Нетипичное лекарство против распространенной болезни

Национальный банк решил бороться с валютными рисками посредством адекватности капитала

Неделю назад появилась информация о том, что правление НБУ обсуждает возможность внесения изменений в инструкцию "О регулировании деятельности банков в Украине". В частности, Нацбанк предлагает повысить норматив адекватности регулятивного капитала для банков, которые допускают в своей работе избыточные валютные риски. К чему бы это?

Для начала предлагаю определиться с тем, что такое банковские риски вообще и валютные риски в частности. Итак, под банковским риском принято подразумевать вероятность, а точнее, угрозу потери банком части своих ресурсов, недополучения доходов или произведения дополнительных расходов в результате осуществления определенных финансовых операций. Видов банковских рисков может быть много. Приведу наиболее распространенные вообще и наиболее свойственные для банковской системы Украины.

Кредитный риск является наиболее частым видом финансового риска не только в Украине, но и во всем мире и представляет собой возможность потерь вследствие невыполнения контрагентом своих договорных обязательств. Это, прежде всего, потери, связанные с объявлением контрагентом дефолта (или — неплатежеспособности).

Специфический процентный риск — это риск, связанный с применением различных методов начисления и корректировки получаемого вознаграждения по ряду финансовых инструментов, которые при прочих равных условиях имеют сходные ценовые характеристики. Общий процентный риск — это риск изменения процентных ставок по финансовым инструментам, находящимся в портфеле банка, и в связи с этим возможного их непогашения (для Украины он проявляется в периодически озвучиваемой проблеме дисбалансов между номинированными в гривне дорогими пассивами и номинированными в иностранной валюте менее дорогостоящими активами).

Фондовый риск — риск возникновения убытков вследствие изменения стоимости акций, возникающий в случае изменения условий финансовых рынков, влияющих на рыночную стоимость акций (к счастью или к сожалению, в связи с неразвитостью фондового рынка Украины данный вид риска для нас пока неактуален).

И, наконец, валютный риск — риск возникновения убытков, связанный с изменением курсов иностранных валют по финансовым инструментам, находящимся в портфеле активных и пассивных операций банковского учреждения, которые номинированы в иностранных валютах.

Валютный риск отражает неопределенность обменного курса при переходе из одной валюты в другую. Например, инвестор покупает актив, котирующийся в гривне, а доходность измеряет в евро. Если актив вырос на 10% в гривне, а курс гривни снизился на 12%, то доходность будет отрицательной. Столь примитивными рассуждениями дело не ограничивается — бывают примеры и посложнее. Скажем, абстрактный украинский банк работал замечательно, и чистая прибыль за год выросла на 20% — в гривне. Но если курс гривни при этом упал на те же 12%, то чистая прибыль в евро выросла всего на 8%, что вряд ли сильно впечатлит его акционеров.

Почему Нацбанк решил бороться с валютными рисками именно путем повышения адекватности капитала? Для автора это остается в немалой степени загадкой. Адекватность капитала — это норматив, отражающий отношение регулятивного капитала банка к активам, взвешенным на степень риска. Нормативное значение адекватности капитала, установленное НБУ, должно составлять не менее 10%. В то время как рекомендуемое нормативное значение адекватности капитала, установленное Базельским комитетом, сейчас составляет 8%, но его планируют существенно (в 1,5 раза) увеличить в относительно ближайшей временной перспективе. Очень интересным является то, что значение норматива адекватности капитала в среднем по всем украинским банкам на 1 января 2007 года составляло 14,65%. К сожалению, более свежих данных у автора нет, но цифра довольно показательная.

Довольно интересная картина наблюдается и при дифференцированном изучении значения этого показателя по разным (с точки зрения классификации НБУ по размерам активов) банкам. Отношение объемов регулятивного капитала к кредитно-инвестиционному портфелю в среднем для 108 банков четвертой группы (малых банков) составляло 27,9%. Нормальным можно считать отношение капитала к кредитно-инвестиционному портфелю банков второй и третьей групп на уровне 14—15%. У десяти самых крупных банков, которые относятся к первой группе классификатора НБУ, этот показатель составляет в среднем 10,3%. То есть в недостаточной степени в Украине капитализированы именно крупные банки!

Вообще-то методов борьбы с валютными рисками в цивилизованном банковском мире достаточно. Попробую их изложить. Для снижения валютного риска банк теоретически может использовать следующие приемы. Например, выдача ссуд в одной валюте с условием ее погашения в другой с учетом форвардного курса, зафиксированного в кредитном договоре. Такие меры позволяют банку застраховаться от возможного падения курса валюты кредита. Предположим, что банк выдает ссуду в размере $100 тыс. При этом, рассчитывая на ослабление доллара по отношению к евро, банк по согласованию с клиентом может зафиксировать в кредитном договоре в качестве условия погашение кредита в долларах по форвардному курсу $1,35 за 1 евро (то есть для погашения кредита заемщику потребуется 74,074 тыс. евро).

Еще один метод — форвардные валютные контракты. Это основной метод снижения валютного риска. Такие операции предполагают заключение срочных соглашений между банком и клиентом о купле-продаже иностранной валюты при фиксации в соглашении суммы сделки и форвардного обменного курса. Механизм действия форвардных валютных контрактов в принципе аналогичен только что описанному. Форвардные валютные сделки бывают фиксированные или с опционом.

Термин "фиксированная" означает, что сделка должна совершиться в строго определенный день. Опцион же предполагает возможность выбора клиентом даты ее совершения: либо в любой день, начиная с момента подписания контракта и до определенного крайнего срока, либо в рамках какого-нибудь определенного периода в будущем. Важным условием форвардного контракта является обязательность его исполнения.

Распространенный вариант снижения валютных рисков — использование банками валютных фьючерсных контрактов. Так же, как и форвардные валютные контракты, фьючерсы представляют собой соглашение купить или продать определенное количество иностранной валюты в определенный день в будущем. Однако, в отличие от форвардных контрактов, их условия могут быть легко пересмотрены. Кроме того, данные контракты могут свободно обращаться на бирже финансовых фьючерсов.

Следующий способ — применение валютных опционов. Несмотря на сходство в названии форвардного валютного контракта с опционом, они являются инструментом, дающим их владельцу право (а не обязательство) купить некоторое количество иностранной валюты по определенному курсу в рамках ограниченного периода времени или по окончании этого периода.

Пожалуй, самый высокотехнологичный способ минимизации валютных рисков — так называемые валютные свопы. Валютный своп представляет собой соглашение между двумя сторонами об обмене в будущем сериями платежей в разных валютах. Валютные свопы могут подразделяться на два вида: свопы пассивами (обязательствами) и свопы активами. Валютные свопы пассивами — это обмен обязательствами по уплате процентов и погашению основного долга в одной валюте на подобные обязательства в другой валюте. Целью такого свопа, помимо снижения долгосрочного валютного риска, является также уменьшение затрат в связи с привлечением фондов. Валютный своп активами позволяет сторонам соглашения произвести обмен денежными доходами от какого-либо актива в одной валюте на аналогичные доходы в другой валюте, такой своп направлен на снижение долгосрочного валютного риска и повышение доходности активов.

К сожалению, в Украине все вышеприведенные варианты, за исключением валютных свопов, не могут применяться в силу отсутствия разработанных правил по операциям с форвардами, фьючерсами, опционами. Даже первый из приведенных вариантов — так называемая "валютная оговорка" — и тот не имеет законодательного описания. То есть, с одной стороны, если у компании-заемщика грамотные юристы, то она может оставить банк "наедине" с валютными рисками, а с другой — проверяющие организации могут создать банку проблемы. В конце концов, есть и самый простой, с точки зрения интеллектуальных затрат, способ снижения валютного риска для банка — застраховать от валютных рисков свои активы или пассивы в страховой компании. Правда, наши страховые компании могут не взяться за это. Или взяться, но предложенный ими размер оплаты за свои услуги не обрадует банки.

В этом перечне нет только предложенного Нацбанком варианта. Знает ли НБУ о приведенных выше методах страхования коммерческих банков от валютных рисков? Нет сомнений — знает и прекрасно. Просто принято решение идти самым незамысловатым путем — вместо того, чтобы создать нормативную базу для внедрения производных финансовых инструментов, выписать в законодательстве "валютную оговорку", почему-то принято решение о повышении норматива адекватности регулятивного капитала для банков, которые допускают в своей работе избыточные валютные риски. Кстати, очень интересно узнать — есть ли методика определения и измерения избыточности валютных рисков в работе украинских банков?

И вообще, откровенно говоря, все это больше напоминает борьбу за наращивание капиталов банковских учреждений. Если это действительно так, то получается любопытная вещь — стоило ли переносить на три года объявленное Нацбанком увеличение требования к минимальному размеру нормативного капитала украинских банков? То есть решили это сделать не напрямую, а в завуалированной форме? Что это, признание ошибочности переноса с 31 декабря 2006 года на 31 декабря 2009 года? Так, может, стоило сказать правду? А не искать простые ответы на сложные вопросы.

Вячеслав БУТКО

Инф. "versii">versii