Система раскрытия информации устанавливает новые правила ы

В Украине завершился первый этап пилотного проекта по внедрению электронной системы раскрытия информации эмитентами ценных бумаг (EDS). Разговоры о целесообразности такого ноу-хау давно уже ведутся в деловых кругах. Но до конкретики дело так и не доходило. Материализовать эту идею взялась Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку (ГКЦБФР) при содействии проекта USADI «Развитие рынков капитала».

Пилотами стали 12 компаний, ценные бумаги которых включены в листинг фондовых бирж. Главное преимущество новой системы, по словам разработчиков, в большем информационном раскрытии.

Дял участия в проекте предприятия давали данные о хозяйственной деятельности, факторах риска, поставщиках сырья, клиентов, структуре предприятия, о дочерних компаниях, филиалах объединения, в которые входят основные данные о наблюдательном совете и других органах управления, информации о выпущенных ценных бумагах и тому подобное.

Решить же самый резонный вопрос — о настоящих собственниках — пока что не удается в рамках закона, разводят руками разработчики. На практике — это означает сохранение традиционной схемы по получению данных от регистратора, с лицензии и от предприятия. Изменить к лучшему ситуацию со степенью прозрачности может комиссия по ценным бумагам, говорит старший советник по вопросам развития рынков капиталов проекта USAID Виктор Стеценко. Ей достаточно только принять решение, которое обяжет все предприятия это делать. Легко сказать... Но оптимизма разработчики не теряют. «Это требование — международная норма. И рано или поздно мы придем к этому в Украине», — говорит Стеценко.

В то же время факт, что новая система имеет существенные преимущества по сравнению с ныне действующей. Если раньше потребителем отчетной информации была комиссия по ценным бумагам, то теперь воспользоваться ею может как инвестор, так и обычный акционер. Собранный материал позволяет воспроизвести реальное состояние дел на предприятии.

Кроме того, существующая система направлена на предоставление информации регулирующим органам в основном в табличной форме, без каких-либо объяснений и углубления. EDS имеет описательный формат в соответствии с международными стандартами. «Возможность принять правильное инвестиционное решение, покупать или не покупать, выходить с инвестициями или не выходить — вот в этом и есть разница между этим описательным форматом и тем табличным, который предоставлялся комиссии для отчетности», — указывает Стеценко, подчеркивая важность последнего отличия.

Сами участники пилотного проекта отзываются о новой системе положительно. Мол, подготовка информации по международным стандартам, бесплатное обучение и программное обеспечение стали главными мотивами к участию. Тем более, практика свидетельствует о том, что в Украине развиваются тенденции к открытости компаний. Ведь каждая из них хочет быть привлекательной для иностранных инвесторов.

По словам разработчиков, пользу от ноу-хау получают как производители, так и инвесторы. Кроме вышеупомянутых преимуществ, украинские предприниматели облегчают себе выход на международные биржи. Если на базе отчета сделать проспект эмиссии, то это уже практически готовый для такого продвижения материал, объясняет Стеценко. С другой стороны — инвестор получает материал, который показывает причинно-следственные связи, что многое значит при принятии инвестиционного решения.

На первом этапе систему тестировали. Результат — создание веб-сайта с информацией об эмитентах. Полученный опыт продолжат совершенствовать. Раскрывать информацию о себе во время второго этапа проекта, который стартует в сентябре этого года, планируют 577 листинговых компаний. Но ограничиваться только этим направлением они не собираются. «Мы работаем с депозитариями, системой бухгалтерского учета и хотим заметить, что далее будет содействие пенсионному направлению, — заметил руководитель проекта USAID «Развитие рынков капитала» Нильс Экберг.

Рассказывая об этом направлении, Стеценко объясняет: масштабных изменений на законодательном уровне не нужно. Законы о ценных бумагах и комиссии ценных бумаг, по его словам, уже содержат необходимые нормы для введения таких систем. Все будет касаться внутренних положений и процедур, которые разрабатывает та или иная комиссия. Предложенная система открытости, с одной стороны, будет отражать контроль государства, комиссии над манипуляцией на рынке, с другой — будет оказывать помощь рынку для осуществления нормальных инвестиции».

Наталья БИЛОУСОВА

Инф. "day">day