Продажа «Укрсоцбанка» окажет негативное влияние на него в краткосрочной перспективе и позитивное в долгосрочной - эксперт

Покупка «Укрсоцбанка» (USCB) UniCredit Group в краткосрочной перспективе является негативным фактором для банка, в долгосрочной же перспективе эту сделку можно оценить как позитивную для него. Такое мнение высказал аналитик ИФГ «Сократ» Роман ЛЫСЮК.

По его словам, в краткосрочной перспективе покупка является негативным фактором для «Укрсоцбанка», так как купили банк за 2,2 млрд. долл. (учитывая 130 млн., которые будут выплачены по допэмиссии), тогда как капитализация компании на данный момент оценивается на уровне 3,235 млрд. долл.

В то же время, по мнению аналитика, в долгосрочной перспективе сделка является позитивной для «Укрсоцбанка», так как банк получит доступ к дешевым кредитам и сможет повысить свою ликвидность и прибыльность, используя обширные ресурсы материнской компании. Р.ЛЫСЮК отметил, что цена на акции «Укрсоцбанка» существенно упала к концу мая 2007 года, когда стало известно о допэмиссии 6,5 млрд. новых акций по номинальной цене (0,0198 долл.). «В принципе, это нормально, когда цена акций падает после допэмиссии, но в случае с «Укрсоцбанком» процент размывки цены акций достиг почти 62% в связи с тем, что количество акций было увеличено в 1,76 раз и акции были выпущены по номиналу», - сообщил аналитик.

Р.ЛЫСЮК отметил, что несмотря значительное падение цены акций «Укрсоцбанка» после допэмиссии, компания продолжает активную деятельность на рынке с «особенным фокусом на увеличении маржи доходности».

По словам аналитика, UniCredit Group является очень подходящим партнером для «Укрсоцбанка». Материнская компания, считает он, сделает все возможное, чтобы «Укрсоцбанк» возглавил тройку лидеров украинских банков по активам в 2007-2008 годах. Р.ЛЫСЮК считает, что UniCredit Group вероятнее всего внесет следующие изменения для «Укрсоцбанка» - улучшенная структура управления, новые продукты для клиентов, дешевый капитал заимствований на внешних рынках. По его мнению, «Укрсоцбанку» потребуется около года для полной интеграции в структуру UniCredit Group.

Аналитик отметил, что владельцы «Укрсоцбанка» зарабатают почти на 50% больше, продав банк UniCredit Group. Ведь Banca Intesa предлагал 1,3 млрд. долл. за 88,5% акций «Укрсоцбанка», тогда как UniCredit Group платит 2,2 млрд. долл. за (с учетом 130 млн. долларов, выплаченных по допэмиссии), напомнил Р.ЛЫСЮК. Ввиду этого, по его мнению, сделка вероятнее всего пройдет успешно.

Аналитик сообщил, что владельцы «Укрсоцбанка» получают P/B (цена к собственному капиталу) в размере 4,1 (включая допэмиссию 6.5 млрд. новых акций по цене 0,0198 долл. США). Он напомнил, что «Райффайзен» купил «Аваль» в 2005 году за P/B= 3,7. По мнению Р.ЛЫСЮКА, «Укрсоцбанк» мог специально сделать допэмиссию в 6,5 млрд. акций перед самой продажей, чтобы уменьшить коэффициент продажи банка и таким образом увеличить привлекательность для UniCredit Group. Из этого аналитик сделал вывод, что данная сделка успешная и вероятность ее срыва мала.

Вероятнее всего, факторами, которые будут оказывать влияние на цену акций «Укрсоцбанка», будут вхождение в UniCredit Group и ситуация на рынке банковских услуг, а также развитие экономики в целом, считает Р.ЛЫСЮК.

Инф. "unian">unian