В ФОКУСЕ: Рост цен на землю в Японии может не оказать поддержку иене

Колонка , автор Николас Хастингс

ЛОНДОН, 26 марта. Впервые за 16 лет в Японии наблюдается рост цен на землю. Это обстоятельство предвещает и экономический подъем, и дальнейшее повышение процентных ставок в этой стране.

Для японской иены подорожание земли является хорошей новостью, поскольку на этом фоне японская валюта станет менее привлекательной для финансирования сделок на разнице между процентными ставками.

В то же время, возможное изменение инвестиционных потоков, совпадающее с завершением репатриаций в конце финансового года, может повредить перспективам иены.

"Мы считаем, что рост цен на внутренние активы, возможно, по-прежнему будет побуждать японских инвесторов рисковать, а это может способствовать снижению иены в связи с ростом экспорта капитала", - говорит Тору Умемото, валютный стратег-аналитик Barclays Capital в Токио.

Помимо внутреннего давление на иену есть еще и усиление склонности инвесторов рисковать и стабилизацию фондового рынка. Эти факторы стимулируют торговлю на разнице между процентными ставками, в рамках которой инвесторы продают иены за более доходные валюты.

Рост цен на землю в Японии не мог не напомнить о "мыльном пузыре" на рынке недвижимости, взрыв которого привел к серьезной рецессии в Японии. Японская экономика только начинает оправляться от этой рецессии.

Министр финансов Японии Кодзи Оми поспешил свести на нет подобные ассоциации, заявив, что о формировании "мыльного пузыря" на данном этапе речи не идет.

"Наблюдается процесс нормализации", - сказал Оми.

Грег Гиббс, валютный стратег-аналитик ABN-Amro в Сиднее, сказал что "рост цен на землю является еще одним аргументом в пользу дальнейшей нормализации процентных ставок Банком Японии".

"На данный момент участники рынка учитывают в цене лишь одно повышение процентных ставок в Японии до конца этого года. Мы считаем, что инвесторы недооценивают вероятность дальнейшего повышения процентных ставок Банка Японии", - сказал Гиббс. В то же время, он отметил, что до выборов в верхнюю палату японского парламента, которые пройдут в июле, ожидать ничего нельзя.

Комментарии главы Банка Японии Тосихико Фукуи усилили ожидания повышения процентных ставок, поскольку он сказал, что центральный банк внимательно следит за ценами на земельные участки.

"Цены на землю, вероятно, станут более важным фактором", - считает Дерек Хэлпенни, ведущий валютный стратег-аналитик Bank of Tokyo-Mitsubishi в Лондоне.

/Продолжение следует/