Качество против количества

Невенчурные инвестиционные фонды показывают неплохие результаты

Рынок совместного инвестирования в Украине является одним из наиболее перспективных. И, наверное, поэтому он так динамично растет. Только за первый квартал лицензии на управление активами получили более 250 компаний. Еще динамичнее росло количество инвестиционных фондов: за квартал прибавилось 55 новых институтов совместного инвестирования, а всего на конец марта функционировало 574 инвестиционных фонда. Однако при этом распределение фондов по видам почти не изменилось: подавляющее большинство институтов совместного инвестирования относится к венчурному типу (79,3%).

Преимущество венчурных фондов проявилось также в стоимостных показателях: в объемах зарегистрированной эмиссии венчурные фонды занимают 88%, а в объемах активов — 90,7%. Но анализ деятельности невенчурных фондов показывает, что и они могут демонстрировать позитивные результаты. На конец марта в Украине функционировало 107 невенчурных фондов. Из них 80 институтов совместного инвестирования достигли соответствующих нормативов и, согласно законодательству, подали отчетность в Украинскую ассоциацию инвестиционного бизнеса. Среди них восемь открытых фондов, 19 интервальных и 53 закрытых невенчурных фонда.

Общая стоимость чистых активов невенчурных фондов по итогам первого квартала превысила 1,7 миллиарда гривен. Рост этого показателя за квартал составлял 48%.

Пока что в структуре чистых активов невенчурных фондов львиная доля принадлежит закрытым (89,34%), однако постепенно намечается тенденция к уменьшению удельного веса этого вида институтов совместной деятельности.

Анализ итогов первого квартала свидетельствует о большом интересе населения к деятельности инвестиционных фондов. Причем он практически не спадает: в течение января—марта институты совместного инвестирования привлекли от граждан 175 миллионов гривен. Прирост составил 44,79%, что по сравнению с приростом банковских депозитов (9,74% за 1 кв. 2007 года) является довольно убедительным аргументом в заинтересованности населения услугами ИСИ.

В целом, вклады физических лиц в ИСИ составляют 32,4% общих инвестиций. Как и за соответствующий период прошлого года, больше всего средств населения инвестировано в закрытые институты совместного инвестирования (454,8 млн. грн.), меньше всего — в открытые (53,6 млн. грн.).

Однако по качеству управления активами (на основании агрегированных показателей) первое место занимают открытые фонды, в течение трех месяцев демонстрировавшие наибольшую среднюю доходность среди невенчурных институтов совместного инвестирования (21,9%). Самые низкие среднерыночные показатели имеют закрытые фонды, прибыльность которых равняется 15,62%. Но и это значение значительно выше по сравнению с банковскими депозитами. Таким образом, специалисты советуют, что во время выбора фонда не стоит ориентироваться на среднерыночные показатели, необходимо учитывать результаты деятельности конкретных фондов. Например, среди всех невенчурных институтов совместного инвестирования наивысшую доходность имеет закрытый фонд, однако среднерыночная доходность закрытых ИСИ самая низкая (за счет большого количества закрытых фондов с низкой прибыльностью, которые существенно влияют на среднее значение прибыльности закрытых фондов).

Но структура инвестиционного портфеля фондов постепенно улучшается. На конец марта больше всего средств было вложено в ценные бумаги (наиболее прибыльные финансовые инструменты) — 1,23 миллиарда гривен, что составляет 62,62% от общей суммы активов. Для сравнения: в прошлом году ценные бумаги в структуре активов занимали только 47,54%.

В свою очередь среди ценных бумаг наибольшее предпочтение фонды отдают акциям, занимающим 57,6% стоимости портфеля ценных бумаг, или 36,1% от суммы активов фондов. Среди различных видов фондов акции составляют наибольшую долю в структуре инвестиционных портфелей интервальных фондов — более 55% стоимости при среднерыночном значении 36,1%.

Елена РЕЕНТ, маркетинг-директор Сети фондовых магазинов

Инф. "day">day