НАБЛЮДАЯ ЗА БАНКОМ АНГЛИИ: Расхождения во мнениях среди членов Комитета по денежно-кредитной политике делают менее определенными перспективы процентных ставок

ЛОНДОН, 18 июля. Дальнейшее повышение процентных ставок Банка Англии, похоже, становится менее вероятным в свете опубликованных в среду протоколов июльского заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии, указывающих на то, что мнения членов комитета разделились.

Согласно протоколам, решение повысить банковскую ставку до уровня 5,75% на июльском заседании члены Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии приняли шестью голосами "за" при трех "против".

Тем не менее, протоколы также указали на все большие разногласия внутри комитета, членам которого, возможно, станет труднее сформировать большинство в поддержку повышения процентных ставок в ближайшие месяцы.

Среди большинства членов комитета, проголосовавших за повышение процентных ставок, были и те, кто голосовал за повышение в июле, в том числе управляющий Банка Англии Мервин Кинг. Представители большинства по-прежнему видят существенные инфляционные риски, что указывает на то, что они продолжат голосовать за ужесточение денежно-кредитной политики в ближайшие месяцы.

Тем не менее, два члена комитета, которые голосовали за повышение ставок в июле, на июньском заседании предпочитали оставить их без изменения. Эти два члена комитета дали понять, что не убеждены в необходимости дальнейшего повышения процентных ставок в будущем. Скорее всего, это были Пол Такер и Кейт Баркер.

"Потенциально важным является то, что члены комитета, голосовавшие месяц назад за другой курс денежно-кредитной политики, подчеркнули, что из результатов их июльского голосования не следует делать выводов по поводу перспектив денежно-кредитной политики", - говорит Джеффри Дикс, главный экономист из Royal Bank of Scotland.

Во вторник в Великобритании были опубликованы данные, согласно которым годовая инфляция в июне составила 2,4% против 2,5% в мае. Таким образом, снижение инфляции оказалось менее значительным, чем ожидалось. Темпы роста цен остаются выше целевого уровня Банка Англии 2,0% уже четырнадцать месяцев подряд. Экономика продолжает расти высокими темпами, несмотря на пять повышений ключевой учетной ставки банка с августа 2006 года. В силу этого участники финансовых рынков продолжают ожидать дальнейшего повышения ставок до 6,0% к концу года.

Но что действительно важно, так это то, как члены комитета интерпретируют экономические данные, и протоколы показывают, что многие члены комитета сомневаются в необходимости дальнейшего повышения ставок.

В протоколах нет указаний на то, какими "понижательными рисками" для инфляции были обеспокоены два члена комитета, голосовавших за другой курс денежно-кредитной политики на предыдущем заседании комитета. Тем не менее, Баркер в ходе своего выступления перед законодателями в конце июня отметила, что рефинансирование ипотечных кредитов, вероятно, окажет понижательное давление на доходы потребителей позже в этом году.

По данным Совета ипотечных кредиторов, приблизительно два миллиона домашних хозяйств в Великобритании должны рефинансировать ипотечные кредиты с фиксированной процентной ставкой в ближайшие месяцы.

Поскольку стоимость ипотечных кредитов с фиксированной ставкой в мае составляла в среднем более чем 6%, то повышение ставок на 100 базисных пунктов выше уровня 5%, на котором они находились в сентябре 2005 года, должно оказать понижательное давление на располагаемые доходы, а, следовательно, и на расходы.

На эту тенденцию указали, в частности, три члена комитета, которые сказали, что полностью влияние значительного ужесточения денежно-кредитной политики, имевшего места с августа 2006 года, пока не проявилось. Они отметили, что домашние хозяйства ощутили на себе только меньшую часть воздействия со стороны повышения ипотечных ставок, обусловленного ужесточением денежно-кредитной политики. Когда же домашние хозяйства в полной мере ощутят эффект от повышения процентных ставок, то рост потребительского спроса, возможно, станет замедляться и, возможно, "весьма резко".

Хотя некоторые из представителей большинства и меньшинства в комитете разделяют некоторые убеждения, повышение ставок в следующем месяце выглядит маловероятным. Вероятно, перспективы денежно-кредитной политики станут яснее после 8 августа, когда Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии опубликует ежеквартальный отчет по инфляции, в котором будут содержаться новые экономические прогнозы.

Учитывая масштабы расхождений во мнениях среди членов комитета, о которых свидетельствуют июльские протоколы заседания Банка Англии, инвесторы будут особенно внимательно анализировать отчет центрального банка по инфляции.

/Конец/

"kf-forex/" ""> -Finance