Обзор фондового рынка Украины и рынка украинских ценных бумаг за рубежом (16 января – 20 января 2005 г.)

На протяжении минувшей недели ситуация на фондовом рынке оставалась достаточно спокойной. Хотя стоит отметить, что на фоне достаточно вялых торгов усилилась волатильность основных фондовых индексов. В то же время возрастающие ожидания девальвации гривны повысили привлекательность акций украинских эмитентов по сравнению с государственными ценными бумагами, что привело к некоторому росту объёмов торгов в данном сегменте рынка. Достаточно оптимистично были восприняты новости о годовых темпах роста ВВП. В результате, котировки большинства эмитентов даже несколько повысились, вплотную приблизившись к уровням 30 декабря 2005 года. Именно в последний день минувшего года рынком был достигнут локальный пик цен на акции.

В результате отраслевые индексы закрылись разнонаправлено, хотя преобладали тенденции к повышению. Индекс акций предприятий топливно-энергетического комплекса повысился на 1,35% (значение индекса Сократ-ТЭК составило 176,6%). Его составляющая – индекс акций распределяющих компаний - потерял в весе 0,28% (индекс Сократ-Облэнерго понизился до уровня 216,11%). Котировки акций генерирующих компаний продолжали снижаться, оставаясь при этом выше отметки в 100%, в результате чего индекс Сократ – Генерация опустился до значения в 102,92%, что соответствовало снижению в 1,3%. Индекс акций нефтеперерабатывающих был единственным индексом ТЭК, закрывшимся на повышении. Индекс Сократ-нефтепереработка достиг уровня в 193,23% и прибавил за неделю 1,99%.

Индустриальный индекс Сократ, а отличие от индекса ТЭК, скорректировался в сторону снижения (индекс потерял 0,61%). Достаточно серьёзный интерес инвесторов был проявлен к акциям химических компаний, котировки акций которых неожиданно показали рост. В результате, общий уровень котировок акций химических компаний превысил уровень предыдущей недели (индекс Сократ-Химия повысился на 1,73%). Продолжал снижение индекс компаний горно-металлургического комплекса (индекс Сократ-ГМК снизился на 2,16%). Котировки акций машиностроительных предприятий росли самыми быстрыми темпами среди индексов индустриального сектора, прибавив за неделю 2,42%.

Таким образом, рынок достаточно сдержанно реагировал на попытки отставки Правительства и некоторых его представителей Верховной Радой. В то же время приближение к завершающему этапу достижения газовых договорённостей, а также готовность представителей ведущих металлургических и химических предприятий работать в изменившихся условиях добавили инвесторам оптимизма. Некоторый оптимизм в инвестором вселили также опубликованные Министерством статистики данные по темпам роста ВВП в 2005 году, которые позволили пересмотреть прогнозы темпов роста ВВП в текущем году в сторону повышения.

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Общий объем торгов в ПФТС вырос совсем незначительно в основном за счёт роста активности в секторах муниципальных ценных бумаг и акций 2-го и 3- го уровня. В целом незначительное увеличение объёма торгов стало результатом весьма ощутимых изменений в структуре торгов.

По результатам недели индекс СОКРАТ заметно окреп, прибавив по сравнению с прошлой неделей 1,53% (или 4,22 пункта) и закрепившись на уровне в 279,88 пункта, но, так и не отыграв падения первой торговой недели января. Индекс ПФТС также усилил позиции. За неделю индекс ПФТС прибавил 2,36%, или 8,12, закрепившись на уровне в 352,66 пункта, показав темпы роста сопоставимые с темпами снижения неделей ранее.

В секторе корпоративных ценных бумаг наблюдалось наиболее незначительное снижение торгов, хотя в отдельных сегментах происходили более значительный и разнонаправленные изменения. На рынке корпоративных облигаций объемы торгов упали ещё на 15%. Объёмы торгов акциями второго и третьего уровня листинга наоборот выросли почти в 5,5 раз. Объёмы сделок с акциями «голубых фишек» вырос почти в 2 раза. Таким образом, акции оказались чуть ли не самым привлекательным инструментом для инвесторов.

В секторе государственных ценных бумаг вновь было отмечено снижение активности инвесторов, что вполне объяснимо в свете ожиданий девальвации гривны.

Рынок муниципальных ценных бумаг по результатам недели увеличил объёмы торгуемых активов почти в 10 раз, при этом рост объёмов торгов в данном сегменте наблюдается уже вторую неделю. В то же время в сегменте инвестиционных сертификатов торги заметно упали. Тем не менее, торги не прекратились полностью и проводятся уже вторую неделю подряд. Проведение торгов в данном сегменте рынка традиционно является сигналом некоторого оживления инвестиционной активности и повышения интереса к фондовому рынку.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

С первого места в рейтинге падения на первое место в рейтинге роста перебралось ОАО Концерн «Стирол». По цене спроса акции подорожали на 8,41% до 116 грн./акц.; по цене предложения котировки повысились на 16,67% до 140 грн./акц.; а по цене последней сделки котировки акций компании выросли 10,63% (окончательная цена составила 128,33 грн./акц.). Таким образом, акции компании более чем отыграли падение прошлой недели, показывая нежелание инвесторов реагировать на подорожание газа раньше объявления первых финансовых результатов в этом году.

Второе место в рейтинге роста на этой неделе досталось акциям ОАО «Укрнафта». По цене спроса акции подорожали на 2,13% до 215,5 грн./акц., по цене предложения подорожание составило 4,44% (с окончательной ценой 235 грн./акц.). По цене последней сделки котировки акций повысились на 2,25% до 227 грн./акц. В условиях ожидания дальнейшего роста мировых цен на нефть, а также на фоне внутренней политической нестабильности акции нефтяной компании являются одним из наиболее привлекательных вложений.

Повторив траекторию движения «Стирола» из рейтинга падения в рейтинг роста, на третьей позиции оказались акции «Мариупольского металлургического комбината им. Ильича». Акции компании по цене спроса подорожали на 1,28% до 2,38 грн./акц.; в то же время по цене предложения было отмечено повышение котировок на 2,4% (до 2,56 грн./акц.); по цене же последней сделки акции компании подорожали на 2% (до 2,55 грн./акц.). У предприятия существует некоторый запас прочности для дальнейшего роста котировок. Недавно была опубликована информация о планах осуществления масштабных инвестиций в переоборудование завода.

В рейтинге падения все три позиции достались генерирующим компаниям, при этом снижения котировок происходило в большей степени за счёт расползания спрэдов, а не за счёт снижения цен по сделкам.

Первое место в рейтинге падения досталось компании ОАО «Днепрэнерго». По цене спроса акции подешевели на 4,21% до 273 грн./акц.; по цене предложения котировки снизились на 4,35% до 330 грн./акц. По цене последней сделки котировки акций компании не изменились (цена составила 273,46 грн./акц.).

Второе место в рейтинге падения досталось генерирующей компании ОАО «Захидэнерго». По цене спроса акции подешевели на 4% до 120 грн./акц.; по цене предложения и последней сделки котировки остались неизменными (окончательные цены предложения и последней сделки совпали, закрепившись на уровне 135 грн./акц.).

Третье место в рейтинге падения досталось генерирующей компании ОАО «Донбассэнерго». По цене спроса акции подешевели на 3,41% до 19,8 грн./акц.; по цене предложения котировки и последней сделки котировки не изменились (22,5 грн./акц. и 22,1 грн./акц. соответственно).

За 2005 год акции генерирующих компаний практически не выросли в цене. По всей вероятности на текущей неделе продолжалась корректировка котировок в направлении прошлогодних уровней.

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

Рынок депозитарных расписок в целом также отражал тенденцию котировок к повышению. Расписки Концерна "Стирол" подорожали на 6,6% и закрепились на уровне в 11,5 евро/расписка. Расписки ОАО "Центрэнерго" выросли в цене ещё на 2%, поднявшись до уровня в 4,7 евро/расписка. Расписки "Днепрэнерго" в цене не менялись (11,5 евро/расписка). Расписки ОАО "Укрнафта" за неделю подорожали на 2% до 227 евро/расписка. Расписки ОАО "Укртелеком" также подорожали почти на 2%, закрепившись на уровне в 5,6 евро/расписка.

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Рынок украинских еврооблигаций также отличился преобладанием положительных тенденций. На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, не изменилась (104,4% от номинальной стоимости). При этом почтив два раза увеличились объёмы торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций также понизилась на 0,3 п.п. на фоне полного отсутствия торгов. В Штутгарте котировки снизились на 0,15 п.п. до уровня в 104,2% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, снизилась во Франкфурте-на-Майне на 0,35 п.п. на фоне некоторого падения торгов. На Дюссельдорфской бирже котировки снизились 0,15 п.п. до уровня в 103,25% от номинала на фоне отсутствия сделок.

На фоне полного отсутствия торгов повысились на 0,25 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 106,25 % от номинальной стоимости. На данной площадке последняя сделка была заключена 31 декабря минувшего года.

Инф. sokrat