладывается). В четверг 11 января вероятность смягчения монетарной политики в США в I квартале, т.е. в период, включающий мартовское заседание FOMC, практически испарилась. Вероятность понижения ставки ФРС в первом полугодии упала примерно до 30%. Вероятность понижения ставки в период, включающий заседание FOMC в сентябре, уменьшилась до 80%, тогда как ранее фьючерсный рынок был уверен на 100%, что к этому времени ставка будет непременно понижена.

Значительное ослабление ожиданий скорого понижения ставки ФРС, произошедшее в четверг, было связано не только с данными о числе первичных обращений безработных, но и с действиями Банка Англии, который, вопреки прогнозам подавляющего большинства экономистов, повысил в этот день свою ставку на 0,25 процентного пункта до 5,25%. В комментариях Банк Англии указал, что инфляционные риски “имеют теперь уклон к усилению”. В свете того, что руководство ФРС неоднократно подчеркивало в последнее время свою енность в отношении рисков инфляции, решение британских монетарных властей не могло не повлиять на представления финансовых рынков о перспективах политики ФРС. Сомнения в скором понижении базовой ставки в США укрепились.

Между тем ситуация в корпоративном секторе продолжала радовать инвесторов. После сильного отчета Alcoa за IV квартал они получили блестящие квартальные показатели Genentech, одной из крупнейших компаний биотехнологической индустрии. Genentech сообщила, что ее чистая прибыль за IV квартал выросла на 75% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, до 594 млн долл. или 55 центов на акцию. Доходы увеличились на 38%, до 2,71 млрд долл. Операционная прибыль составила 61 цент на акцию. Полученные показатели превысили средние прогнозы Уолл-стрит, предполагавшие операционную прибыль в размере 55 центов на акцию и доходы в размере 2,54 млрд долл. Согласно комментариям компании, прекрасные результаты за IV квартал были обусловлены активными продажами ее нового препарата Lucentis, предназначенного для лечения глазных болезней у пожилых людей, и растущим спросом на ее лекарства для онкологических больных. Акции Genentech выросли в четверг на 3,66 долл. до 87,40 долл., или на 4,37%.

Неприятности компании Apple, ставшей ответчиком по иску о нарушении прав на торговый знак, не повлияли на общее настроение на рынке акций. Компания Cisco Systems, крупнейший мировой производитель сетевого оборудования, подала на Apple в суд за присвоение торгового знака iPhone. Во вторник 9 января Apple представила свой новый продукт, мобильный телефон iPhone, но Cisco заявила в судебном ходатайстве, что права на это название принадлежат ей. Cisco, точнее, ее подразделение Linksys, выпускает устройства с названием iPhone с начала 2006 г. Акции Apple опустились в четверг на 1,20 долл. до 95,80 долл., или на 1,24%, но это понижение было незначительным, если учитывать, что во вторник, в день презентации ее мобильного телефона, эти бумаги подскочили на 8,31% и в среду – еще на 4,79%.

Под самый конец биржевых торгов 11 января появилась негативная новость от немецкой компании SAP, крупнейшего мирового разработчика программных продуктов для управления бизнесом. Компания известила инвесторов, что ее доходы за IV квартал оказались ниже прогноза. Аналитики полагали, что доходы SAP выросли в прошедшем квартале на 17% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. На самом деле, сообщила компания, доходы увеличились только на 5%, до 2,95 млрд евро. На продажи SAP в США негативно повлияло повышение курса евро к доллару. Однако инвесторы встревожились, что, возможно, слабые результаты немецкой компании отражают общее ослабление спроса на продукты в ее сегменте софтверного рынка. После сообщения SAP акции ее главного конкурента, американской корпорации Oracle, двинулись вниз. К закрытию торгов в четверг акции Oracle упали на 38 центов до 17,39 долл., или на 2,14%.

После закрытия биржевой сессии поступила еще одна плохая новость – от компании AMD, конкурента корпорации Intel на рынке компьютерных процессоров. AMD сообщила, что, согласно оценкам, ее доходы за IV квартал окажутся ниже прогноза. Как показали предварительные подсчеты компании, ее доходы, не включая результатов недавно приобретенного подразделения ATI, увеличились в IV квартале только на 3% относительного III квартала, примерно до 1,37 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали, что доходы AMD без учета показателей ATI составят в IV кваратле 1,44 млрд долл. Слабые результаты AMD за прошедший квартал были связаны с тем, что ей пришлось понизить цены на процессоры вслед за корпорацией Intel, которая старалась быстро распродать свои старые модели перед выпуском новых чипов. Продажи AMD в единицах продукции в IV квартале выросли.

Елена Зотова

Инф. quote