Президент ФРС-Сент-Луис Пул: Моральные риски не помешает масштабному снижению процентных ставок в США

ВАШИНГТОН, 3 декабря. Опасения относительно того, как бы снижение процентных ставок не было сочтено помощью незадачливым инвесторам и стимулом к рискованному поведению, не помешают при необходимости сильно понизить процентные ставки в США. Такое мнение высказал президент Федерального резервного банка в Сент-Луисе Уильям Пул на встрече перед журналистами после выступления в аналитическом центре Институт Катона в пятницу.

"Я не желаю, чтобы участники рынка полагали, что я настолько обеспокоен моральными рисками, чтобы не выступить в поддержку снижения ключевой процентной ставки на 25 или 50 базисных пунктов или любой альтернативы, которая может быть рассмотрена", - сказал Пул.

Улучшение ситуации на финансовых рынков в сентябре и октябре было отчасти нивелировано после последнего заседания руководителей Федеральной резервной системы, которое состоялось месяцем ранее, сказал Пул. В этом его комментарии соответствуют недавним высказываниям председателя ФРС Бена Бернанке и заместителя председателя ФРС Дональда Кона.

Финансовый климат "не такой, каким был" на момент заседания Комитета ФРС по операциям на открытом рынке 30 и 31 октября, отметил Пул.

На октябрьском заседании ФРС понизила ключевую ставку на 25 базисных пунктов, и всего с сентября снижение составило 75 базисных пунктов. Впрочем, на октябрьском заседании руководители ФРС говорили, что считают в целом сбалансированными риски для экономического роста и инфляции. Обычно подобные комментарии сигнализируют о малой вероятности повторного снижения процентных ставок в ближайшее время.

Тем не менее, комментарии Бернанке и Кона на прошлой неделе по поводу недавней финансовой нестабильности и ее возможного эффекта на экономику США возродили надежды на то, что ФРС опять снизит ставки 11 декабря. В котировках фьючерсов учтена даже вероятность понижения ставок на 50 базисных пунктов.

Во время октябрьского заседания руководителей ФРС наблюдались "четкие признаки" стабилизации рынков, однако тот прогресс частично "прекратился" или был нивелирован в течение следующих недель, сказал Пул.

Инфляционные ожидания, по-видимому, не изменились после предыдущего заседания Комитета по операциям на открытом рынке, отметил Пул. Cудя по этому высказыванию, Пул может считать слабый экономический рост опаснее ускорения инфляции, с точки зрения денежно-кредитной политики.

Пул подчеркнул обоснованность принятых в последние месяцы решений ФРС о снижении процентных ставок, хотя признал высокие темпы экономического роста США.

"Я полагаю, что денежно-кредитная политика должна проводиться на основе прогнозов", - подчеркнул Пул.

Пула спросили о том, почему ФРС понизила ключевую и учетную ставки, даже вопреки тому, что экономика США выросла во II квартале на 3,8% и в III квартале на 4,9%.

Пул ответил, что ожидает "некоторого ухудшения ситуации" в IV квартале, но что ФРС никак не может быстро изменить сложившиеся условия, поскольку денежно-кредитная политика работает с запозданием. Денежно-кредитная политика ФРС нацелена на предотвращение "усугубления проблемы" в следующем году.

По поводу жилищного рынка Пул заявил, что проблемы на нем замедлили годовой рост ВВП США примерно на один процентный пункт по сравнению с серединой предыдущего года. Он сказал, что для ФРС "имеет смысл" попытаться предотвратить "побочное негативное влияние" на остальную экономику.

Банки в регионе ФРС-Сент-Луис, видимо, стали осторожнее, но нет признаков того, что кредитный кризис или политика банков "исключает возможность" сравнительно рискованных займов, заключил Пул.

Кроме того, Пул отверг любую идею о том, что ФРС следует за рынком при определении денежно-кредитной политики. В преддверии заседаний Комитета по операциям на открытом рынке, политика ФРС обычно отражает текущую ситуацию на рынках, отметил Пул, ссылаясь на исследование, выполненное в ФРС-Сент-Луис. С другой стороны, руководству ФРС надо быть готовой принимать и действия, которые расходятся с ожиданиями рынка, добавил Пул.

Данные, которые выйдут до 11 декабря, когда состоится следующее заседание руководства ФРС, могут изменить эти ожидания, если окажутся благоприятными. Пул имел в виду, в частности, ноябрьский отчет по занятости в США, который будет опубликован в пятницу. Впрочем, Пул указал на гипотетический характер своих высказываний.

"Возможно, нас ждет, - отметил Пул, - серия таких /благоприятных/ экономических данных", поэтому глава ФРС-Сент-Луис примет свое решение по процентным ставкам в день заседания Комитета по операциям на открытом рынке.

Пул также сказал, что валютные курсы должны определяться рынком, а не центральными банками.

Он выразил "удивление" недавней волатильностью рынков акций. Что же касается ожиданий по поводу процентных ставок, то связь между рынками акций и фьючерсов на процентные ставки ФРС, похоже, временами "отсутствует", заявил Пул.

/Конец/

E-Finance