ВЗГЛЯД НА ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК: Рост доллара на фоне падения акций может оказаться кратковременным

Колонка , автор Дэн Молински

НЬЮ-ЙОРК, 29 августа. Падение котировок акций американских компаний в течение последних нескольких недель оказалось благоприятным фактором для доллара США, поскольку инвесторы выводили средства из рискованных иностранных активов.

Тем не менее, аналитики не уверены в том, что падение фондового рынка будет долго поддерживать американскую валюту. Они предупреждают, что дальнейшее снижение индекса Dow Jones Industrial Average в ближайшие дни или недели может даже столкнуть доллар до исторических минимумов против евро.

"Несколько недель назад негативная тенденция на американском фондовом рынке означала рост доллара против евро, но эта корреляция, возможно, разворачивается. Падение котировок акций теперь может привести к снижению американской валюты", - сказал Дастин Рейд, валютный стратег-аналитик из ABN Amro Bank.

Вопрос заключается в том, когда произойдет такое изменение.

Во вторник положение, безусловно, оставалось прежним. Когда пара евро/доллар росла и была готова совершить уверенный прорыв технического уровня 1,3660, индекс Dow Jones Industrial Average начал падать на усилении опасений, вызванных нехваткой ликвидности на финансовых рынках, которая была обусловлена кризисом субстандартного ипотечного кредитования в США.

Падение фондового индекса заставило евро упасть до 1,3617 доллара.

Против иены доллар, наоборот, снижался в течение периода повышенной волатильности рынков. Низкодоходная иена в течение последних недель выросла против всех основных валют, поскольку инвесторы сокращали позиции, открытые в рамках торговли на разнице между процентными ставками.

ДОЛЛАР СТАНОВИТСЯ БОЛЕЕ УЯЗВИМЫМ В ПАРЕ С ЕВРО

Иан Стэннард, валютный стратег-аналитик из BNP Paribas в Лондоне, не удивлен тем, что американские акции и доллар против евро торгуются разнонаправленно.

"Снижение акций вызывает нежелание рисковать, которое подвергает евро давлению по отношению к доллару, потому что американские инвесторы много вложили в мировые акции за последние годы, и теперь они выводят деньги из этих акций и репатриируют их /в долларовые активы/", - сказал Стэннард.

Августовский рост доллара пришелся на трудный период. Только 24 июля, всего за несколько дней до кредитного кризиса, доллар снизился к рекордно низкому уровню против евро - 1,3853 доллара за евро.

С тех пор доллар вырос, и 16 августа пара евро/доллар достигла минимума за 2,5 месяца на уровне 1,3360. Во вторник евро торговался по 1,3624 доллара.

Доллар также сильно вырос против валют развивающихся стран, включая колумбийский песо и бразильcкий реал, поскольку американские инвесторы покупали доллар как валюту-убежище во время кризиса.

Тем не менее, изменение позиционирования краткосрочных инвесторов постепенно завершится, и в этот момент проблемы американских акций могут стать проблемами американской валюты, сказал Стэннард.

"Доллар станет более уязвимым в среднесрочной перспективе, по мере того как участники рынка оценивают масштабы распространения влияния кризиса субстандартной ипотеки на более широкую экономическую ситуацию", - сказал он.

Стэннард сказал, что для этого фундаментального изменения ситуации может потребоваться несколько недель. Оно, вероятно, произойдет, если и когда Федеральная резервная система четко намекнет на то, что экономика страдает от нестабильности финансового рынка.

Рейд из ABN Amro сказал, что уже на этой неделе может уйти в прошлое формула "американские акции падают – доллар растет".

ОСЛАБЛЕНИЕ ДОЛЛАРА НЕОБХОДИМО

Конечно, экономисты говорят, что недавнее укрепление доллара нельзя считать лучом надежды. По их словам, если экономический рост в США замедлится, то падение доллара будет необходимо.

"В более долгосрочной перспективе доллару нужно снизиться, чтобы скорректировался огромный внешнеторговый дефицит…", - сказал Роберт Скотт, экономист Economic Policy Institute в Вашингтоне.

По мнению Скотта, важно, чтобы ослабление доллара произошло в такое время и таким образом, чтобы это способствовало росту акций посредством повышения рентабельности промышленных и других компаний, работающих на экспорт и поэтому извлекающих выгоду из слабого доллара.

"Ослабление доллара вовсе не обязательно приведет к снижению цен на акции, если оно будет скоординированным, - сказал Скотт. – В противном случае оно подтолкнет экономику США к рецессии".

Федеральная резервная система в ближайшие недели и месяцы должна решить, снижать ли процентные ставки. Понижение ставок теоретически должно спровоцировать рост цен на акции, ослабить доллар и предотвратить рецессию.

/Конец/

"kf-forex/" ""> -Finance