Объем первичного размещения ценных бумаг российских компаний на западных биржах в 2006 году может составить $10-15 млрд. Большую часть составит IPO "Роснефти", полагают эксперты Morgan Stanley. Но российские аналитики ожидают, что на западные площадки в следующем году выйдут разнопрофильные оки.

 

В 2005 году российские компании разместили на основных мировых площадках (лондонской и нью-йоркской) ценные бумаги в объеме $6 млрд. Однако это только начало, полагают эксперты инвестиционного банка Morgan Stanley.

 

По прогнозам банка, в следующем году российские компании могут увеличить эти показатели вдвое. Российские эмитенты проведут первичные размещения акций на общую сумму $10-15 млрд.

 

По расчетам финансистов, крупнейшим IPO со стороны России станет выход на западную биржу нефтяной компании "Роснефть". Сумма размещения оценивается в $7,5-10 млрд. Размещение акций нефтяного гиганта запланировано на третий и четвертый кварталы 2006 года. Как заявил глава МЭРТ Герман Греф, общая сумма IPO составит порядка $15 млрд, причем основная часть IPO пройдет на Лондонской бирже.

 

"В России крупные размещения акций проводить нецелесообразно из-за "узости российского рынка. В России можно будет разместить только $3-4 млрд. Остальное будет размещено на Лондонской бирже", - подчеркивал Греф.

 

Лондон, судя по всему, заработает большую часть денег, которые российские компании заплатят за проведение IPO. По данным инвестиционной компании KPMG, в 2005 году Великобритания уже стала куда более популярным местом для проведения IPO иностранных компаний (в том числе и российских), чем США, и эта тенденция сохранится и в следующем году. Британские биржи заработали на IPO различных компаний свыше 8,5 млрд фунтов стерлингов (свыше 12 млрд евро) - в первую очередь за счет размещения компании PartyGaming (игрового портала) и пищевого гиганта RHM. Американские биржи в совокупности заработали на IPO на 14% меньше, чем в прошлом году.

 

"Все больше иностранных компаний приходят размещаться в Лондон, потому что законодательство США гораздо более строгое в плане регулирования", - заявил Нейл Остин, руководитель аналитического подразделения KPMG Corporate Finance.

 

Между тем глава Федеральной службы по финансовым рынкам Олег Вьюгин продолжает настаивать на том, чтобы отечественные компании размещались на российском рынке.

 

На совещании, которое накануне прошло в ФСФР, обсуждалась возможность введения ограничений на выпуск депозитарных расписок ADR и GDR. Планируется снизить объем депозитарных расписок с 40% уставного капитала до 30%, сообщили "Газете" в ведомстве.

 

Этот вопрос будет обсуждаться с профучастниками в 2006 году. Как сказали "Газете" в ФСФР, пока ни одна компания, обращавшаяся к регулятору за разрешением на проведение IPO, не заявила о выпуске расписок свыше 30%, так что это ограничение кажется им обоснованным. К примеру, "Новатэк" разместил за рубежом акции на 19,99% уставного капитала.

 

"Средний объем депозитарных расписок отечественных компаний составляет 10-15%, поэтому если этот норматив и будет введен, 30% вполне хватит большинству эмитентов", - пояснил аналитик российской фондовой биржи РТС Андрей Лоскутов.

Директор управления акционерных рынков капитала МДМ-банка Алексей Андреев надеется на то, что ФСФР не будет обязывать компании, которые уже провели IPO на сумму, равную или превышающую 40%, "урезаться" до 30%.

 

"Если этого не будет сделано, то введение норматива не повлияет на общий объем размещения российских компаний на западных биржах", - полагает Андреев.

 

Между тем в Morgan Stanley отмечают, что в последнее время российские эмитенты стали более разнородны. Об IPO все чаще заявляют структуры, не относящиеся к монополизированным секторам экономики.

 

"Россия постепенно выходит за рамки продаж активов исключительно нефтяных, энергетических и телекоммуникационных компаний. Также гораздо больший интерес к российским компаниям начали проявлять российские институциональные и частные инвесторы", - отметил представитель инвестбанка Эммануэль Геру.

 

"Мы ожидаем выхода на биржу крупных компаний пищевой промышленности, финансового сектора. С учетом размещения бумаг "Роснефти" прогнозы Morgan Stanley выглядят вполне реалистично", - констатирует Алексей Андреев.

 

Инф. uabanker