Обзор фондового рынка Украины и рынка украинских ценных бумаг за рубежом (30 января – 3 февраля 2006 г.)

После небольшой коррекции в начале торговой недели, Индекс ПФТС вновь пошел в рост. По мере затягивания подписания документов по созданию газового СП, темпы роста Индекса замедлились, но, главная новость конца прошлой недели о возможном слиянии Mittal Steel и Arcelor стимулировала увеличение котировок компаний металлургического сектора, что позволило Индексу Сократ продолжить свой рост. Ставший традиционным для начала месяца спад инвестиционной активности на этой неделе проявился только в замедлении темпов роста Индекса ПФТС и снижении объема торгов. На фоне заявления представителей Mittal Steel о 30%-ой поддержке акционерами Arcelor сделки по слиянию двух компаний, акции «Миттал Стил Кривой Рог» за неделю выросли на 7%: на столько же, на сколько выросли акции самого «Миттал Стил» в конце прошлой неделе на мировых рынках.

В результате отраслевые индексы закрылись разнонаправлено, хотя преобладали тенденции к повышению. Индекс акций предприятий топливно-энергетического комплекса повысился на 3,67% за счёт роста акций в секторе нефтепереработки (значение индекса Сократ-ТЭК составило 183,99%). Его составляющая – индекс акций распределяющих компаний - потерял в весе 0,14% (индекс Сократ-Облэнерго понизился до уровня 219,51%). Котировки акций генерирующих компаний продолжали снижаться, оставаясь при этом выше отметки в 100%, в результате чего индекс Сократ – Генерация опустился до значения в 102%, что соответствовало снижению в 0,43%. Индекс акций нефтеперерабатывающих был единственным индексом ТЭК, закрывшимся на повышении. Индекс Сократ-нефтепереработка достиг уровня в 204,42% и прибавил за неделю 5,26%. В целом можно отметить что акции генерирующих и распределяющих компаний показали фоновое снижение, в то время как в секторе нефтепереработки наблюдался реальный рост.

Индустриальный индекс Сократ на минувшей неделе вырос гораздо заметнее в первую очередь за счёт роста акций машиностроительных и металлургических предприятий. За неделю индекс вырос на 5,71% (до уровня в 155,87%). Достаточно серьёзный интерес инвесторов был проявлен к акциям химических компаний, котировки акций которых продолжали показывать рост. В результате, общий уровень котировок акций химических компаний превысил уровень предыдущей недели (индекс Сократ-Химия повысился на 4,35%). Почти в два раза перекрыл снижение января индекс компаний горно-металлургического комплекса (индекс Сократ-ГМК вырос на 4,75%). Котировки акций машиностроительных предприятий росли самыми быстрыми темпами среди индексов индустриального сектора, прибавив за неделю 11,47%.

В целом столь бурный рост котировок вряд ли можно обосновать фундаментальными факторами. Хотя влияние на рынок новости о предложении Mittal Steel купить Arcelor было очевидным. Но тем не менее спекулятивная составляющая в росте котировок украинских акций простматривалась достаточно прозрачно. В этой связи можно ожидать дальнейшее сокращение объёмов торгов в сегменте акций с последующей коррекцией котировок в сторону понижения и возвращение рынка к боковому тренду на фоне отсутствия фундаментальных предпосылок для устойчивого роста.

Структура торгов в ПФТС

Таблица 1. Структура торгов ценными бумагами в ПФТС за неделю

Общий объем торгов в ПФТС упал недостаточно резко благодаря тому, что последние числа января пришлись на середину недели. Возобновились торги муниципальными ценными бумагами и инвестиционными сертификатами.

По результатам недели индекс СОКРАТ прибавил по сравнению с прошлой неделей 3,61% (или 10,26 пункта) и закрепился на уровне в 294,68 пункта, все ближе подбираясь к отметке в 300 пунктов. Индекс ПФТС также усилил позиции. За неделю индекс ПФТС прибавил 3,32%, или 11,83, закрепившись на уровне в 368,45 пункта, и достигнув исторического максимума.

В секторе корпоративных ценных бумаг наиболее незначительное снижение торгов наблюдалось в сегменте голубых фишек. На рынке корпоративных облигаций объемы торгов даже несколько выросли. Объёмы торгов акциями второго и третьего уровня листинга также сократились, но не столь значительно как объёмы торгов акциями голубых фишек.

На фоне заявление о недостаточно оптимистичных показателях роста металлургической отрасли а также ожиданиях нестабильности гривны в секторе государственных ценных бумаг было отмечено одно из самых заметных по сравнению с остальными сегментами снижение объёмов торгов.

"Голубые фишки"

Таблица 2. Котировки и сделки по "голубым фишкам"

Компания	Код	Лучший bid, Грн.	Изменение за неделю	Лучший ask, Грн.	Изменение за неделю	Последняя сделка, грн.	Изменение за неделю
Центрэнерго	CEEN	3,00	0,00%	3,09	0,32%	3,00	-1,32%
Днепрэнерго	DNEN	261,10	-5,74%	330,00	0,00%	280,30	-0,79%
Донбассэнерго	DOEN	21,20	-1,40%	25,00	11,11%	22,00	1,38%
Киевэнерго	KIEN	7,16	-9,37%	7,99	0,00%	7,45	-6,05%
Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича	MMKI	2,64	7,76%	2,79	9,84%	2,71	8,40%
Нижнеднепровский трубопрокатный завод	NITR	47,50	4,40%	48,80	2,95%	48,50	4,75%
Концерн «Стирол»	STIR	121,50	-7,95%	144,00	0,00%	133,00	0,76%
Укрнафта	UNAF	230,00	5,94%	249,99	4,16%	245,00	4,26%
Укртелеком	UTEL	0,80	3,36%	0,82	5,68%	0,80	5,11%
Захидэнерго	ZAEN	121,00	0,83%	134,50	3,46%	130,00	0,00%
Запорожсталь	ZPST	5,19	4,85%	5,30	3,92%	5,27	4,88%

Первое место в рейтинге роста без сомнения занимают акции ОАО «Мариупольский металлургический комбинат им.Ильича. Заявления представителей предприятия о возможном снижении объемов производства ввиду необходимости экономии энергоресурсов не повлияли на рост интереса инвесторов. Решающее значение здесь сыграл рост общего интереса к металлургическому сектору. Вышли также обнадёживающие финансовые результаты деятельности завода за 2005 год.

Второе место в рейтинге роста на этой неделе досталось акциям ОАО «Укрнафта». В условиях ожидания дальнейшего роста мировых цен на нефть, а также на фоне внутренней политической нестабильности акции нефтяной компании продолжают оставаться одним из наиболее привлекательных вложений.

Третье место в рейтинге роста досталось акциям компании «Укртелеком». Активная подготовка компании к приватизации а также постоянные заявление представителей власти о повышении её привлекательности могут сделать аукцион по продаже «Укртелекома» вторым громким событием после успешного аукциона по продаже «Криворожстали». И естественно подобные ожидания не могут не влиять на котировки компании.

В рейтинге падения две первых позиции достались генерирующим компаниям ОАО «Киевэнерго» и ОАО «Днепрэнерго». Генерирующие предприятия, будучи достаточно привлекательным вложением средств по своей сути, остаются в тени предприятий прочих секторов из-за осторожного отношения инвесторов в связи с недостаточно прозрачным и эффективным управлением компаниями.

Третье место в рейтинге падения досталось компании ОАО Концерн «Стирол» в основном из-за резкого снижения цены спроса на акции. По цене же последней сделки котировки компании даже несколько выросли.

Котировки АДР украинских эмитентов

Таблица 3. Котировки АДР-ов украинских эмитентов

Название эмитента	BSE		Соотношение, Акции / АДР	Расчетная цена 1 акции* (грн.)	Цена последней сделки в ПФТС (грн.)
	Цена 1 АДР-а (Евро)	Изменение за неделю, %
Центрэнерго	4,66	3%	10 / 1	2,67	3
Днепрэнерго	10	-1%	1 / 4	229,54	280,3
Концерн "Стирол"	23,3	7%	1 / 1	133,71	133
Укрнафта	235,94	0%	6 / 1	225,66	245
Укртелеком	6,14	0%	50 / 1	0,7	0,8

*Примечание: под расчетной ценой акции подразумевается цена. рассчитанная. исходя из соотношения Акции / АДР и курса Евро

Рынок депозитарных расписок в целом также отражал тенденцию котировок к повышению. Расписки Концерна "Стирол" подорожали на 7% и закрепились на уровне в 23,3 евро/расписка. Расписки ОАО "Центрэнерго" выросли в цене ещё на 3%, поднявшись до уровня в 4,66 евро/расписка. Расписки "Днепрэнерго" несколько подешевели (до 10 евро/расписка). Расписки ОАО "Укрнафта" за неделю практически не подорожали (235,94 евро/расписка). Расписки ОАО "Укртелеком" также не изменились в цене (6,14 евро/расписка).

Украинские еврооблигации

Таблица 4. Котировки украинских еврооблигаций

Название	Валюта	Цена закрытия. % от номинала	Изм-е за неделю. п.п.	Объём по номиналу	Фондовая биржа
UKRAINE EO-NOTES 2000 (01-07)	EUR	104	0,1 п.п.	344 000	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2000 (01-07)	USD	103,05	0,1 п.п.	15 000	FSE
UKRAINE DL-NOTES 2003 (13) Reg.S	USD	105,75	0,5 п.п.	0	DUS

Рынок украинских еврооблигаций практически не изменил позиций. На Франкфуртской бирже по результатам недели стоимость Украинских еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в евро, незначительно снизилась (104% от номинальной стоимости) на фоне двукратного снижения объёмов торгов. В Дюссельдорфе стоимость облигаций также понизилась на 0,4: одна сделка прошла в понедельник. В Штутгарте котировки повысились на 0,1 п.п. до уровня в 104,15% от номинала.

Цена еврооблигаций 2000-го года, выпущенных в долларах США, снизилась во Франкфурте-на-Майне на 0,1 п.п. На Дюссельдорфской бирже котировки повысились 0,15 п.п. до уровня в 103,3%.

На фоне полного отсутствия торгов снизились на 0,5 п.п. котировки по украинским еврооблигациям 2003-го года в Дюссельдорфе, до уровня 105,75% от номинальной стоимости. На данной площадке последняя сделка была заключена 31 декабря минувшего года.

Инф. sokrat